業(yè)績落地，創(chuàng)新藥或春潮再起——創(chuàng)新藥ETF大漲點評

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今日，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）收漲6.55%，創(chuàng)新藥ETF（517110）收漲5.07%，恒生生物科技ETF（520930）收漲5.16%。

來源：WIND

大漲原因分析

地緣方面，特朗普稱將打擊伊朗能源設施再推遲10天，市場恐慌情緒有所釋放，流動性有所企穩(wěn)，或推動20cm高彈性科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）、創(chuàng)新藥核心龍頭+高彈性&高夏普的恒生生物科技ETF（520930）、一鍵布局滬深港三地創(chuàng)新藥企的創(chuàng)新藥ETF（517110）超跌反彈。

業(yè)績方面，本周創(chuàng)新藥企業(yè)密集披露年報，一批創(chuàng)新藥企業(yè)跨過盈利拐點實現(xiàn)首次扭虧為盈。從年報看，行業(yè)呈現(xiàn)出收入維持較快增長、盈利能力改善、現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化、BD貢獻度提升、核心產(chǎn)品商業(yè)化進展順利等特點，市場對創(chuàng)新藥企的定價邏輯從單純BD預期逐步切換到業(yè)績基本面與BD后續(xù)款項的財報層面兌現(xiàn)。

臨床數(shù)據(jù)進展方面，CDK4抑制劑BGB-43395正式啟動III期臨床，直接對標現(xiàn)有CDK4/6標準療法；靶向DLL3的三特異性抗體在小細胞肺癌后線傳出積極II期讀數(shù)，已獲得突破性療法認定與FDA孤兒藥資格；ADC方面，多個核心管線正推進注冊III期或全球多中心III期，將陸續(xù)讀出關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)。

后市展望

因全球地緣沖突導致的流動性沖擊，板塊A/H估值仍處于相對低位。頭部企業(yè)盈利拐點和現(xiàn)金流改善，或為板塊提供左側(cè)支撐；海外BD持續(xù)落地、AACR/ASCO大會前臨床催化密集，或有望右側(cè)抬升行業(yè)景氣度。后續(xù)伴隨5月底ASCO大會臨近，將密集披露雙抗、ADC 等核心技術(shù)路徑的PFS/OS/ORR等相關(guān)臨床數(shù)據(jù)進展，數(shù)據(jù)讀出超預期或可期待一定的估值修復行情。

具體布局上，在當前外部環(huán)境仍有擾動的背景下，創(chuàng)新藥板塊短期或仍以震蕩中修復為主，感興趣的投資者或可關(guān)注流動性與風險偏好變化，嘗試逢低分批布局。

相關(guān)產(chǎn)品：恒生生物科技ETF（520930）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）、創(chuàng)新藥ETF（517110）

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風險提示

提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。