觀察丨2025啤酒行業(yè)大洗牌，誰(shuí)突圍，誰(shuí)掉隊(duì)？

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觀察員丨林夏 審校丨王恒

3月26日，青島啤酒發(fā)布2025年年度報(bào)告。

至此，啤酒五巨頭就只剩燕京啤酒還沒(méi)公布完整的2025年年度報(bào)告。

啤酒行業(yè)，經(jīng)歷了從早期“混戰(zhàn)”到如今以華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒和重慶啤酒為代表的五大巨頭主導(dǎo)。據(jù)歐睿國(guó)際研究數(shù)據(jù)，截至2024年，前五大啤酒企業(yè)合計(jì)市場(chǎng)份額已超過(guò)90%。

讀懂了五大巨頭的企業(yè)年報(bào)，也就大概讀懂了整個(gè)啤酒行業(yè)。

今天，我們來(lái)看看這五家啤酒企業(yè)的2025年業(yè)績(jī)究竟表現(xiàn)如何，到底是誰(shuí)在狂飆突進(jìn)，又有誰(shuí)在掉隊(duì)失守。

更大規(guī)模的華潤(rùn)啤酒

更賺錢的青島啤酒

如果說(shuō)前五大啤酒巨頭的市場(chǎng)份額占比超90%，那其中僅華潤(rùn)啤酒和青島啤酒的市場(chǎng)占比就超過(guò)了50%，是當(dāng)之無(wú)愧的“狀元”和“榜眼”。

從年報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，二者的市場(chǎng)定位很好區(qū)分：華潤(rùn)啤酒憑規(guī)模領(lǐng)跑市場(chǎng)，青島啤酒靠盈利彰顯韌性。

從規(guī)模維度看，華潤(rùn)啤酒穩(wěn)居行業(yè)榜首，渠道與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯。

2025年，華潤(rùn)啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入364.89億元，高于青島啤酒的324.73億元，延續(xù)規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

華潤(rùn)啤酒總營(yíng)收趨勢(shì)

從銷量來(lái)看，青島啤酒2025年銷量764.8萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.5%，而華潤(rùn)啤酒憑借全國(guó)性渠道布局，常年占據(jù)銷量榜首，2025年實(shí)現(xiàn)銷量1103萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.4%。

此外，華潤(rùn)啤酒依托與喜力的合作，高端產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，2025年普高檔及以上啤酒銷量同比增長(zhǎng)近10%。其中喜力銷量增長(zhǎng)近兩成，老雪增長(zhǎng)近60%，紅爵銷量翻倍，高端化轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。

華潤(rùn)啤酒

規(guī)模背后，華潤(rùn)啤酒的盈利短板也不容忽視，2025年毛利率僅42.5%，遠(yuǎn)低于青島啤酒的50.17%。

盈利維度，青島啤酒展現(xiàn)強(qiáng)勁韌性，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與品牌優(yōu)勢(shì)突出。

2025年，青島啤酒毛利率達(dá)50.17%，歸母凈利潤(rùn)率14.13%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，甚至優(yōu)于部分國(guó)際啤酒巨頭。

從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，青島啤酒2025年?duì)I業(yè)收入324.73億元，同比增長(zhǎng)1.04%，歸母凈利潤(rùn)45.88億元，同比增長(zhǎng)5.6%，盈利增速穩(wěn)步提升，核心得益于其中高端產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)——2025年中高端以上產(chǎn)品銷量331.8萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.2%。

青島啤酒2025年業(yè)績(jī)

作為百年品牌，青島啤酒憑借經(jīng)典1903、奧古特等高端產(chǎn)品，精準(zhǔn)把握消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，品牌溢價(jià)能力突出，同時(shí)通過(guò)數(shù)字化優(yōu)化供應(yīng)鏈，2025年噸成本降至2439元，同比下降2.34%，進(jìn)一步提升盈利空間。

