算力新變局|深度

《科創板日報》4月15日訊（記者 黃心怡 田野）

松江，上海西南角，超大規模的儀電智算中心坐落于此。

機房內，風扇轟鳴不止，上萬張GPU設備與液冷機柜整齊排列，與縱橫交錯的高速網絡線纜共同編織出一張龐大的算力網絡。每張芯片每秒可執行數十萬億次運算，它們兩天匯聚的計算能量，相當于三峽水電站一臺機組一小時的發電量。

這座智算中心的燈火從不熄滅，正如中國算力產業的脈搏從未如此強勁。

2026年4月2日，工信部印發《普惠算力賦能中小企業發展專項行動》通知，首次明確提出探索“算力銀行”“算力超市”等創新業務模式——支持中小企業存入閑置算力資源，通過跨區域、跨周期調度實現靈活取用。同一時期，2026年政府工作報告亦首次將“算電協同”納入國家新基建工程，實施超大規模智算集群建設，加強全國一體化算力監測調度。一系列政策信號的密集釋放，如同投入算力產業的巨石，激起千層浪花。

在OpenClaw智能體引爆AI應用革命、大模型從“比智能”轉向“比落地”的2026年，全球算力產業正經歷一場前所未有的深刻變革。供需格局、技術路線、市場結構均呈現出顛覆性特征。截至2025年底，中國已建成42個萬卡級智算集群，智能算力總規模超過1590EFLOPS。而在智能體浪潮的推動下，這一切正在被加速重構。

▍格局之變：從訓練到推理，從GPU到Token

“智能體浪潮帶來的影響，本質上是在倒逼整個行業從過去偏重堆算力，轉向更加重視推理效率、Token成本和運營回報?！痹铺靹铒w副總裁鄭文先在接受采訪時一針見血地指出。

以OpenClaw為代表的各類智能體應用加速涌現，推動AI產業邁向“應用落地”與“規模化服務”新階段。與傳統大模型訓練不同，智能體需要持續感知環境、反復調用工具、不斷生成結果，并與用戶進行多輪交互。表面上是應用形態的變化，實質上卻帶來了推理請求數量、調用頻次和在線時長的指數級上升。

上海市算力網絡協會秘書長楊煉介紹，2025年智能算力占全球算力比重已超過70%，預計2030年占比將超過90%，年復合增長率保持30%以上。而在這場變革中，算力需求的重點正從訓練側逐步轉向推理側。Token，這個原本只存在于AI模型內部的計量單位，正成為算力產業核心的經營與計價單位。業內關注的焦點不再僅僅是“有沒有算力”，而是“每一度電、每一元錢成本，能夠產出多少Token”。

“智算中心、云廠商、互聯網企業需求旺盛，推理需求爆發帶動采購量快速提升?！碧鞌抵切鞠嚓P負責人表示。據IDC中國研究副總裁周震剛觀察，除了智算算力，智能體對通用計算算力同樣具有顯著的拉動作用。智能體的諸多技能中，不少需要依賴CPU或其他加速計算來執行，因此智能體也將推動除GPU算力之外的其他算力需求同步快速增長。

這種需求的爆發式增長遠超市場預期。CIC灼識咨詢董事總經理董曉雅指出，阿里巴巴、騰訊、百度、字節跳動在AI相關的資本支出方面，2025年合計達到507.16億美元，未來存在進一步上調資本開支的較大可能性。面對海量的Token計算需求，以及合規與短期資本開支壓力，各大互聯網CSP廠商及大模型廠商正逐步轉向第三方云公司進行采購，需求外溢效應顯著。

而在這一切的背后，一個更為根本性的約束正在浮現。

▍電力之困：算電協同決勝未來

“在不斷增長的算力需求下，全球正面臨缺芯、缺電的嚴峻態勢，從長遠來看，中國的電力供給仍然不足。”某AI芯片上市公司聯合創始人直言，“中國要構建一個完整的電力—算力—金融體系，目前的電力規模還遠遠不夠?！?/p>

