如何優雅地抓住這波股市機遇？

9月底以來，一系列重磅利好接踵來襲，A股吹響了反攻號角。

　　快速普漲過后，行情開始分化。成長還是價值？券商科創還是銀行地產？似乎每天都有新的輪動。

　　（數據來源：Wind，“普漲期”指2024/9/18-2024/10/8，“分化期”指2024/10/9-2024/10/14）

　　“閉眼買”的日子或許短期再難遇到，還是需要依靠專業的投研能力才有望獲取持續回報。因此借道公募基金，方是把握A股行情的穩妥之策。

　　尤其對于既想抓住這波行情，但又擔心震蕩調整的投資者，眼下有只正在發行的產品就很合適——匯添富弘悅回報混合型發起式證券投資基金（A/C：022276/022277）。

　　產品致力于“進可攻、退可守”，憑借三大“穩”招，力爭實現長期、穩健的投資回報。

　　?“穩”招第1式：股債搭配，靈活調整

　　眾所周知，股票與債券的正相關性較低，是用來分散風險的優質選擇。《資產配置的藝術》一書中寫道，“資產配置的首要目標之一，是通過多元化來使未抵消的風險最小化”。

　　這只產品便是通過自上而下的方法判斷國內、國際宏觀環境，在權益市場有機會時增加配置比例，反之則降低倉位，并調整股票結構，增加防御性資產的配置。

　　根據基金合同，本基金股票資產占基金資產的比例為60%-95%，因此可以根據市場行情，來靈活調整股債比例，力爭實現收益和風險的平衡，適度控制回撤。

　　在股票部分，產品將聚焦三大投資主線：一是盈利能力較好、現金流穩定、估值偏低的股票；二是穩定高股息；三是政策扶持下的內需相關行業。

　　在債券方面，則是以高等級信用債和利率債為主要投資方向，多維度精選期限和品種，嚴控信用風險。

　　?“穩”招第2式：三條主線，殊途同歸

　　產品股票部分聚焦的三大主線，看似各自不同，但核心其實都是一個目的——求穩。

　　第一，是各行業中估值偏低、盈利能力較好、現金流穩定的股票。

　　研究顯示，近期反彈后，部分寬基指數市盈率（TTM）已接近或超過歷史中樞水平。但相比全球市場，A股整體估值仍處于全球主要寬基中較低水平。

　　（數據來源：Wind，截至2024/10/11,指數過往表現不代表未來）

　　本基金將重點挖掘各行業中，估值仍然偏低，但盈利能力較好、現金流穩定的股票。

　　第二，是受益于國債收益率下行的穩定高股息資產。

　　紅利資產既是下行期的“壓艙石”，具有較高安全邊際，也具備順周期的進攻性，近年來表現尤為突出。

　　從下圖可以看出，中證紅利全收益指數呈現出較好的“能漲抗跌”特性，2021年以來更是持續跑贏300收益指數和500收益指數。

　?。〝祿碓矗篧ind，2016-2023，指數的短期業績不代表未來，也不預示未來指數或相關基金的表現。）

　　近幾個月紅利資產經歷了一定調整，但中長期來看投資邏輯未改，調整過后更加凸顯出性價比。

　　首先，從宏觀環境來看，盈利增速和利率中樞下行，紅利資產或將持續受益。其次，從政策導向來看，資本市場改革驅動，持續利好紅利風格。最后，從市場狀況來看，紅利指數仍處于較好機會區，對長期資金的吸引力有望進一步提升。

　　第三，是受益于需求側可能出現的財政政策刺激的行業。

　　9月26日中共中央政治局召開會議分析研究經濟形勢，提出“加大財政貨幣政策逆周期調節力度”，“要把促消費和惠民生結合起來，促進中低收入群體增收，提升消費結構”，反映政府對提振內需的關注度明顯提升，后續對促消費的財政支持力度或迎來加強。

　　?“穩”招第3式：雙劍合璧，穩中求進

　　這只產品由兩位基金經理聯合管理——邵蘊奇、陳思行，分別負責股票、債券部分。

　　擬任基金經理邵蘊奇，具有7年證券從業經驗，1年投資經驗。豐富的宏觀、策略研究經驗使他對宏觀經濟運行、產業演變有深刻的理解。他擅長自上而下的投資方法，注重個股的安全邊際，具備絕對收益思維。

　　邵蘊奇自2023/8/7、2023/12/26起，分別管理匯添富上證50基本面增強指數、匯添富行業整合混合兩只基金，任職以來取得亮眼表現：

　?。〝祿碓矗簶I績經托管行復核，基準來自Wind。排名數據來自銀河證券基金研究中心，截至2024/8/31，匯添富上證50基本面增強過去1年排名為1/178，匯添富行業整合混合A過去1年排名為38/1667，詳細排名及規則請詳見銀河證券基金研究中心官網。匯添富行業整合混合自2018-02-13成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：-17.15/-10.48、35.72/21.43、69.73/12.43、3.45/-4.2、-35.57/-11.31、-15.24/-6.7、20.1/2.74，匯添富上證50基本面增強A自2022-01-12成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：-13.71/-17.11、-10.41/-11.12、10.9/2.83，數據來源于各年年報及2024中報。）

　　下圖展示了匯添富行業整合混合今年上半年的凈值漲幅。能直觀感受到，他既能較好地控制下行風險，也能及時把握“進攻”行情，從而實現“進可攻、退可守”，力求長期持續的超額回報。

　　（數據來源：基金2024中報，截至2024/6/30）

　　擬任基金經理陳思行具有13年固定收益投資經驗，擁有復旦大學金融學碩士學位，歷任國壽養老高級投資經理、平安養老投資經理、銀華基金投資經理、光大證券高級投資經理、方正證券投資經理等。投資風格穩健，投資經驗豐富，具備多年在頭部金融機構獨立管理大型債券組合的實戰經驗,其中5年在券商自營部門從事固定收益投資工作，7年在基金及保險公司從事養老金和年金的投資管理工作。

　　投資風格上，一是自上而下進行資產配置，注重研判投資組合的股債配置結構及風險收益特征；二是多維度精選期限及品種，擅于從債券收益率曲線結構和市場利差中優選細分品種，把握市場結構性配置機會和階段性交易性機會；三是注重回撤控制，追求較為穩定的絕對收益風格。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業績不預示未來表現，投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。本基金屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。具體發行時間以公告為準。邵蘊奇管理的：匯添富行業整合混合自2018-02-13成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：-17.15/-10.48、35.72/21.43、69.73/12.43、3.45/-4.2、-35.57/-11.31、-15.24/-6.7、20.1/2.74；匯添富上證50基本面增強A自2022-01-12成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：-13.71/-17.11、-10.41/-11.12、10.9/2.83，數據來源：各基金各年年報及2024年中報，截至2024/6/30。