啟明星辰2025年年報：經營性現金流增長191% AI +安全雙向賽道布局

4月12日晚，啟明星辰(002439.SZ)發布的2025年度報告顯示，公司實現營業收入23.38億元，經營性凈現金流同比增長191.07%，且連續三個季度為正。公司在第四季度收入降幅呈現環比收窄的積極信號，展現出企穩向好的韌性。

2025年，AI成為網絡安全行業的最大變量，攻防步入智能化對抗時代。啟明星辰以“技術硬實力”與“組織驅動力”為雙核引擎，以前瞻性的戰略視野，實現了核心安全能力向智能化、體系化的全面躍升。

經營性凈現金流連續三季度為正 高研發投入驅動創新突破

啟明星辰在過去的一年里持續加強應收賬款管理，連續八個季度期末應收賬款較當年期初均下降，銷售回款效率（銷售回款/營業收入）顯著提升。報告期，公司經營性凈現金流達2.87億，同比增長191.07%，且連續三個季度為正。

在經營質量穩步提升的同時，啟明星辰持續推進降本增效，通過精細化管理與費用管控，有效壓降各項運營成本，2025年三費實現同比縮減8.68%。公司資金儲備進一步充實，達46.34億元，為業務拓展與技術創新提供了扎實的資金保障。

依托穩健的財務基礎，公司圍繞國家戰略新興產業，保持高位的研發投入強度，發展高質量安全能力。2025年公司研發投入占營業收入比重為31.19%，戰投創新業務取得成效。

2025年，啟明星辰在AI應用安全新產品矩陣實現訂單突破，已有多個行業的項目實踐；面向個人和家庭市場的安全云電腦方案，實現千萬級收入、百萬級月活用戶；面向政企專線場景的專線衛士累計服務7.2萬政企客戶，日均防御攻擊超10萬次；在行業數據流通場景，落成國家級數據流通安全監管標桿項目。

公司持續打造自主創新的拳頭產品，在多個核心產品領域保持了穩固的市場領導地位。二十余個拳頭產品獲得第三方權威機構高度認可，其中入侵檢測/防御系統（IDS/IPS）的市場占有率已連續23年位居榜首，統一威脅管理（UTM）市場也連續18年保持領先，托管安全服務市場份額連續6年位居榜首。

同時，啟明星辰與中國移動的業務協同，正步入結構優化與質效提升的深化階段，更具質量的中移自采業務收入實現了同比增長，從規模擴張向質效升級轉變。2025年下半年，雙方進一步強化政企市場的拓展，聚焦云安全、零信任+等戰略型業務，共同打造更具市場競爭力融合服務。

AI +安全雙向賽道布局 構筑智能安全防護核心能力

作為中國網絡安全行業的領軍企業，啟明星辰聚焦新興領域，布局“AI賦能安全”和“AI應用安全防護”的AI+安全雙向賽道。

在“AI賦能安全”方面，公司積極利用AI技術全面改造傳統安全產品，以解決傳統安全技術難以應對的復雜攻擊和新型威脅。公司基于中國移動九天大模型、DeepSeek、通義千問等開源基礎大模型，升級了公司的泰合網絡安全大模型；公司發布了通用智能體框架“盤古AIDK”，已將態勢感知、威脅情報、安全檢測、應用防護、數據資產測繪等核心產品全面升級為智能體，形成了安星智能體矩陣，能夠更主動、更精準地發現和響應高級威脅。

在“AI應用安全防護”方面，公司關注AI應用自身的安全，重點解決用戶引入AI技術后產生的全新風險，公司率先推出了以大模型應用防火墻為代表的“AI應用安全新三件套”，涵蓋事前應用風險評估、事中攻擊檢測與防護、事中敏感數據防泄漏、事后審計溯源等產品，構建了全方位的AI應用安全防護產品體系。公司開創性提出的Model Application Firewall(大模型應用防火墻MAF)已成為業界共識的新品類，為AI應用安全防護樹立了技術標桿。

與此同時，公司持續深化與中國移動的技術、業務協同，打造“IT+CT+安全”創新融合方案；聚焦科技創新，加速布局AI+安全、數據安全、算網安全等新興場景；積極探索toC/toH（個人和家庭）市場、拓展SMB新客群，規劃并積極打造三條業務增長曲線的新發展格局，以構建持續成長的戰略梯隊，加快形成新賽道新動能新優勢，致力于將科技創新轉化為扎實可靠的安全能力，構建安全可信的網絡空間。

2026年，啟明星辰仍將錨定網信安全主責主業，推進科技創新，提升核心競爭力，加快新興產業安全布局，以更智能、安全、高效的解決方案，進一步鞏固市場領先優勢，在服務數字經濟發展的同時，持續為客戶與股東創造長期價值。