人工智能進入大規模應用階段之后，電力已經不只是配套資源，而是決定算力基礎設施上限的關鍵約束。鄭文先進一步闡釋：“過去大家更關注芯片的峰值算力指標，但在推理時代，真正有意義的指標正在變成單位功耗、單位成本下的有效產出，也就是‘token性價比’越來越重要。不是單純比誰的參數高、算力高，而是比誰更省電、更經濟、更適合大規模部署。”

這正是“算電協同”首次寫入政府工作報告的戰略深意。天數智芯相關負責人指出，“算電協同”的核心是電支撐算、算優化電，推動算力中心從剛性負荷變為可調度、可優化的綠色資產。值得關注的新技術主要有五類：智算集群柔性負荷調度、芯片與系統級全棧能效優化、源網荷儲一體化與AI智能調度、跨區域算網協同等。

算力系統正在走向精細化運營。PD分離架構思路開始受到行業重視，把不同推理階段對應到不同類型的算力資源上，讓資源配置更加精準，避免“用最貴、最通用的算力去干并不需要那么貴的活”。鄭文先表示，云天勵飛未來會推出面向不同負載特征的P芯片和D芯片。

“算電協同”不僅是技術命題，更是戰略命題。隨著電力成本在智算中心總成本中的占比持續攀升，誰能以更低的電力成本產出更多的有效Token，誰就能在這場算力競賽中占據優勢。綠電樞紐有效降低電力成本，低成本電力正成為Token出海的核心競爭力。

▍基建狂奔：上市公司搶灘AIDC新賽道

算力需求爆發的背景下，傳統IDC企業正加速向AIDC轉型。潤澤科技作為國內第三方IDC/AIDC龍頭，去年10月以來股價漲幅超100%，最新市值達1475億元。2026年一季度，公司實現營業收入18.40億元，同比增長53.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.82億元，同比增長35.35%，利潤持續增長主要得益于AIDC業務順利拓展。

“公司AIDC業務規模預計將快速增長，IDC業務規模將保持穩健增長。”潤澤科技方面表示，“預計公司AIDC業務收入規模將超過IDC業務收入規模，兩類業務毛利率預計都將保持在45%左右。”

潤澤科技構建了“自投自建自持自運維+REITs資本閉環”模式。公司規劃61棟智算中心、32萬架機柜，已交付約10萬架高密液冷機柜，PUE低至1.08。公司高密機柜和全棧液冷技術匹配AI大模型千卡級GPU集群的需求，已承接字節跳動超50%的新增算力需求。2026年3月，公司斥資5.81億港幣拿下香港數據園區地塊，有望將國內高等級園區級智算集群的建設經驗帶往香港與東南亞市場，拓展新的增長曲線。

光環新網同樣加速AIDC轉型，2026年計劃新增AIDC算力500MW，重點服務于百度、阿里等頭部客戶的智能體開發需求。數據港等企業在西部布局的算力中心，正成為字節、阿里等大廠智能體訓練的“后花園”，實現算力資源的優化配置。

資本開支方面，潤澤科技已構建股權融資、公募REIT、銀行間市場及金融機構授信四大核心融資平臺，形成多層次、可持續的多元化融資體系。

▍國產GPU: 從"能用”到“好用”的跨越

在算力變局中，國產芯片正在以前所未有的速度崛起。根據IDC數據，2025年中國AI加速卡出貨約400萬張，國產廠商拿下約四成份額，英偉達市占率從幾乎壟斷降至五成出頭。2026年，國產AI芯片市場份額預計將突破50%，正式占據國內市場半壁江山。

沐曦股份董事長兼總經理陳維良在2025年年度業績說明會上向記者透露，公司最早有望在2026年實現盈虧平衡?！癆I芯片行業高速增長和國產替代加速將拓寬市場空間，營收增速預計保持高位，新產品的放量銷售將持續為公司帶來業績貢獻?！?/p>

