從甘李藥業(yè)近期動態(tài)分析、預(yù)測其上半年經(jīng)營狀況

文 | 名醫(yī)大典 強歌

圖 | 微攝

作為國內(nèi)胰島素龍頭企業(yè)，甘李藥業(yè)（603087）近期接連釋放業(yè)績預(yù)增、海外布局、研發(fā)升級及資金動向等關(guān)鍵信息，名醫(yī)大典依托上海證券交易所、同花順數(shù)據(jù)中心等官方渠道披露數(shù)據(jù)，結(jié)合2025年全年業(yè)績預(yù)告、季度經(jīng)營基數(shù)、國際化戰(zhàn)略推進節(jié)奏，客觀研判公司2026年上半年經(jīng)營態(tài)勢，核心圍繞業(yè)績延續(xù)性、業(yè)務(wù)增長點、資金與戰(zhàn)略支撐三大維度展開分析。

核心經(jīng)營數(shù)據(jù)復(fù)盤：2025年高增奠定上半年基數(shù)基礎(chǔ)

據(jù)公司2026年1月22日披露的2025年業(yè)績預(yù)增公告（公告編號：2026-006）及3月20日互動平臺確認數(shù)據(jù)，公司預(yù)計2025年歸母凈利潤11.00-12.00億元，同比增加4.85-5.85億元，增幅78.96%-95.23%；扣非凈利潤預(yù)計7.00-8.00億元，同比增長62.63%-85.86%，業(yè)績高增主要源于國內(nèi)外營收增長及股權(quán)處置收益。拆分季度數(shù)據(jù)來看，2025年上半年公司已實現(xiàn)歸母凈利潤6.04億元，同比增幅超100%，前三季度歸母凈利潤達8.18億元，下半年業(yè)績延續(xù)穩(wěn)健增長，全年業(yè)績兌現(xiàn)度高，為2026年上半年提供了穩(wěn)健的同比基數(shù)，也驗證了公司國內(nèi)集采市場深耕、海外新興市場拓展的業(yè)務(wù)邏輯落地。

資金與市場動向：資金偏好穩(wěn)定，經(jīng)營信心充足

同花順數(shù)據(jù)中心3月23日兩融數(shù)據(jù)顯示，公司當日獲融資買入5007.65萬元，當前融資余額14.21億元，占流通市值4.53%，處于歷史70%分位以上；融券余額僅296.74萬元，低于歷史20%分位，兩融余額合計14.24億元，整體處于歷史高位區(qū)間。融資資金持續(xù)凈流入、融券規(guī)模極低，反映出專業(yè)投資者對公司短期經(jīng)營及長期價值的認可，無大額資金出逃跡象，側(cè)面印證公司經(jīng)營基本面穩(wěn)健，無未披露重大利空，為上半年經(jīng)營營造了穩(wěn)定的資本市場環(huán)境。

戰(zhàn)略布局支撐：國際化與研發(fā)雙輪驅(qū)動上半年增長

公司3月20日互動平臺明確兩大核心戰(zhàn)略，一是深耕海外新興市場，針對菲律賓等糖尿病高發(fā)國家，依托精準市場調(diào)研與政策分析制定準入策略，緊扣“甜食消費多、肥胖率高”的市場誘因，精準匹配胰島素產(chǎn)品需求，國際化作為核心發(fā)展方向，2026年上半年海外業(yè)務(wù)有望延續(xù)2025年的高增態(tài)勢，成為業(yè)績重要增量；二是強化研發(fā)與管線拓展，公司回應(yīng)投資者股價關(guān)切時表示，將持續(xù)提升自主研發(fā)能力，鞏固糖尿病診療全領(lǐng)域優(yōu)勢，同步拓寬其他治療領(lǐng)域管線，摒棄單一業(yè)務(wù)依賴，研發(fā)投入的持續(xù)落地將保障產(chǎn)品競爭力，為上半年營收及利潤增長提供核心支撐。

2026年上半年經(jīng)營狀況預(yù)測與綜合評析

結(jié)合現(xiàn)有數(shù)據(jù)與戰(zhàn)略推進節(jié)奏，預(yù)計甘李藥業(yè)2026年上半年經(jīng)營將延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，歸母凈利潤有望保持同比正增長。核心邏輯：一是國內(nèi)胰島素市場份額在集采優(yōu)勢下持續(xù)穩(wěn)固，銷量與銷售額同步提升；二是海外新興市場準入與銷售逐步落地，貢獻穩(wěn)定海外收入；三是研發(fā)管線穩(wěn)步推進，核心產(chǎn)品競爭力不減，費用管控持續(xù)優(yōu)化。

綜合來看，公司2025年業(yè)績高增并非偶然，而是國內(nèi)市場復(fù)蘇、國際化戰(zhàn)略落地的必然結(jié)果，2026年上半年無重大經(jīng)營利空，資金面與基本面雙向向好。需注意的是，二級市場股價波動不代表經(jīng)營質(zhì)量，公司核心價值在于糖尿病領(lǐng)域的技術(shù)壁壘與全球化布局進度，上半年經(jīng)營核心看點為海外業(yè)務(wù)落地進度及核心產(chǎn)品銷售增速，整體經(jīng)營質(zhì)量有望保持高位，業(yè)績具備較強延續(xù)性。