乘新能源輕量化東風，汽車精密鑄件小巨人隆源股份成功上市

在全球新能源汽車產業爆發式增長與“雙碳”目標的雙重引領下，汽車輕量化、電動化已成為不可逆的行業發展趨勢。鋁合金精密壓鑄件作為破解新能源汽車里程焦慮、實現整車減重增效的核心零部件，正迎來市場需求的持續擴容。在此行業背景下，寧波隆源股份有限公司（簡稱：隆源股份，股票代碼：920055）于3月31日登陸北交所。這家深耕鋁合金精密壓鑄領域近20年的企業，憑借深厚的技術沉淀、穩固的客戶壁壘與持續的產品創新，已成長為該細分賽道的領軍企業。

汽車精密鑄件“小巨人”，產品升級踏準新能源浪潮

隆源股份成立于2006年，主要從事汽車行業鋁合金精密壓鑄件的研發、生產與銷售。公司早期的業務布局聚焦于汽車發動機系統，核心產品涵蓋渦輪增壓器殼體和背板、尾氣排放閥體、節氣門殼體等，在長期的生產實踐中積累了扎實的精密制造功底。后續逐步將業務版圖拓展至汽車轉向系統，推出EPS電機殼體等對精密程度、機械性能和安全性能要求嚴苛的汽車安全部件，進一步豐富了精密制造的技術經驗。

近年來，新能源汽車滲透率迎來快速提升，行業發展迎來全新變革。隆源股份精準把握汽車新能源化和輕量化的戰略發展機遇，加大對適配電動化、智能化汽車的鋁合金壓鑄件的研發與生產投入，形成了OBC箱體、車載電源集成產品箱體、逆變器殼體等核心產品矩陣。

其中，OBC箱體作為車載充電機的核心殼體部件，主要承擔承載和固定OBC內部功率電子模塊的作用，同時還能實現電磁屏蔽、搭建散熱通道并提供高壓安全防護。公司曾與國內車載高壓電源系統領軍企業富特科技聯合開發首款OBC箱體樣件，憑借過硬的產品品質，后續相繼切入臺達集團、科世達等頭部電控企業的供應鏈體系，產品最終配套應用于特斯拉、比亞迪等主流新能源汽車品牌。

發展至今，隆源股份產品已覆蓋汽車發動機系統、新能源三電系統、轉向系統、熱管理系統等關鍵領域，其中，轉向系統的EPS電機殼體、熱管理系統的硅油離合器殼體等產品，可同時適配傳統燃油車與新能源汽車，實現了跨車型的產品適配性。

從市場份額來看，公司核心產品的市場競爭力持續提升，各細分市場占有率基本呈上升趨勢。2022年至2024年，隆源股份OBC箱體（包含車載電源集成產品箱體）在全球新能源汽車市場的占有率從1.40%增長至5.26%，EPS電機殼體在全球乘用車市場的占有率從5.81%增長至6.64%；渦輪增壓器背板在全球汽車市場的占有率從4.29%增長至5.91%。

憑借突出的行業競爭力，隆源股份先后被評為國家專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業、國家級綠色工廠，躋身中國鑄造協會第九屆理事單位，并入選第二屆中國鑄造行業壓鑄件生產企業綜合實力50強，獲得行業內的廣泛認可。

與下游巨頭合作穩固，盈利結構優化增長韌性凸顯

汽車零部件行業具有供應商認證門檻極高的特點，企業想要進入下游客戶的供應鏈，需經過嚴格的資質審核、樣品測試、批量驗證等多道流程，而一旦成功進入合格供應商名錄，雙方的合作關系往往具備長期性和穩定性。隆源股份依托多年積累的核心技術與嚴苛的品質管控體系，成功構建起 “全球知名汽車零部件供應商 + 整車制造廠商” 的優質客戶結構。

在核心零部件供應商客戶方面，公司合作對象包括博格華納、臺全集團、富特科技、臺達集團、蓋瑞特等行業頭部企業，其中博格華納作為全球渦輪增壓與電驅動領域的巨頭，2022 年其渦輪增壓器全球市場份額約 29%，位居行業第一。在整車廠客戶層面，公司業務覆蓋零跑汽車、長城汽車等企業，產品最終廣泛應用于特斯拉、比亞迪、寶馬、奔馳、大眾、豐田等全球主流汽車品牌，以及小米、蔚來、零跑等新晉造車勢力。

憑借優質的產品與高效的服務，隆源股份的產品獲得了下游客戶的高度認可，曾多次獲得博格華納 “長期貢獻獎”“最佳質量獎”、科世達 “最佳配合獎” 等榮譽，客戶粘性持續增強。這種深度綁定的合作關系，讓公司能夠同步受益于下游客戶的業務擴張，為訂單的持續穩定提供了堅實保障。

依托與下游頭部企業的穩固合作，疊加全球汽車行業的穩步發展，隆源股份的業績實現了穩定增長。

2022年至2025年6月，公司分別實現營業收入5.19億元、6.99億元、8.69億元和4.75億元，同期歸母凈利潤分別為1.01億元、1.26億元、1.28億元和0.65億元。

從收入結構來看，發動機系統和轉向系統零部件作為公司的基石業務，2024年收入合計達到4.57億元，占汽車類零部件收入的比例超過50%，為公司業績提供了穩定的支撐；新能源汽車三電系統零部件則成為公司近年來的增長核心，其收入占比從2022年的8.55%快速提升至2025年上半年的34.71%，同時產品平均單價從2022年的68.99元/件提升至2024年的100.89元/件，實現量價齊升，充分展現了新能源產品的高附加值特性。

盡管受產品結構變化和市場競爭加劇等因素影響，公司主營業務毛利率存在一定波動，但始終保持在高于行業可比公司均值的水平，2024 年公司主營業務毛利率為 24.17%，而同期行業均值為22.04%。

