官宣牽手通威，海天股份強勢漲停！光伏銀漿產能消化有望破局，業績能超預期嗎？

金融投資報記者 林珂

3月24日，海天股份(603759)在持續回調后迎來強勢漲停。這與一則和通威太陽能強強聯手的利好公告有關。有分析指出，雙方戰略合作背后，海天股份收購的賀利氏光伏銀漿產能消化問題有望得到很好的解決。對于該公司而言，業績有望超預期同時帶來價值的進一步重估。

海天股份日K線圖 據Wind

利好推動股價強勢漲停

3月23日盤后，海天股份發布《關于與通威太陽能有限公司簽署戰略合作協議的公告》稱，公司于2026年3月23日與通威太陽能以書面方式簽署戰略合作框架協議。甲方包括甲方及其控股的各分(子)公司：通威太陽能(成都)有限公司、通威太陽能(彭山)有限公司、通威太陽能(眉山)有限公司、通威太陽能(金堂)有限公司、通合新能源(金堂)有限公司。乙方包括乙方及其控股的各分(子)公司：海天股份、四川海天新材料有限公司及海天智造(上海)新材料有限公司(海天新材料子公司，目前漿料合作主體)。

公開信息顯示，通威太陽能是全球領先的晶硅電池生產企業。截至目前，通威太陽能已擁有成都、眉山、金堂、通合、彭山及中威公司在職員工近1.5萬人，年產能超150GW，公司已連續9年成為電池出貨量全球第一企業，并成為行業首家電池出貨量累計超過400GW的企業。

海天股份牽手通威太陽能，核心是推動公司產品的銷售。海天股份在公告中指出，在后續合作中，甲方在同等條件下優先考慮使用乙方的漿料及其他相關產品。雙方不斷加深合作領域，提升合作份額。

值得一提的是，海天股份和通威太陽能的合作還不僅限于銷售層面，技術方面的合作亦是重要的一環。海天股份指出，甲乙雙方將探討產品開發計劃，積極與對方開展新產品的技術合作，包括但不限于HJT漿料、TOPCon漿料、鈣鈦礦漿料等各類太陽能電池漿料。乙方確保投入人員和裝備，配合甲方研發相應新產品，確保提供的產品與甲方新產品的適配性。

二級市場上，受消息利好提振，海天股份3月24日直接漲停開盤并持續到收盤，全日換手率1.22%，成交量的萎縮顯示出資金惜售心理明顯。

業績彈性背后的價值重估

“此次海天股份和通威太陽能的合作，最大的利好無疑是為公司帶來足夠的業績彈性?！苯邮芙鹑谕顿Y報記者采訪的光伏行業分析師李釗表示：“根據公開信息，海天股份收購的賀利氏光伏銀漿事業部曾多年在全球銀漿市場排名前兩位，產品設計年產能超過3000噸。2023年、2024年上半年，產能利用率嚴重不足，導致公司出現經營性虧損?！?/p>

李釗指出，從海天股份2025年半年報來看，該收購已完成并于8月實現單月盈利。這也可以解釋海天股份下半年凈利潤開始逐級釋放的背后原因。而此次公司攜手通威太陽能，可能很大程度上解決公司產能利用率偏低的問題?！耙坏┊a能利用率走高，將直接帶動海天股份營收、凈利潤規模的增長。在傳統業務穩健發展背景下，公司在新能源領域擴展則將為業績帶來充足的彈性。”

海天股份也表示，公司本次同通威太陽能簽署的戰略合作協議，是公司于新能源領域擴展的關鍵之舉，契合公司主動響應國家“雙碳”戰略、朝著綠色低碳領域轉型的發展方向。相關具體項目正在依法合規地推進，協議的施行預計會對公司今后年度經營業績帶來積極的作用，符合公司的長遠發展布局與全體股東的利益。

業績逐季回升，雖然海天股份2025年業績仍出現下滑，但基本面改善明顯，2026年一季度公司業績有望持續走高。有分析人士指出，賀利氏光伏銀漿并表后帶來公司營收、凈利潤規模的增長，2026年一季度業績想象空間大。如果公司和通威太陽能合作順利推進并實現出貨，業績則有望出現超預期表現。

從海天股份發布的業績預告來看，公司預計2025年度實現凈利潤18900萬元至22600萬元，同比減少31.57%至42.77%。

但分季度來看，海天股份第三季度環比已出現大幅增長，業績改善苗頭出現。而根據年報預告測算，第四季度公司預計將實現凈利潤8505萬元至12205萬元，環比增幅約為99%至186%。可見，公司業績改善得到了數據的持續驗證。