廣東
曾經有一句廣告語，霸占了各大主流媒體的黃金時段：
“冬蟲夏草，現在開始含著吃。”
這句話的背后，是一門年入數億的生意。
推出冬蟲夏草含片的品牌叫“極草”，母公司叫青海春天。
《左傳》有云：君以此始，亦必以終。
靠蟲草起家的青海春天，終因蟲草，走到了退市邊緣。
興盛
事情要從2015年說起。
那一年，青海春天借殼賢成礦業上市塵埃落定，成為A股的“冬蟲夏草第一股”（2015年6月12日，賢成礦業正式更名為青海春天，證券代碼仍為600381）。
靠著對蟲草“神奇”功效的宣傳，加上主流媒體鋪天蓋地的廣告，青海春天收獲了一批忠實擁躉。
截至2015年9月，青海春天藥用冬蟲夏草純粉片的銷售收入約7.53億元，占青海春天主營業務收入的78.91%。
買家相信，蟲草是傳統名貴中藥材，產量稀少，能增強免疫力、抗疲勞、保護肺腎、抗氧化……功效越多，價格越貴，送禮有面子，自己吃有安全感。
那時，兩盒極草的價格就將近13000元。就算在北上廣深，也相當于一個普通打工族一個月甚至幾個月的稅后收入。
青海春天的策略很成功：消費者不知道怎么吃蟲草，擔心自己加工吸收不完全。那就幫你打碎壓成片——方便食用，而且打成粉后，誰也看不出用的什么級別的蟲草。
公司摩拳擦掌，準備鋪開全國營銷網絡，坐等收“智商稅”。
它的邏輯很簡單：消費者相信蟲草→蟲草稀有→稀有的東西就值錢→值錢的東西就顯得有效。
這條邏輯鏈，跟科學沒有半毛錢關系，但跟人性關系很大。
只是沒想到，一紙禁令，成了青海春天由盛轉衰的轉折點。
轉折
三氧化二砷，你可能沒聽說過。
但“砒霜”的大名，幾乎無人不知。
“大郎，該喝藥了”——這句臺詞，刻進了幾代人的記憶。
砒霜作為人類歷史上最古老的毒物之一，無臭無味，外觀為白色霜狀粉末，一旦投毒很難發覺，所以成為古代廣為歡迎的“毒藥”。
青海春天的蟲草產品，還沒過幾天好日子，就因為“砷”跌落神壇。
2016年2月4日，國家食藥監總局發布的《關于冬蟲夏草類產品消費提示》稱，冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片產品中，砷含量為4.4～9.9mg/kg，長期食用冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片等產品會造成砷過量攝入，并可能在人體內蓄積，存在較高風險。
而且《食品安全國家標準 保健食品》中規定，保健食品中總砷限量值為1.0mg/kg。
此條新聞一出，消費者大呼上當，我把你當包治百病的神藥，你把我當武大郎，每天含服冬蟲夏草純粉片的時候，都似乎聽到潘金蓮在耳邊幽幽的喊——大郎，該吃藥啦！
青海春天應該是想規避蟲草的藥品屬性，宣稱產品"既不是食品，也不是保健品，也不是藥品"。
倒也沒說錯——砷含量超標4到9倍的東西，確實不是食品，不是保健品，不是藥品。
它是毒藥。
當時的銷售人員還表示，“（極草）產品對人體沒有什么影響，因為要服用大概2000片飲片砷才會超標，吃不起不說，也沒有這樣吃的，正常服用一天的量也就2片。”
按照這個邏輯，消費者只需要堅持服用兩年半，不是保健品的功效達標了，而是砷攝入量達標了。
換句話說：只要你足夠忠實，足夠長情，這款產品是有致命可能的。
消費者以為自己在養生，實際上在定時服藥。只不過這個“藥”，是砒霜。
至此，青海春天“銷冠”產品被打入冷宮，業績一蹶不振。
公司也不是沒想過自救，后來推出了定價高達5.86萬元一瓶的“聽花酒”。號稱得到諾獎得主背書，具有抗腫瘤、提高免疫力，甚至“壯陽”功效。打法還是老一套：行業期刊、機場廣告牌、寫字樓電梯廣告，狂轟濫炸。
結果這邊廣告還在播，那邊央視“3·15”晚會（2024年）點名批評“聽花酒”涉嫌虛假宣傳。
青海春天郁悶了：剛投下去的廣告費還沒收回來，產品先下架了。
本想割韭菜，沒想到自己先被割了。
隕落
產品連續失敗，青海春天走到了退市邊緣。
青海春天因“2024年利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入低于3億元”，股票自2025年4月30日起被實施退市風險警示，簡稱變為“*ST春天”。
3月21日，*ST春天發布了《青海春天關于公司股票可能被終止上市的第四次風險提示性公告》。
公告稱，若公司經審計的2025年年度報告的相關財務數據出現不符合《股票上市規則》第9.3.7條規定的撤銷退市風險警示的情形，公司股票可能被上海證券交易所終止上市，
截至3月21日公告發布時，根據青海春天已經實施的審計程序和已獲得的審計證據，尚不能確定青海春天業績預告中2025年扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入超過3億元，以及青海春天預計將消除財務類退市指標情形。
4月21日是青海春天的年報披露日，留給它的時間，已不到一個月。
除了瀕臨退市，青海春天的股價也一蹶不振，從2025年10月24日的5.3元，跌至3月27日的2.86元，近乎腰斬。
曾經的兩盒蟲草賣13000，如今股價只剩2塊多。
從“神藥”到“毒藥”，從“蟲草第一股”到“退市邊緣”，青海春天只用了10年。
青海春天的故事，說到底還是：靠信息差賺錢，總有一天會被填平。
只是沒想到，填平信息差的，不是覺醒的消費者，而是一紙檢測報告。
參考資料：
青海春天借殼賢成礦業落定 蟲草概念受關注——證券時報
保健品試點被食藥局叫停 青海春天遭遇滅頂之災——財聯社
保健品試點被叫停 青海春天再失護身符——中國經營報
極草被叫停 青海春天拿什么續命？——央廣網
極草產品被勒令停產 上交所質問青海春天是否知情不報——界面新聞
“既不是食品，也不是保健品，也不是藥品”極草“護身符” ——南方周末
食藥監總局提示冬蟲夏草有風險 青海春天：請公布依據——每日經濟新聞
號稱可“回春壯陽”，聽花酒讓人聽起來就離譜|新京報快評——新京報
蟲草跨界到白酒，青海春天還是沒等來“春天”——新京報
投資款變借款遲遲未收回，青海春天觸發退市風險——新京報
藍鯨315 | 天價聽花酒能讓人回春？315晚會點名“違規營銷”后電商平臺下架——藍鯨財經
“可以含著吃”的冬蟲夏草被禁后仍生產，商家被判構成欺詐——中國消費者報
*ST春天相關公告
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