在市場拓展方面，公司緊跟國內新能源汽車市場的爆發式發展趨勢，內銷市場成為業績增長的新支柱，內銷占比從2022年的49.46%提升至2025年上半年的65.49%；外銷市場則保持穩定發展態勢，公司產品主要出口墨西哥、泰國、美國等國家和地區，并通過價格聯動機制有效應對匯率波動，2024年外銷收入占比仍達34.51%，優質的海外客戶結構保障了外銷收入規模的穩定。

錨定輕量化趨勢，技術創新構筑核心壁壘

汽車輕量化對新能源汽車的續航提升具有關鍵作用，根據第十三屆國際汽車輕量化大會公布的數據，純電動車每減重10%，平均續航里程可提升5%-8%；插電式車型每減重10%，平均續航里程能提升10%-11%。目前，延長新能源汽車續航里程的主流方式為增加電池組數，但電池組件的增加會顯著提高汽車整體重量，進而對整車的綜合電耗、續航里程、動力性、制動能力、生產成本和安全性等方面產生不利影響，這也讓新能源汽車對零部件輕量化產生了迫切需求。

在汽車輕量化、新能源化的行業浪潮下，技術創新成為零部件企業打造核心競爭力的關鍵。隆源股份始終將研發創新放在發展首位，持續加大研發投入，2022年至2024年，公司研發投入年均復合增長率達29.93%，2024年研發費用率達4.80%，研發人員占比為13.64%，已形成一支專業搭配合理、創新能力突出的科技創新型研發團隊。截至2025年6月30日，公司累計擁有52項專利，其中發明專利15項、實用新型專利37項，專利布局全面覆蓋工藝、產品等核心環節。

為精準破解鋁合金精密壓鑄領域的行業痛點，隆源股份將核心技術深度融入產品全生命周期管理，從設計、生產到精加工各環節形成了全方位的技術優勢。

在設計端，公司通過三維建模和有限元分析技術，實現了產品輕量化設計與模具開發周期的雙重優化。以OBC箱體為例，公司通過CAE模擬對產品結構進行反復優化，將產品重量從19.89kg減重至10.15kg，降幅達48.97%，壁厚從18mm優化至4mm，在保證產品結構強度的前提下，大幅降低了原材料成本和制造成本；同時，產品工藝的優化還將生產所需壓鑄機噸位從3500噸降至2500噸，進一步實現了制造成本的節約。

在生產端，公司采用模溫智能控制、高真空壓鑄與一體化壓鑄等先進技術，有效解決了薄壁壓鑄件冷卻不均的行業痛點，同時顯著提升了鑄件致密度，簡化了產品裝配流程，既滿足了整車輕量化的需求，又大幅提升了生產效率。

除了核心工藝技術的創新，隆源股份還積極推進 “自動化、智能化、數字化” 發展戰略，在生產端完成了全方位的智能化升級。在壓鑄生產環節，公司配備自動化壓鑄島，實現取件、檢測、噴涂、切邊等工序的自動化和無人化生產；在精加工環節，引進牧野、發那科等國際知名品牌的智能加工設備，通過工業機器人實現自動化生產，生產效率與產品良品率得到雙重提升。

行業景氣度持續提升，募投加碼成長動力充足

近年來，全球汽車產業已實現穩步復蘇，2024年全球汽車產量已恢復至9250.43萬輛，而中國汽車產量更連續十七年位居全球第一，2025年中國汽車銷量達3440萬輛，創歷史新高，其中，新能源汽車領域的增長尤為迅猛，2024年全球新能源汽車銷量達1823.60萬輛，中國新能源汽車產量的全球占比達70.67%，成為全球新能源汽車行業的核心引領者。

不過，里程焦慮仍是當前制約消費者購買新能源汽車的主要原因之一，也成為減緩新能源汽車市場進一步擴張的重要障礙。現階段，動力電池技術發展已進入瓶頸期，主流鋰離子電池的能量密度已接近物理極限，而固態電池等其他新材料電池尚處于研發階段，暫未實現量產，這也讓汽車輕量化成為破解里程焦慮的重要路徑，進一步推動了鋁合金壓鑄件的市場需求。

目前，鋁合金壓鑄件已廣泛應用于汽車的車身系統、發動機系統、三電系統和底盤系統等多個領域，與燃油汽車相比，新能源汽車在三電系統、車身部件和底盤結構件上對鋁合金壓鑄件的應用更為積極。在新能源汽車產銷量和滲透率持續提高的背景下，汽車用鋁合金壓鑄件的市場需求預計將保持持續增長的趨勢。

在行業需求持續擴容的背景下，隆源股份此次北交所上市的募投規劃，正精準契合行業發展趨勢與自身產能需求。公司擬募集資金5.6億元，主要投向“新能源三電系統及輕量化汽車零部件生產項目（二期）”和“研發中心建設項目”兩大核心項目。

其中，新能源三電系統及輕量化汽車零部件生產項目建成后，將為公司新增 1420 萬件 / 年的鋁合金壓鑄件產能，產能主要用于新能源汽車三電系統零部件、輕量化汽車零部件的生產，能夠有效緩解公司當前的產能壓力，充分滿足下游快速增長的訂單需求；研發中心建設項目的推進，則將進一步強化公司的研發創新能力，助力公司緊跟行業技術發展趨勢，持續推出符合市場需求的新產品。

未來，隨著全球新能源汽車行業的持續高景氣發展，汽車輕量化的市場需求將不斷釋放，隆源股份有望憑借自身在技術、客戶、產能等方面的核心競爭優勢，進一步擴大市場份額，持續提升盈利水平，在汽車新能源化、輕量化的行業浪潮中實現跨越式發展。