沐曦股份2025年實現營業收入16.44億元，同比增長121.26%，訓推一體GPU板卡銷量3.3649萬片，同比增長147.31%。公司已形成較為完整的GPU產品矩陣：曦云C系列面向訓推一體與通用計算，曦思N系列覆蓋AI推理，曦彩G系列面向圖形渲染。

備受關注的曦云C700研發項目進展如何？陳維良透露，曦云C700產品目前正處于軟硬件購置和產品設計開發階段，芯片的核心設計、功能驗證已大部分完成，正在進行更深入的性能調優。該產品定位為沐曦股份未來國產供應鏈的旗艦產品，適用于各類計算場景，在曦云C600信創市場需求的基礎上，更深入應用于互聯網等領域，客戶范圍和銷售規模也將相應擴大。

天數智芯相關負責人表示，國內芯片迎來規?；涞卮翱谄?，“推理側更看重性價比、穩定性與生態兼容，天數智芯的產品正快速進入互聯網、云廠商、智算中心采購清單。高能效、高兼容、可規模化、交付穩定的國內通用GPU有望迎來規模落地期。”

不過，IDC中國研究副總裁周震剛也指出，在高端訓練芯片方面，國產芯片仍存在一定差距。董曉雅進一步分析了差距的三個維度。性能與先進制程的差距、軟件生態的差距、系統級能力的差距，包括多卡互聯、集群調度以及整體AI基礎設施能力等方面仍存在不足。

▍ 算力即服務：為全球AI發展貢獻中國力量

“隨著算力基礎設施的完善，AI將在解決一些科學、工程難題上有更好表現，尤其是在需要大量搜索、復雜計算和模式識別的領域。"中國工程院院士李國杰指出，要精準破解算力供需失衡的痛點，讓科研領域 '“用得上、用得起 '”算力。

"國家算力互聯互通節點是推進國家算力互聯互通體系建設的核心抓手和關鍵承載，加快節點部署將有力推動國家算力互聯網建設進程?！敝袊磐ㄔ嚎偣こ處熀螌毢陱娬{，算力算法的創新突破與應用落地，已成為衡量區域產業競爭力的關鍵指標。

另一位大數據專家也向《科創板日報》記者表示，“算力銀行不是簡單的資源調度平臺，而是算力生態的‘操作系統’。未來的算力市場將形成‘硬件提供商+算力服務商+應用開發商’的協同發展格局?！?/p>

然而，機遇與挑戰并存。從供給側來看，盡管國產算力芯片發展迅猛，但在高端訓練芯片領域仍存在差距，多卡互聯、集群調度等系統級能力有待提升。從需求側來看，智能體普及帶來的推理算力需求爆發，對算力基礎設施的彈性伸縮能力提出了更高要求。

鄭文先的觀點值得深思：“可以預見國內智算中心和云廠商的需求總體很大，而且還在持續增長。當前行業關注的焦點已從‘有沒有算力’轉向‘有沒有更適合推理、成本更低、部署更穩的算力’?！?/p>

在算力發展與供給上，多位業內人是建議，當務之急是加速構建“算電協同”的全國一體化調度體系，將西部綠電資源與東部算力需求有效對接，形成“綠電—算力—Token—價值”的閉環。同時，應持續加大對國產芯片研發和產業化的支持力度，特別是在軟件生態構建和多卡互聯等系統級能力方面補齊短板。此外，“算力銀行”等創新模式需要配套的標準化接口、跨區域調度機制和市場監管體系來保障落地實施。

《科創板日報》在采訪中深刻感受到，從萬卡集群的高速運轉到國產芯片的持續突破，從政策的精準引導到企業的主動作為，這場算力新變局正深刻改變著數字經濟的發展格局。

正如上海儀電智算科技一位高管所言，隨著技術的不斷創新、政策的持續發力和產業的協同推進，中國算力產業必將突破瓶頸、實現躍升，不僅將重塑國內算力格局，也將為全球AI發展貢獻中國力量，推動算力產業邁向更加開放、協同、普惠的新時代。