青島啤酒

與此同時(shí)，青島啤酒的規(guī)模短板依然明顯，全國(guó)渠道布局不均衡，側(cè)重華東市場(chǎng)，在華北、東北等區(qū)域滲透率不足，2025年?duì)I收規(guī)模仍落后于華潤(rùn)啤酒，且高端市場(chǎng)面臨百威、嘉士伯等外資品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，增長(zhǎng)壓力持續(xù)存在。

有關(guān)2026年的戰(zhàn)略重點(diǎn)，華潤(rùn)啤酒和青島啤酒已相繼公布。

華潤(rùn)啤酒表示，“十五五”戰(zhàn)略框架已基本明確：高端化方向不變，但更重視次高檔市場(chǎng)的加速滲透；加快新興業(yè)務(wù)補(bǔ)短板，覆蓋精釀、電商、個(gè)性化需求；著手國(guó)際化布局，借助喜力合作網(wǎng)絡(luò)拓展海外市場(chǎng)。

青島啤酒方面，2026年除了將繼續(xù)聚焦啤酒主業(yè)外，還將加快“全麥、生鮮、0糖輕卡、精釀、無(wú)醇低醇”等新賽道培育，并深耕線上、即時(shí)零售等新興渠道，推進(jìn)線下渠道精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，拓展高附加值消費(fèi)場(chǎng)景，優(yōu)化“新鮮直送”業(yè)務(wù)布局。

燕京、重啤、百威

有人加速，有人掉隊(duì)

當(dāng)華潤(rùn)啤酒和青島啤酒兩大頭部企業(yè)營(yíng)收趨穩(wěn)時(shí)，更大的看點(diǎn)其實(shí)來(lái)自另外三大巨頭的競(jìng)爭(zhēng)：燕京啤酒、重慶啤酒和百威亞太。

而在這三大巨頭之中，又出現(xiàn)了分化，有人加速，有人突圍，自然也就有人掉隊(duì)。

如果要評(píng)選2025年業(yè)績(jī)最亮眼的啤酒企業(yè)，燕京啤酒當(dāng)之無(wú)愧。

根據(jù)燕京啤酒發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為15.84億元至17.42億元，同比預(yù)增50.00%-65.00% 。這一增速在五大巨頭中遙遙領(lǐng)先。

燕京啤酒業(yè)績(jī)預(yù)告

燕京的爆發(fā)并非偶然，核心在于 “大單品戰(zhàn)略” 的堅(jiān)定執(zhí)行。燕京U8繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，成為支撐業(yè)績(jī)的絕對(duì)主力。同時(shí)，公司推行品牌年輕化、高端化，深化卓越管理體系建設(shè)，改革紅利持續(xù)釋放。

隨著U8在8元價(jià)格帶的地位愈發(fā)穩(wěn)固，燕京能否推出第二個(gè)潛力大單品，將決定其增長(zhǎng)天花板的高度。

高速增長(zhǎng)之下，燕京啤酒完成了對(duì)重慶啤酒的反超。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，重慶啤酒扣非后歸母凈利潤(rùn)為11.88億元，同比減少2.78%，延續(xù)了2024年的下滑趨勢(shì)。

重慶啤酒總營(yíng)收趨勢(shì)

自2020年重組以來(lái)，重慶啤酒和燕京啤酒就一直保持了“你退我進(jìn)”的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

2020年重組，嘉士伯將其在華優(yōu)質(zhì)啤酒資產(chǎn)注入重慶啤酒，重慶啤酒就從一家區(qū)域性啤酒企業(yè)，變成了全國(guó)性的啤酒巨頭，在品牌上，形成了“本地強(qiáng)勢(shì)品牌+國(guó)際高端品牌”的組合。國(guó)際高端品牌有嘉士伯、樂(lè)堡、1664等，本地品牌有重慶、山城、烏蘇、大理、風(fēng)花雪月、天目湖等。

