到底是什么樣的公號文章，會被罰1300萬？

1300萬，罰的好。但這道題，罰款不能徹底解決。

01

2026年2月12日下午1點02分，“雙良集團”微信公眾號發出一篇文章：《雙良節能再獲海外訂單，助力商業航天太空探索》。23分鐘后，“雙良節能”官號跟發同題文章。

文章的核心信息就一個：公司獲得SpaceX星艦發射基地配套訂單，這是“繼前期合作后”的再度合作，“充分印證了海外客戶對雙良節能產品可靠性的高度信任”。

13點05分，雙良節能股價開始拉升。13點26分，漲停。全程21分鐘。

盤后澄清公告把底牌翻出來：3筆訂單合計金額1392萬元，占公司年營收的0.11%。雙良節能從未直接與SpaceX合作，只是“非獨家間接供應商”。商業航天不是公司主營方向，未來訂單存在”較大不確定性”。

每一句話單拆都不算假，合在一起是一篇精心設計的帶節奏文案，選擇性呈現，刻意省略所有限定詞。

監管隨后查明，這不是董秘失控，也不是運營編輯無知。雙良集團作為控股股東，主動組織安排了整個發布流程。品牌與公共關系部總經理陸潔，在明知“商業航天為市場熱點、文章涉及上市公司”的情況下，親自策劃推進。控股股東→上市公司→公眾號，指揮鏈條完整清晰。

3月22日，證監會江蘇監管局下發行政處罰事先告知書：雙良節能罰款400萬，雙良集團罰款400萬，董秘楊力康罰款250萬，品牌總經理陸潔罰款250萬，合計1300萬。

第二天，2月13日，天合光能在E互動平臺回復稱”曾與SpaceX有合作關系”，同樣觸發監管警示。澄清后才知道，所謂合作是多年前向特斯拉前身供過組件，與SpaceX沒有任何關系。

兩家公司，兩個平臺，連續兩天，同一個關鍵詞。

02

雙良不是孤例，只是這一輪被抓住的那個。

翻一翻大A的歷史，蹭熱點拉股價割韭菜幾乎是每個風口都會上演的戲碼。2015年互聯網+浪潮，無數上市公司突然轉型互聯網，更名、發公告、接受媒體采訪，股價三天翻倍，基本面紋絲不動。

2020年新冠疫情暴發，連花清瘟概念股嶺南股份一周翻倍，部分醫療檢測類企業在業務關聯極為有限的情況下，憑一紙公告引爆市場情緒。2021年元宇宙熱潮，冠上”元宇宙”三個字的公司股價集體起飛，不少公司主營業務與元宇宙的距離堪比雙良與星艦。2023年AI浪潮以來，“大模型”、“算力”、“人形機器人”，每隔幾個月換一個關鍵詞，總有一批公司配合節奏發出那份關鍵公告。

這條產業鏈非常成熟：熱點出現→公司找切入點→發公告或接受采訪→媒體跟進放大→散戶情緒點燃→股價拉升→減持或套現。每一個環節都有專業人士操作，有時候連公關公司和財經媒體都是鏈條的一部分。

說中國人膽子小，這話對也不對。

中國人對陌生人確實謹慎，對不確定的事情確實保守。但這是在有退路的情境下。一旦”所有人都在賺錢，只有你沒上車”的信號出現，謹慎會以極快的速度切換成另一種模式。賭桌上的中國人和日常生活里的中國人，不是一個人。

膽小與賭性，其實是同一種情緒的兩面。底層邏輯都是對失控的高度敏感，平時怕虧，怕被坑，所以謹慎；但當恐懼變成”再不上車就要虧了”，情緒立刻反轉，謹慎消失，賭性爆發。A股是個情緒驅動的市場，這不是偶然，是人性在特定制度環境下的必然呈現。熱點就是點燃這種情緒的火柴，雙良那篇文章，就是一根精心削尖的火柴。

03

1300萬的罰單，罰的好，但罰的還是少。但這道題，罰款最多解決一半。

首先，雙良這次之所以被抓得這么準，是因為他們用的是自己的官方公眾號，兩個賬號聯動，節奏清晰，留下了完整的時間戳和指揮鏈條。監管順藤摸瓜，證據鏈完整，處罰自然落得下去。

但如果操作稍微專業一點呢？

不用官號，找一個財經自媒體發稿。不提公司名稱，只說“某換熱器企業獲SpaceX供應商資格”。消息在社交媒體擴散，股價同樣應聲而動。事后澄清，公司表示不知情，追責對象變成了那個自媒體賬號，最多被封號了事。

這條路，不是沒人走過。

只靠事后處罰，永遠跑在操縱者后面。操縱者在迭代工具，監管在迭代規則，這場貓鼠游戲不會有終點。

真正能對沖”故意帶節奏”的力量，是市場上同時存在足夠多元、足夠快速的反向聲音。

一篇拉股價的文章發出去，如果市場上同時有人在說“等等，這家公司營收0.11%的訂單，間接供應商，這能算什么合作關系？”。情緒就被稀釋了，漲停未必封得住，散戶的錢也未必那么好騙。

這件事，需要的不只是監管，而是真正獨立的財經媒體生態。

不是轉發公告的媒體，而是有能力、有意愿在熱點最燙的時候潑冷水的媒體。不是事后寫監管處罰的媒體，而是在漲停前兩小時就能發出質疑的媒體。這類聲音存在，不是為了唱空，而是為了讓市場信息更完整，讓情緒的火柴不那么容易被點著。

一個生態貧瘠的土地，毒花就是唯一存在。

但這類聲音，在當下的媒體環境里，是稀缺品。罰單是終點，市場需要的是一個更健康的起點。

（完）