固態四小龍：三祥新材、瑞泰新材、東方鋯業、江蘇國泰含金量誰高

固態電池是一種使用固體電極和固體電解質的電池。由于科學界認為鋰離子電池已經到達極限，固態電池于近年被視為可以繼承鋰離子電池地位的電池。

而近期，固態電池的技術應用正在加速落地。比如，近期，智己L6定檔4月8日發布，該款車率先搭載行業首個量產上車的“超快充固態電池1.0”，突破1000公里超長續航。

而應用的加速落地，也讓A股上和固態電池密切相關的標的出現異動。

今天就來看看A股目前的固態電池四小龍，它們各自的含金量如何，誰的含金量更高。

三祥新材，主營鋯系產品、鑄造改性材料以及輕量化新材料等新材料的研發、生產和銷售。

優勢：公司堅持做鋯基材料等新材料二十多年，擁有廣泛的客戶群體， 在鋯基領域擁有領先地位和產業鏈優勢，是中國電熔氧化鋯及工業級海綿鋯最大的生產商和供應商之一。

亮點：公司致力于固態電池電解質材料及關鍵原材料的研發生產，目前已向清陶能源等企業送樣，并達到使用要求。

瑞泰新材，主營電池材料以及有機硅等化工新材料的研發、生產和銷售。

優勢：公司是鋰離子電池電解液第一梯隊的廠商，掌握了鋰離子電池電解液及相關材料的制造生產所需的主要核心技術。

亮點：公司在固態電池、鋰硫電池以及鈉離子電池等新型電池方面皆存在相應布局。公司的部分新型鋰鹽產品在固態鋰離子電池等新型電池中已形成批量銷售。

東方鋯業，主營鋯系列制品的研究、開發、生產和銷售。

優勢：公司一直致力于鋯產品的研發、生產和銷售，搭建從采礦、選礦到鋯系列制品生產的一體化全產業鏈，擁有從鋯重礦物到陶瓷結構件的完整生產工藝體系，位居行業領先。

亮點：固態電池電解質有很多種，如果是鋰鑭鋯氧固態電解質，則需要用到氧化鋯。公司可用于三元系鋰電池正極材料添加劑的高純超細二氧化鋯產能約為1500噸/年。

江蘇國泰，主營供應鏈服務和化工新能源業務。

優勢：公司鋰離子電池電解液產品質量較高且穩定性良好，在色度、水分、游離酸、 金屬雜質含量、氯離子含量、硫酸根離子含量等技術參數上整體優于行業標準，處于行業領先水平。

亮點：公司是瑞泰新材的控股股東。公司的添加劑產品在質量和技術層面處于領先水平，部分產品已批量應用于固態鋰離子電池等新型電池中。

看完了公司的優勢亮點，接下來將以經典的杜邦分析法，對公司的財報經營核心數據進行拆解，以進一步厘清公司真實的含金量情況，

先看第一個拆解關鍵數據，銷售凈利率，

評估公司的產品業務利潤空間，數值越高，盈利能力越強，含金量越高。

含金量第一，瑞泰新材，公司三季度的凈利率達到14.6%。

第二，三祥新材，凈利率為10.31%。

第三，江蘇國泰，凈利率6.97%。

第四，東方鋯業，凈利率-1.39%。

對比上一年，僅有江蘇國泰一家，產品盈利空間出現增長。這主要是因為，其他三家公司，新能源相關業務占比較大。而江蘇國泰，除了新能源還有大量貿易業務，平滑了公司的利潤空間。

第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，

評估公司的資產運營效率，數值越高，運營效率越高，含金量越高。

含金量第一，江蘇國泰，公司在三季度周轉率即已經達到了68%。

第二，三祥新材，周轉率為0.44%。

第三，東方鋯業，周轉率31%。

第四，瑞泰新材，周轉率29%。

對比上一年，僅有三祥新材的周轉率保持了和上年同期水平，其余是三家公司同比下降。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司的財務杠桿情況，數值越高，財務杠桿越高，以負債拉動收益的程度越高。

財務杠桿最高，東方鋯業，公司的負債率在60%以上，財務杠桿高達2.57倍。

其次，江蘇國泰，財務杠桿2.08倍。

再次，三祥新材，財務杠桿1.49倍。

最后，瑞泰新材，財務杠桿1.45倍。

對比上一年，瑞泰新材和江蘇國泰的財務杠桿同比有所下降。

最后，基于公司的財務核心數據，凈資產收益率，來對公司的含金量進行一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，江蘇國泰，凈利率雖然僅排名第三，但是四家公司中，唯一一家凈利率上升公司，同時公司的周轉率排名第一，財務杠桿排名第二。較高凈利率+高周轉率+高財務杠桿，公司綜合含金量第一。

第二，三祥新材，公司凈利率第二，周轉率第二，財務杠桿第三，三項關鍵數據均沒有明顯短板，綜合含金量第二。

第三，瑞泰新材，凈利率最高，周轉率最低，屬于厚利少銷型公司，除此之外，公司的財務杠桿也是最低的。低周轉+低財務杠桿+高凈利，公司的綜合含金量第三。

第四，東方鋯業，公司的凈利率相對比去年下滑嚴重，主業利潤虧損，綜合含金量第三。

大家更看好固態電池板塊中的哪家公司，歡迎在下方留言討論！