“韓國(guó)版中投”，要做LP了

原“中國(guó)私募股權(quán)投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

出資超10億，搭檔頂級(jí)PE。

又一支主權(quán)基金大動(dòng)作。

近日，“韓國(guó)版中投”——韓國(guó)投資公社（韓國(guó)主權(quán)基金，簡(jiǎn)稱：KIC）宣布，其與康橋資本（CBC Group）達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方共同設(shè)立一個(gè)"生物研發(fā)投資平臺(tái)"（Bio R&D Investment Platform）。

據(jù)悉，該基金平臺(tái)規(guī)模達(dá)2.3億美元（折合人民幣接近16億元），將直接投資正在推進(jìn)海外業(yè)務(wù)的韓國(guó)生物科技企業(yè)，以支持韓國(guó)生物科技企業(yè)“出海”。

“韓國(guó)版中投”做LP

選中頂級(jí)PE做GP搭檔

KIC此次投資并非直接購(gòu)買股權(quán)，而是通過"平臺(tái)"形式間接支持本土企業(yè)。

據(jù)了解，KIC與康橋資本有嚴(yán)格且明確的分工，即采用"KIC運(yùn)營(yíng)+康橋資源"的雙輪驅(qū)動(dòng)模式。

其中，KIC出資1.5億美元（折合人民幣超過10億元），為該基金平臺(tái)的最大LP。具體負(fù)責(zé)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方，負(fù)責(zé)項(xiàng)目篩選、投后管理等運(yùn)營(yíng)工作。這也意味著，剩余8000萬(wàn)美元份額，將來自其他機(jī)構(gòu)投資者，或由康橋資本自身的資金來配置。

康橋資本作為專業(yè)GP，將將依托其全球網(wǎng)絡(luò)，協(xié)助對(duì)接海外資源，包括為韓國(guó)生物科技企業(yè)與當(dāng)?shù)刂扑幑窘⒑献髑馈?/p>

（CBC Group）成立于2014 年，全球總部位于新加坡，是亞洲最大專注于醫(yī)療健康行業(yè)投資的資產(chǎn)管理公司，管理規(guī)模早已超過100億美元（覆蓋人民幣與美元雙幣基金）。

公開資料顯示，康橋資本

在韓國(guó)跨境投資方面，康橋資本經(jīng)驗(yàn)豐富且戰(zhàn)績(jī)可查。2021年，康橋資本聯(lián)合韓國(guó)GS財(cái)團(tuán)和阿聯(lián)酋穆巴達(dá)拉投資公司，以1.7萬(wàn)億韓元（約94.3億元人民幣）收購(gòu)韓國(guó)最大醫(yī)美上市公司Hugel（秀杰）46.9%股權(quán)。

此后，康橋資本幫助Hugel引入前艾爾建（Allergan）董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Brent Saunders等國(guó)際化高管團(tuán)隊(duì)，解決了FDA生產(chǎn)設(shè)施管理問題，最終推動(dòng)其核心產(chǎn)品樂提葆（Letybo）于2024年2月獲得FDA批準(zhǔn)上市，成為首個(gè)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的韓國(guó)肉毒素產(chǎn)品。

在中國(guó)市場(chǎng)，康橋資本同樣戰(zhàn)績(jī)顯赫。2017年，康橋資本主導(dǎo)天境生物與天視珍的合并，并領(lǐng)投1.5億美元B輪融資；2020年天境生物在納斯達(dá)克上市，為康橋資本帶來超10億美元級(jí)回報(bào)。

2024年，康橋資本與穆巴達(dá)拉以6.8億美元收購(gòu)優(yōu)時(shí)比（UCB）中國(guó)神經(jīng)與過敏業(yè)務(wù)，展現(xiàn)了其在大規(guī)模跨境并購(gòu)中的執(zhí)行能力。

KIC策略重大轉(zhuǎn)向

首次投資韓國(guó)本土生物產(chǎn)業(yè)

據(jù)公開資料顯示，韓國(guó)投資公社（Korea Investment Corporation，簡(jiǎn)稱：KIC）正式成立于2005，是韓國(guó)唯一的主權(quán)財(cái)富基金，由韓國(guó)政府與韓國(guó)銀行（央行）共同出資設(shè)立，與中國(guó)的中投公司、新加坡的淡馬錫定位一致。

2003年12月，韓國(guó)政府決定設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金。2005年3月，韓國(guó)國(guó)會(huì)通過《韓國(guó)投資公司法》；6月，韓國(guó)投資公社依據(jù)該法正式成立并開始運(yùn)行。

根據(jù)《韓國(guó)投資公社法》，KIC的核心使命是"通過國(guó)際金融市場(chǎng)上的公共資金高效管理，保存并增強(qiáng)韓國(guó)主權(quán)財(cái)富（外匯儲(chǔ)備）的長(zhǎng)期購(gòu)買力"。

成立初期，韓國(guó)投資公社接收韓國(guó)銀行委托的170億美元和韓國(guó)財(cái)政部（外匯平衡基金）委托的30億美元，總計(jì)200億美元作為初始管理資金。

值得一提的是，此次出資，是KIC首次對(duì)韓國(guó)本土生物產(chǎn)業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性投資。長(zhǎng)期以來，KIC受托管理的是外幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，投資范圍傳統(tǒng)上限于海外市場(chǎng)。

2023年，KIC修訂投資準(zhǔn)則，允許其投資韓國(guó)企業(yè)的海外子公司，為支持本土企業(yè)全球化打開了政策空間。

此次生物研發(fā)投資平臺(tái)的設(shè)立，正是新準(zhǔn)則下的首個(gè)重大落地項(xiàng)目，標(biāo)志著KIC投資策略的重大轉(zhuǎn)向。此后，KIC將從"外匯資產(chǎn)管理者"向"本土產(chǎn)業(yè)助推者"的角色延伸。

截至2024年底，其資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）達(dá)到2065億美元，創(chuàng)歷史新高，當(dāng)年投資回報(bào)率為8.49%，自成立以來累計(jì)投資回報(bào)約939億美元。