國泰“醫(yī)藥先鋒”徐治彪，一次卸任5只基金

01、管理規(guī)模一度高達127.26億

4月8日，國泰基金密集發(fā)布多則公告，基金經(jīng)理徐治彪因個人原因，卸任旗下所有在管5只基金產(chǎn)品，并在中國基金業(yè)協(xié)會辦理了注銷手續(xù)。

公告顯示，徐治彪此次離任涉及的產(chǎn)品包括國泰價值經(jīng)典、國泰金鷹增長、國泰大健康、國泰研究優(yōu)勢、國泰研究精選兩年持有。

事實上，這并非突如其來的離任——早在2026年1月，徐治彪已率先卸任國泰醫(yī)藥健康的基金經(jīng)理。此次，他一口氣卸任其他產(chǎn)品，最終完成了對全部在管基金的交割。

高峰時期，徐治彪的在管資產(chǎn)規(guī)模一度高達127.26億元。離任前，徐治彪在管資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)下降至25.82億元，管理過的基金多為股票型和混合型基金。其中，任職期間回報最高的產(chǎn)品是國泰研究精選兩年持有，在他管理的6年多時間里，獲得了155.65%的回報，年化收益為16.09%。

近一年（截至4月8日），他管理的5只基金近一年均為正收益。其中國泰研究精選兩年持有近一年收益為72.92%，遠超20.21%的基準收益；國泰價值經(jīng)典近一年的收益也高達60.34%，大幅跑贏15.69%的基準收益；國泰金鷹增長近一年58.74%的收益同樣大幅領(lǐng)先20.74%的基準收益。

雖然業(yè)績普遍回暖，但徐治彪還是選擇了離任。

02、成為國泰基金“醫(yī)藥先鋒”

要理解徐治彪的離任，需要回溯他的成長軌跡。他的履歷在公募基金經(jīng)理群體中頗為獨特——本科就讀于華中科技大學(xué)同濟醫(yī)學(xué)院藥學(xué)專業(yè)，碩士考入上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，成為擁有醫(yī)學(xué)和金融雙重背景的跨界復(fù)合型人才。

從徐治彪任職軌跡來看，其與國泰基金的淵源頗深：2012年7月他首次加入國泰基金擔(dān)任研究員，2014年6月至2017年6月任職于農(nóng)銀匯理基金，歷任研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，2017年7月重返國泰基金，此后長期擔(dān)任基金經(jīng)理。

進入公募投資圈后，徐治彪以“不抱團、不追漲”的逆向投資風(fēng)格迅速嶄露頭角。他的投資理念可以用“慢就是快”來概括——以5年年化業(yè)績增速15%以上且估值偏低為標準篩選公司，尋求戴維斯雙擊的機會。

早期，他以醫(yī)藥主題投資聞名，管理的國泰大健康A(chǔ)在2019年單年收益率達81.60%，2020年借助醫(yī)藥板塊全面走強的東風(fēng)，他布局創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及醫(yī)藥服務(wù)等細分賽道，國泰大健康A(chǔ)年回報率達55.59%，徐治彪也一度被譽為國泰基金的“醫(yī)藥先鋒”。

截至2021年末，國泰大健康基金三年累計回報率超過100%，憑借這一業(yè)績，該基金榮獲“三年期股票型基金金牛獎”，徐治彪也因此奠定了在醫(yī)藥投資領(lǐng)域的穩(wěn)固地位，其管理的產(chǎn)品一度成為基民爭相購買的“爆款”，為國泰基金帶來了顯著的市場關(guān)注度。

另外，值得一提的是，在眾多基民心中，徐治彪不僅是一位明星基金經(jīng)理，更是親切的“彪哥”——這一稱呼的背后，是他與基民之間接地氣的溝通。不同于部分基金經(jīng)理的“高冷”，徐治彪曾保持與投資者的良好互動，用通俗的語言為基民答疑解惑，緩解市場波動帶來的焦慮。

他曾在公開場合多次強調(diào)“長期持有”的重要性，告訴基民“在短期波動中，優(yōu)秀的公司更應(yīng)被耐心持有”，也會直面投資中的不足，在業(yè)績不佳時主動道歉、復(fù)盤優(yōu)化。在他業(yè)績高光的時期，“跟著彪哥買基金”成為不少基民的共識。

03、“彪哥”形象逐漸褪色

高光過后，挑戰(zhàn)也隨之而來。

2022年以后，徐治彪的投資策略逐漸從聚焦醫(yī)藥主題轉(zhuǎn)向多行業(yè)布局，持倉在醫(yī)藥、消費、科技和新能源等領(lǐng)域頻繁切換，被市場質(zhì)疑“風(fēng)格漂移”。

比如其管理的王牌產(chǎn)品國泰大健康，契約明確聚焦大健康主題，但實際持倉中出現(xiàn)了大量與醫(yī)藥無關(guān)的標的——如2024年三季度，該基金重倉高爾夫服裝企業(yè)比音勒芬，新進寧德時代、比亞迪等新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司，還持有化工行業(yè)的黑貓股份，引發(fā)基民對其策略穩(wěn)定性的質(zhì)疑。

國泰大健康的業(yè)績也隨之承壓——近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-26.27%，在同類可比基金中排名748/797。

此外，他在公開場合強調(diào)“長期持有”，但實際操作中也出現(xiàn)頻繁調(diào)整重倉股的情況，季度持倉變動較大，這一操作也讓部分基民失去信任，昔日的“彪哥”形象逐漸褪色。

從行業(yè)環(huán)境來看，近年來公募基金行業(yè)競爭日趨激烈，市場風(fēng)格切換頻繁，醫(yī)藥、新能源等賽道波動加劇，也進一步增加了投資難度。

▲徐治彪整體持倉情況，時間截至2025年年底

對于基民而言，“彪哥”的離任或許帶著一絲遺憾，但也提醒著投資者，明星基金經(jīng)理的業(yè)績具有周期性，風(fēng)格穩(wěn)定性和能力圈邊界，才是長期投資中更值得關(guān)注的核心。

值得玩味的是，徐治彪離任后的去向——其在中基協(xié)已辦理注銷手續(xù)，通常意味著短期之內(nèi)不太可能在同一行業(yè)無縫銜接。他究竟是轉(zhuǎn)向私募開啟新征程，還是徹底離開二級市場投資，目前仍是懸念。