豫園股份2025年虧損近49億，向“出海”要增長(zhǎng)

3月23日晚，滬上老牌上市公司豫園股份（600655.SH）發(fā)布2025年年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約363.7億元，同比減少22.49%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為48.97億元；扣非后歸母凈虧損為40.99億元。

豫園股份業(yè)務(wù)板塊包括珠寶時(shí)尚集團(tuán)，文化飲食集團(tuán)，漢辰表業(yè)集團(tuán)，、美麗健康集團(tuán)，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)板塊，以及大豫園片區(qū)文商旅超級(jí)綜合體。公司稱，2025 年公司持續(xù)推進(jìn)瘦身健體，關(guān)停非盈利線下門店、出售低效資產(chǎn)，退出非核心業(yè)務(wù)，持續(xù)回籠資金、降低負(fù)債率、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，集中優(yōu)勢(shì)資源聚焦高潛力、高增長(zhǎng)、高協(xié)同的核心產(chǎn)業(yè)。

據(jù)介紹公司逐步形成以文化自信引領(lǐng)的核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，打造具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)集群，同時(shí)持續(xù)聚焦珠寶時(shí)尚、文化飲食、漢辰表業(yè)等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)化核心品牌建設(shè)，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道拓展、品牌升級(jí)等方式，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；此外，整合產(chǎn)業(yè)上下游資源，優(yōu)化供應(yīng)鏈體系，構(gòu)建高效產(chǎn)業(yè)生態(tài)，推動(dòng)主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

珠寶時(shí)尚集團(tuán)營(yíng)收在豫園股份總營(yíng)收中占比超過(guò)60%，年報(bào)稱由于2025年國(guó)際金價(jià)持續(xù)高位震蕩上漲，終端市場(chǎng)金銀珠寶類需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化趨勢(shì)，消費(fèi)者需求結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，對(duì)公司業(yè)務(wù)造成一定沖擊；同時(shí)，公司核心品牌“老廟”終端銷售模式面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，報(bào)告期內(nèi)珠寶時(shí)尚集團(tuán)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入227.34億元，整體業(yè)績(jī)承壓，面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力。

在文化飲食集團(tuán)業(yè)務(wù)方面，年報(bào)稱公司聚焦松鶴樓和南翔、松月樓等老字號(hào)品牌，加速關(guān)停虧損及盈利不佳的非核心門店，在國(guó)內(nèi)加速輕資產(chǎn)拓店發(fā)展，持續(xù)打磨餐飲連鎖模式，強(qiáng)化輕資產(chǎn)拓店能力，通過(guò)增強(qiáng)產(chǎn)品力和供應(yīng)鏈能力健康拓規(guī)模，報(bào)告期內(nèi)關(guān)停的低效能店達(dá)到103家。美麗健康產(chǎn)業(yè)方面，年報(bào)稱受消費(fèi)市場(chǎng)低迷、部分線下門店盈利不佳等因素影響，面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力，低效資產(chǎn)拖累板塊整體運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)板塊業(yè)績(jī)形成一定影響。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)板塊成為公司2025年業(yè)績(jī)虧損的主要影響領(lǐng)域之一。年報(bào)稱，2025年房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)處于深度調(diào)整下行周期，行業(yè)整體景氣度低迷，受此影響，公司復(fù)合功能地產(chǎn)業(yè)務(wù)主動(dòng)優(yōu)化銷售策略，聚焦庫(kù)存去化與資金快速回流，導(dǎo)致實(shí)際銷售價(jià)格及毛利率較上年同期出現(xiàn)下滑，直接影響板塊盈利水平；同時(shí)，受市場(chǎng)整體交易量萎縮、價(jià)格持續(xù)下跌、去化壓力加大的影響，公司對(duì)部分存在減值跡象的房地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，進(jìn)一步加劇了板塊業(yè)績(jī)壓力。

年報(bào)發(fā)布的同時(shí)，豫園股份還發(fā)布了2025年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年公司本期計(jì)提信用減值損失4.27億元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備12.68億元，計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.41億元，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.52億元，按規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理后，減少本期利潤(rùn)總額18.89億元。

在存貨跌價(jià)準(zhǔn)備方面，豫園股份強(qiáng)調(diào)，受到目前房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控和信貸環(huán)境收緊的影響，新房銷售放緩及價(jià)格下行壓力較明顯，為加速銷售去化速度以盤活資產(chǎn)并積極實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回籠，公司根據(jù)不同區(qū)域的市場(chǎng)環(huán)境，制定積極的銷售和管理舉措。因此，公司基于審慎的財(cái)務(wù)策略，按照預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈值低于其成本的差額，對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

2025年錄得大額虧損之際，豫園股份年報(bào)強(qiáng)調(diào)以全球化業(yè)務(wù)布局，拓展海外增長(zhǎng)空間。公司稱已前瞻布局全球供應(yīng)鏈體系，聚焦重點(diǎn)區(qū)域突破。此外，老廟黃金實(shí)現(xiàn)中國(guó)澳門、馬來(lái)西亞吉隆坡門店落地，松鶴樓英國(guó)倫敦首店開(kāi)業(yè)，漢辰表業(yè)進(jìn)駐各大跨境平臺(tái)，發(fā)力港澳、東南亞、俄羅斯等海外市場(chǎng)。

年報(bào)披露，2025年豫園股份海外業(yè)務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，海外業(yè)務(wù)成為未來(lái)增長(zhǎng)重要引擎，報(bào)告期內(nèi)海外營(yíng)收達(dá)9.4億元，其中珠寶海外（含免稅市場(chǎng)）銷售額達(dá)2.7億元，同比大幅上升229%。此外，公司還成立海外業(yè)務(wù)相關(guān)支撐部門，盤點(diǎn)具有國(guó)際化背景的年輕高潛人才，通過(guò)掛職輪崗輸送至海外市場(chǎng)一線，豐富海外人才庫(kù)，組建海外業(yè)務(wù)專職團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建業(yè)務(wù)出海的組織保障。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 杜遠(yuǎn)/文）

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杜遠(yuǎn)

從業(yè)10余年，2012年加入《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業(yè)。