拼多多靠啥“打敗”老大哥？

11月29日晚間，拼多多盤中首次超越阿里巴巴成為美股市值最大中概股。

11月29日晚間美股開盤后，在納斯達克上市的拼多多延續升勢，一度走高至每股144.87美元，漲幅最高達4.22%，市值一度達1920億美元，短暫超過阿里巴巴的1915億美元。

截至目前，拼多多市值1883億美元，阿里巴巴市值為1901.7億美元。

值得注意的是，三年前，阿里巴巴的市值為8600億美元、拼多多市值為1080億美元、京東市值為1200億美元。

拼多多此番成績令不少人感到震驚，就連阿里創始人馬云也“坐不住”了。拼多多靠啥“打敗”了阿里巴巴？

拼多多三季度營收“逆天”增93.9%

11月28日，拼多多發布截至9月30日的2023年第三季度業績報告。報告顯示，拼多多第三季度收入為688.4億元，同比增長93.9%；實現美國通用會計準則口徑凈利潤155.4億元，凈利潤率為22.6%。

受業績報告提振，截至美股當天收盤，拼多多的股票大漲18%。

拼多多憑何實現該季度業績的“逆天”增長？在財報電話會議上，拼多多集團董事長、聯席首席執行官陳磊表示，這是消費者情緒改善和拼多多高質量發展戰略的成果。拼多多從消費者行為感知到，消費升級不僅僅關乎質量，同樣也關乎價格。消費者最關心的是質量和價格的平衡。認識到這一趨勢后，拼多多對自身更省錢和提供更好服務的價值主張更加有信心了。

財報顯示，第三季度，拼多多交易服務收入為291.5億元，同比增長315%；在線營銷服務及其他服務的營收為396.87億元，同比增長39%。拼多多第三季度亮眼的收入增長背后，離不開交易服務收入大幅增長的貢獻。

除了國內電商主站業務的發展，業內人士普遍認為，拼多多跨境業務是推動拼多多業績表現超預期的重要力量。

據華泰證券分析，拼多多海外Temu業務快速擴張帶來的增量收入確認為拼多多三季度同比增長315%的交易服務收入作出了重要貢獻。分析師認為，拼多多在海外業務的發展上表現出較強的戰略定力以及較高的管理效率，使得Temu在規模快速擴張的過程中減虧效率提升顯著，2024年，Temu在2023財年下半年期間進入的新國家或地區市場中實現的進一步增長和放量，可能會推動拼多多營收的穩健增長以及經營效率的持續改善。

拼多多財務副總裁劉珺在財報電話會上透露，迅速擴張的Temu已成為拼多多高速發展的下一個增長引擎，也成為市場對拼多多產生更強預期、帶動股價增長的關鍵一環。

馬云罕見發言
黃崢“大話”逐漸成真

在拼多多的強勢業績面前，阿里人有點“坐不住”了。一位員工在阿里巴巴內網發言稱：“此刻難眠，也不敢想，拼多多市值直接來到1855億美元，相比我們的1943億美元，差距僅80億美元，著實嚇了一跳。那個看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。”

之后有員工跟帖稱，“簡單買、簡單退，少一點套路，多一點實惠”“讓天下沒有難做的生意的初衷，不就應該是服務和成就更廣大的人民群眾么？”

馬云也針對該帖罕見作出回復：“特別好。請大家多提建設性意見和建議，特別是創新想法。我相信今天的阿里人大家都在看都在聽。我更堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰。”這是時隔2年后馬云再次在阿里巴巴內網發言。馬云還表示，誰都“牛”過，但能為了明天后天“牛”而改革，并且愿意付出任何代價和犧牲的人和組織才令人尊重。“回到我們的使命和愿景，阿里人，加油！”

阿里對“明天后天”的布局重心也在今年發生了重大改變。

3月28日，在集團董事會主席兼首席執行官張勇的主導下，阿里巴巴啟動了“24年來最重要的組織變革”。在阿里巴巴集團之下，設立阿里云智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛等六大業務集團和多家業務公司，它們將分別成立董事會，獨立面對市場，實行CEO負責制，以此帶動阿里巴巴新的增長活力。

“1+6+N”組織變革后，具備條件的業務集團和公司，未來都有獨立融資和上市的可能性。不過，隨著組織變革的推進，盒馬暫緩上市、阿里云不再分拆等挑戰的出現，都讓外界對阿里巴巴的未來發展有了更多不確定。

11月16日，在2024財年第二財季季報發布后的電話會上，新任CEO吳泳銘卻再度“求變”：“無論過去的商業模式有多成功，都必須翻篇歸零，喚醒重新創業的心態。”當晚，他宣布1688、閑魚、釘釘、夸克為第一批戰略創新級業務。

與此同時，阿里巴巴還在這一季度財報中表示，盒馬的首次公開募股計劃暫緩。由于云智能集團的完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，因此決定不再推進云智能集團的完全分拆。

給資本市場準備的新故事沒有如期而至，加上馬云家族信托在財報披露的前后減持套現，阿里股價連續震蕩。這導致截至美東時間11月16日收盤，阿里巴巴美股下跌9.14%，市值在一夜之間蒸發了近1469億元。

而在阿里巴巴經歷巨變的同時，“那個曾經看不起眼的”拼多多已經逼近了。

“我們這個團隊可能和阿里團隊差了20年。”2016年3月，拼多多創始人黃崢在其個人公眾號上講述了他的創業夢想，“我們也許有機會在新的流量分布形勢，在新的用戶交互形式和新的國際化的情況下，能夠做出一個不一樣的阿里。”

彼時，阿里巴巴是難以被挑戰的龐然大物，市值接近2300億美元，而拼多多的用戶量才剛剛突破1億。

“當然這句話可能當前看起來有點太大了，但是一步一步走過去，也不見得沒有機會。”黃崢曾經寫下的話像預言般被驗證，在眾人的驚訝中逐漸成真。

（本文完）

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