卸任總經理后，1200萬的基金也卸任了，這家小微公募與這位高管正經歷什么？

財聯社4月9日訊（記者 吳雨其）個人系公募合煦智遠基金再現人事變動。

繼今年2月離任公司總經理后，李驥近日又卸任合煦智遠嘉選基金基金經理，至此已從公司管理層和產品端全部退出。一個多月前，合煦智遠基金公告顯示，李驥于2月13日離任總經理，由董事長鄭旭代任，彼時其仍繼續擔任基金經理。

這也讓合煦智遠基金再度回到市場視野。作為一家成立于2017年的個人系公募，公司這些年在股東結構和發展路徑上幾經變化，從專業人士發起設立，到中原證券擬入主未果，再到高瓴退出股東名單，始終伴隨著外界關注。

與此同時，公司經營端的壓力也已較為直觀地顯現。Wind數據顯示，截至2025年末，合煦智遠基金管理規模僅2.45億元，基金經理人數為3人，位于行業靠后位置。此次李驥徹底離任，也讓這家小型公募的現狀再次被推到聚光燈下。

李驥從“棄管從研”到徹底離任

2月中旬，合煦智遠基金曾因一則高管變更公告引發市場關注。彼時公司公告顯示，李驥離任總經理，董事長鄭旭代任總經理；同日離任的還有副總經理陶安虎。公告披露時，李驥仍保留基金經理身份。

但這一過渡狀態并未持續太久。隨著合煦智遠嘉選基金基金經理發生變更，李驥也完成了從公司核心崗位到產品崗位的全部退出。結合基金業協會系統人員信息看，李驥目前已離開合煦智遠基金。不過，截至目前，李驥仍持有合煦智遠基金4%的股份。

公開資料顯示，合煦智遠成立于2017年8月，屬于較早一批由專業人士發起設立的個人系公募，成立之初便帶有鮮明的“職業經理人創業”色彩，在行業快速擴容的那幾年，這類機構一度被視為公募生態中的新變量，市場也愿意給它們講述一些關于機制靈活、決策鏈條更短、投研色彩更濃的故事。但從后續實際發展看，這類機構要真正走出規模，并不輕松。

李驥歷任嘉實基金宏觀策略部副總監，長盛基金研究部副總監(主持工作)、投委會委員,東方基金研究總監、首席策略師、東方精選基金經理、投委會委員等。2022年1月至2026年2月任合煦智遠基金總經理。2023年6月至2026年4月擔任合煦智遠嘉選基金經理，卸任前管理產品規模僅1200萬。

股東路徑幾經變化

回看合煦智遠過去幾年的發展軌跡，股東層面的變化一直是繞不開的一條線。

2021年，中原證券曾公告稱，擬通過增資等方式取得合煦智遠基金50%以上股權。彼時市場普遍將其解讀為券商借道公募補齊財富管理布局的一步，同時也被視為合煦智遠尋找更強股東支持的一次嘗試。若交易順利推進，合煦智遠有機會從個人系公募轉向券商系公募，在渠道資源、品牌背書和業務協同上獲得更直接支撐。

不過，這一設想最終未能落地。合煦智遠引入外部股東的計劃在2022年擱淺，相關合作因“外部因素發生變化”終止。 這一變化之后，公司也失去了一次通過股東重構打開發展空間的機會。

另一條線索來自高瓴。珠海高瓴私募基金管理有限公司曾持有合煦智遠4.9%的股份，但隨后退出股東名單。

如果把這幾段經歷連起來看，合煦智遠過去幾年其實一直在股東層面尋找更穩妥的發展支點：一度有市場化資本進入，一度又嘗試引入券商背景資源，最后都沒有形成真正能夠改變公司經營曲線的外部支持。

于是，合煦智遠又回到了個人系公募的原點。只是幾年過去，行業環境早已不同。公募牌照稀缺仍然成立，但中小公司的生存門檻已經顯著抬高。發行端越來越看渠道，管理端越來越看投研穩定性，品牌端越來越看長期業績和產品線完整度。對于頭部公司來說，這是進一步鞏固優勢的過程；對于尾部小公司來說，則是每一項短板都會被放大的過程。

眼下，公募行業競爭重心持續前移，渠道、品牌、投研、運營、科技和合規能力被同時擺上臺面，股東支持不足、渠道資源有限、產品辨識度不強等問題，都會直接傳導至發行、持營和人員穩定等多個環節。

有業內人士表示，前些年個人系公募還可以依靠核心人物、特色策略或單只產品爭取一段時間的發展窗口，但現在行業已進入更重綜合能力的階段，小公司要想維持正常擴張，越來越需要長期穩定的資本支持和持續投入。合煦智遠過去幾次股東層面的嘗試未能走到最后，也讓公司一直處在相對被動的位置。

管理總規模僅2.45億元，基金經理剩3人

相比股東層面的故事，合煦智遠當前更直觀的現實還是規模和產品表現。

截至目前，合煦智遠基金管理規模僅為2.45億元，基金經理只剩3人，產品合計8只。放在全行業看，這一體量已屬于典型尾部公募。

從產品結構看，合煦智遠以債券類產品為主，權益類產品僅3只，但有限的權益產品也未能在今年跑出亮眼表現。

Wind數據顯示，合煦智遠嘉選今年以來收益為-1.06%，近三月收益為-2.30%，近六月收益為0.71%；合煦智遠消費主題今年以來收益為-6.64%，近三月、近六月分別為-7.93%、-8.53%；合煦智遠國證香蜜湖金融科技指數今年以來收益為-15.01%，近三月、近六月分別為-17.31%、-19.63%。從階段表現看，公司3只權益類基金今年以來收益均為負，近三月和近六月同樣承壓。

對于規模僅有2億元的公募機構來說，這樣的產品表現很難帶來新的申購支撐，迷你基金數量較多，也會進一步壓縮公司在投研、渠道和持營上的騰挪空間。尤其在行業資源持續向頭部集中的背景下，小型公募要維持產品正常運作、穩定基金經理隊伍、推動新產品發行，難度都在同步抬升。

合煦智遠的情況，在尾部公募中并非孤例。當前規模低于10億元的基金公司共有12家，這部分公司大多面臨相似壓力：規模偏小，產品線有限，缺少具備市場號召力的核心產品，發行和持續營銷能力也相對薄弱。