光伏龍頭“晶澳科技”半年報虧損擴大，能給投資者帶來什么啟示？

文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創業者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創始人，財經專欄作家，擁有18年專業投資經驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。

（本文1200字左右，閱讀大概需要2分鐘，這是“立成說投資”第676篇原創文章）

近日，光伏龍頭上市公司晶澳科技發布公告稱，公司預計2024年1-6月業績預虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-12.00億至-8.00億，凈利潤同比下降124.93%至116.62%，這是公司近5年來第一次中報出現大面積虧損。

利潤虧損的主要原因是什么呢？晶澳公司是這么說的：報告期內，光伏市場競爭加劇，光伏產品價格持續下跌，使得主營業務毛利大幅下降和存貨跌價準備大幅上升，導致凈利潤為負值。筆者簡單來翻譯一下，利潤虧損的原因就是因為光伏行業產能過剩嚴重，產品供過于求，導致產品滯銷和存貨貶值。

當然了，光伏行業凈利潤虧損，這并非最糟糕的，不出意外的話，整個光伏行業的現金流也會變得很差，畢竟這是一個強周期和重資產行業，用了太高的經營杠桿。

很多投資者還想逆勢抄底光伏行業，但筆者認為，目前還沒有到最佳時機，因為行業的洗牌期才剛剛開始，不少企業的利潤虧損可能要持續幾年的時間，這又是一次時代給予光伏行業供給側出清的機會。

截至2024年一季度末，晶澳科技里面還有高達18萬多名股東，烏泱泱的一片，密密麻麻。投資者要知道，近兩年來，晶澳科技的股價從一年前的40元一路暴跌至今的10元左右，但股東人數卻在逆勢增長，這并不是什么好事。

因為按照慣例，絕大多數普通投資者是不會選擇主動止損的，畢竟這是反人性的。一個投資者要正確面對自己的投資失誤是很難的，所以，他們只懂得“越跌越買”，于是“越套越深”。

“人多的地方不要去”，這是筆者一貫奉行的投資策略之一！這是因為從哲學層面上講，眾人蜂擁而上的地方，無論是追漲還是抄底，都說明了他們不可能是擁有獨立思考的“少數人”，無法成為“少數人”，在投資領域很難取得真正意義上的成功。

萬事萬物皆有周期，只是周期有長有短，有強有弱。這個世界上也從來沒有什么成長“神話”，眾人所理解的“神話”也是周期帶來的，只不過是順周期帶來的副產品而已。

而今光伏行業正迎來它的逆周期，此時作為理性的投資者，應該耐心等待供給側產能出清的機會，行業才有可能再次發生逆轉。

光伏行業最黑暗的日子可能還沒有到來，場外的投資者千萬別急著抄底。從估值的角度來看，光伏行業的上市公司在未來很可能迎來大面積“破凈”的至暗時刻，此時場內的投資者可能基本上也熬不住了，開始變得絕望，紛紛割肉離場，這時或許也就距離行業的反轉期不遠了。

投資之中最難的一件事，恐怕就是要能踩準時代和企業成長周期的節奏，這需要一個投資者必須要同時具備理性的宏觀投資視角和較強的微觀投資分析能力，如此才能找到及時進場和及時抽身離場的時機。否則，有再多的錢也不夠賠的。

時代帶給你的，總有一天時代也會帶回去的。普通的投資者請一定要記住這一條：跟隨大流是一件很容易的事，懂得及時抽身離場的投資者，才是真正擁有大投資智慧的，如此才能真正做到穿越周期。那些總認為憑著自己的一廂情愿“死扛不認輸”的投資者，他們既沒有行業一線經營者踏實肯干的能力，也缺乏洞悉周期的慧眼。

（注：以上內容僅代表“立成說投資”的獨家觀點，不作為專業投資建議！）