當(dāng)年，重慶啤酒一腳跨進(jìn)了“百億俱樂(lè)部”，實(shí)現(xiàn)對(duì)燕京啤酒的反超，一躍成為中國(guó)啤酒市場(chǎng)的“老四”。

不過(guò)，從2022年開(kāi)始，燕京啤酒開(kāi)始“二次創(chuàng)業(yè)”，業(yè)績(jī)重新開(kāi)啟增長(zhǎng)模式，對(duì)重慶啤酒窮追不舍。2025年，在燕京啤酒2025年繼續(xù)高增長(zhǎng)的背景下，重慶啤酒在前、燕京啤酒在后的格局已被改寫。

重慶啤酒行業(yè)第四的位置終于還是失守了。

相比國(guó)產(chǎn)啤酒的“穩(wěn)中有進(jìn)”，曾經(jīng)的霸主百威在中國(guó)市場(chǎng)顯得有些“落寞”。

2025年，百威亞太收入57.64億美元，同比減少6.1%；股權(quán)持有人應(yīng)占溢利4.89億美元，同比驟降32.6%。中國(guó)市場(chǎng)成為主要拖累，全年收入大跌11.3%，銷量下滑8.6%。

百威亞太總營(yíng)收趨勢(shì)

關(guān)于百威亞太的失速原因，有專業(yè)人士分析稱，百威在中國(guó)市場(chǎng)的困境主要源于對(duì)即飲渠道如夜場(chǎng)、高端餐飲的過(guò)度依賴。

2025年，當(dāng)消費(fèi)場(chǎng)景迅速向家庭、社區(qū)轉(zhuǎn)移，非即飲渠道占比首次超越即飲渠道時(shí)，百威的轉(zhuǎn)身慢了半拍。同時(shí)，其高端防線也遭到華潤(rùn)（喜力）、燕京（U8）等國(guó)產(chǎn)品牌的強(qiáng)力沖擊，市占率從巔峰時(shí)期的近50%跌至40%左右。

據(jù)悉，百威已意識(shí)到問(wèn)題，2026年主題定為“同心同力贏回來(lái)”。策略包括加碼即時(shí)零售（O2O）、與美團(tuán)等平臺(tái)深度合作，以及重新激活哈爾濱啤酒等本土品牌，填補(bǔ)8-10元核心價(jià)格帶的空白。

行業(yè)之變

從規(guī)模擴(kuò)張到價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)

“中國(guó)啤酒產(chǎn)銷量連續(xù)24年高居世界首位，‘大國(guó)釀造’名副其實(shí)”。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉指出，自1998年，我國(guó)啤酒產(chǎn)量首度超越德國(guó)，躍居世界第二；至2002年，更進(jìn)一步趕超美國(guó)，問(wèn)鼎全球之首，成就世界啤酒第一生產(chǎn)與消費(fèi)大國(guó)的輝煌。

關(guān)于當(dāng)前的啤酒行業(yè)，文軒智庫(kù)專家、酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青分析稱，2025年中國(guó)啤酒行業(yè)正處于"存量博弈"與"結(jié)構(gòu)性分化"的雙重驅(qū)動(dòng)下。

中國(guó)市場(chǎng)五大啤酒公司的總市場(chǎng)份額已超過(guò)90%，在各自傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，五大啤酒公司也在局部市場(chǎng)存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)前格局呈現(xiàn)"國(guó)產(chǎn)三巨頭重振旗鼓，兩大外資巨頭偃旗息鼓"的態(tài)勢(shì)——華潤(rùn)登頂規(guī)模第一、青島保持盈利最強(qiáng)、燕京逆襲增速最快；而百威亞太和重慶啤酒則面臨增長(zhǎng)瓶頸，高端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)被逐漸稀釋。

肖竹青進(jìn)一步指出，2026年中國(guó)啤酒行業(yè)將延續(xù)“存量博弈、高端化突圍”的格局，企業(yè)需通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道優(yōu)化、品牌建設(shè)等手段，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。