美聯儲主席發表重要講話，宣告美國正式分裂，特朗普走向末路

鮑威爾3月30日跑到哈佛大學去了。干嘛去了？給大學生上課。一個快卸任的美聯儲主席，不待在華盛頓，跑到大學課堂上坐了一個小時。他聊了通脹，聊了油價，聊了就業。表面上都是老生常談，但老頭話里有話，句句都在給特朗普上眼藥。

為什么說這次講話分量特別重？鮑威爾主席任期5月15日到期，在那之前只剩一次政策會議。這差不多就是他以美聯儲掌門人身份最后一次公開放話了。偏偏又趕上美伊沖突進入第五周，油價嗖嗖往上躥，美國汽油均價已經突破每加侖4美元。在這個檔口開口，字字千斤。

鮑威爾到底說了啥？核心就一個意思：＂我們認為當前的政策立場處于良好位置，讓我們能夠等待并觀察事態如何演變。＂別加息，也別降息，誰催都沒用。利率就釘在這了，不動。這話誰最不愛聽？特朗普。他催降息催了一年多了，每隔幾天就在網上罵鮑威爾一頓。罵完了，鮑威爾照樣該干嘛干嘛。

挨個捋一捋鮑威爾這次放出來的幾個信號。頭一條，他承認通脹還是高。通脹大約五年時間里一直高于美聯儲2%的目標，受到一系列沖擊影響。他還特別提到了關稅。誰加的關稅，大伙心里都清楚。他嘴上沒點名，但這跟指著白宮方向說＂就是你干的＂沒啥區別。

第二條，關于中東打仗帶來的油價沖擊，鮑威爾態度很明確。他說能源沖擊＂往往來得快去得也快＂。貨幣政策有滯后性，等加息效果顯現的時候，油價沖擊可能早就過去了，反而在錯誤的時間給經濟加了壓力。這話講得很直白：打仗歸打仗，我不會因為打仗就改主意。

第三條，他盯著通脹預期不放。他說美聯儲傾向于＂穿透＂短期供給沖擊，但關鍵是要仔細監測通脹預期。啥意思？就是說如果老百姓普遍覺得物價會一直漲，那性質就變了，就不是短期波動的問題了。到那時候美聯儲可能就得出手。這話不軟不硬，給自己留了活口，也給接班的人留了空間。

第四條，就業這塊也不好看。鮑威爾對學生們說，現在進入勞動力市場確實不容易，可能需要一些耐心，但長遠來看經濟會給年輕人創造機會。這話說得溫和，但背后的數據不溫和。整體失業率4.4%，看著還行，可年輕人找工作難，招聘市場冷，結構性問題擺在那。通脹是火燒眉毛，就業是慢性病，兩頭堵。

這些話對特朗普意味著什么？特朗普3月13日在社交媒體上發火，說鮑威爾＂總是太遲＂，要求立刻降息。他為什么這么急？中東沖突推高了油價，美國老百姓對生活成本越來越不滿，共和黨在中期選舉中的前景很不樂觀。距離11月投票只剩7個月，他急需降息來給經濟打一針強心劑。鮑威爾的回答就倆字：不降。

有人會說，鮑威爾是不是跟特朗普有私仇？當然沒有。2017年第一次提名鮑威爾當美聯儲主席的人就是特朗普，這算是有知遇之恩的。但這事跟私人感情一毛錢關系都沒有。德意志銀行首席經濟學家盧澤蒂說過，＂美聯儲主席并沒有無限的權力去強行推動委員會朝其選定的方向發展。＂鮑威爾是協調人。

而且看FOMC內部的票數就知道了。堅定支持降息的只有沃勒、米蘭和鮑曼三位理事，都是特朗普提名的。其余多數成員對進一步寬松持謹慎態度。鮑威爾不降息，不是他一個人擰巴，是委員會里大部分人都不同意。特朗普就算把鮑威爾換掉，新主席也未必能擰得過這幫人。

說到換人，這事也夠特朗普頭疼的。沃什的提名在參議院銀行委員會受阻，因為檢察官皮羅還在調查美聯儲總部翻新事宜。一位法官已經駁回了皮羅辦公室對鮑威爾發出的傳票。更狠的是，共和黨參議員蒂利斯公開表態，在特朗普政府撤銷對鮑威爾那項他認為具有政治動機的調查之前，他將阻止所有美聯儲提名。自己人都攔著，這局面夠嗆。

再看看中期選舉的民調數據，就知道特朗普為什么急成這樣了。NBC最新民調顯示，多數注冊選民對特朗普處理關鍵議題的方式不滿意，民主黨在國會控制權爭奪中保持著6個百分點的領先。Nate Silver的數據也不好看——特朗普的支持率凈值已經跌到-16.9，大約55%的美國人反對伊朗戰爭。每一個數字都在報警。

歷史規律也不幫他。中期選舉通常會給在任總統的政黨帶來損失，這是美國政治的老規矩了。2018年特朗普第一任期就丟了眾議院。2025年11月的州級選舉中，民主黨的斯潘伯格在弗吉尼亞、謝瑞爾在新澤西都以超出預期的優勢贏下了州長選舉。風向已經很清楚了。

鮑威爾在哈佛特意強調了美聯儲獨立性的重要性，這等于公開告訴所有人：金融體系有自己的運轉邏輯，白宮指揮不動。特朗普代表的MAGA路線要＂美國優先＂，要降低借貸成本，要刺激經濟拉選票。華爾街金融資本在意的是美元信用、通脹預期穩定、全球市場秩序。兩撥人的訴求從根子上就擰著。

這場博弈到現在，基本可以看清楚一個事實：以金融資本為核心的國際派，和以特朗普、MAGA為代表的本土派，在這屆任期內已經沒有握手言和的可能了。鮑威爾這次講話沒有給出半點退讓的信號，金融資本的態度很堅決。

回頭想想，拜登時期民主黨那套國際主義玩法沒搞定美國的深層問題，通脹壓不下去，老百姓不買賬，所以2024年換了特朗普上來。特朗普上來之后，關稅加了，仗也打了，結果通脹還是高企，油價飛漲，金融系統不配合。美國政治就是這樣，誰上來都得接受選票的檢驗。距離中期選舉只有7個月，留給特朗普翻盤的窗口，正在一天天關上。