財(cái)聯(lián)社4月6日電,中信證券研究認(rèn)為,TACO可能性仍然存在,但市場資金的耐心已經(jīng)被消耗殆盡。預(yù)計(jì)戰(zhàn)爭在本月臨近尾聲,但霍爾木茲海峽“武器化”以及供應(yīng)鏈間歇性擾動(dòng)的可能性在加大。當(dāng)前,五條基本面線索(紅利、出海、AI、PPI和內(nèi)需消費(fèi))當(dāng)中,未被充分定價(jià)的只有PPI、國產(chǎn)AI和消費(fèi)。戰(zhàn)爭平息后,油->PPI->企業(yè)盈利的傳導(dǎo)是其中最重要的基本面因素,國產(chǎn)AI是相對(duì)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)變化,而內(nèi)需消費(fèi)的交易大概率會(huì)滯后于PPI交易。當(dāng)然,“PPI->企業(yè)盈利”的交易只有當(dāng)戰(zhàn)爭平息油價(jià)見頂后才會(huì)開啟。市場降溫過程中,配置要逐步縮圈,繼續(xù)聚焦在中國優(yōu)勢制造。
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