最近太火了，潑點涼水…

先做個小調查——

最近網上聊港險的人越來越多，香港屈指可數的那幾家險司的客戶接待區都擠爆了……

這么多年來，這話題我一直摟著說，但現在這架勢，我覺得有責任做一下系統科普和風險提示

1、我為啥發怵？

根據香港規定，作為自貿港，香港歡迎世界各地資金來港投資，當然包括大陸

但根據大陸規定，對于大陸居民買港險，一直是不宣傳、不推薦、不鼓勵，但也沒明令禁止

不禁止是因為總有些人有海外收入，海外get的合法收入，只要符合 CRS規則交完稅，人家愛買啥買啥，管不著

但有海外收入的大陸人，終究少數

絕大多數想買港險的大陸人，資產都在境內

但我國是資本和外匯管制國，換匯和跨境轉賬都受嚴格監管和限制

雖然每年有5萬美元便利化購匯額度，但購匯和跨境匯款理由僅限于留學、旅游、就醫、海外購物等經常項目，不包括美股、美債、海外房產、香港投資險等海外投資

問題來了：沒有合法境外收入，你買港險的錢哪來的?

如果從大陸換匯轉出去，就牽涉合規問題

所以實操層面一直 不宣傳、不推薦、不鼓勵

經常推薦港險，甚至還教大家怎么解決“實操難題”， 自媒體影響力大的話， 封號也完全可能……

所以這事，我一直不敢聊太細……

2、港險為啥火？

但現在為啥阿貓阿狗都在聊港險？

港險和大陸保險一樣，分消費型和投資型

前者交的錢純保費，不出險=打水漂

后者有很大比例保費，險司拿去投資，和存款、國債一樣，屬于穩健理財配置的一種

早年，我更多給少數中產+客戶推薦消費型

因為港人壽命高，買壽險和重疾更劃算

但這些年大陸人均壽命也蹭蹭蹭提高，尤其互聯網保險持續攪局，行業內卷激烈，不斷推出高性價比產品，加上理賠方便+直接賠人民幣，香港消費險就沒啥明顯優勢

相反，早年香港投資險我不怎么推薦

因為大陸投資機會多

房價還在持續上漲，股市也有過大牛市，P2P和高息創新存款也曾接棒風靡，香港投資險回報率并不驚艷，還要承擔匯率風險，除非富人要做全球資產配置，否則比較雞肋

然，此一時，彼一時……

后口罩時代，大陸人買港險的熱潮就像病毒傳播一樣，從極少數富人，開始向中產大規模擴散……

因為大陸賺錢變難了，特別是賺快錢變難了

股市樓市風投等權益市場全面熄火，包括一線在內，上月全國房價又開始全面下滑，跌了3年，還沒見底，哎……

為刺激經濟，央媽持續降息，導致存款、國債、銀行理財、債基、逆回購、貨基、投資險等所有（準）固收理財工具的收益率清一色一路下滑，現在普遍在1%-2%之間，能有2.5%+已是極品

加上各種你懂的原因，全民對經濟前景信心下滑

窮人沒得選，只能綁在大船上共存亡

富人早有準備

中產開始動腦子，希望做點海外配置

一方面是心態變了，不求大富大貴，但求穩穩幸福，獲得稍高一點的長期穩健回報

另一方面，給自己以后潤或孩子留學提前做點準備

與此同時，賺錢變難，工作難找，賣保險看似沒啥門檻，很多失業人群都想嘗試這個副業，能賺一筆是一筆

特別是這兩年大陸儲蓄險性價比越來越差，有良心且夠專業的理財顧問很難給客戶大肆安利長期IRR不過2%的儲蓄險……

就在昨天，市場上第一個長期IRR降到1.5%的分紅險問世了，最高保證收益2%的年金險也快出爐了……

所以去年四季度起，小寶團隊工作重心就從陸險轉移到港險，小寶本人也隔三差五跑香港，長期關注“荔枝保”的肯定清楚

問題是，買港險的人越來越多，市場魚龍混雜，內卷加劇，各種無牌帶客，虛假承諾，不懂瞎說，甚至明目張膽宣傳能為客戶用地下錢莊資產搬家的騷操作都來了……

港府也很頭痛，一直在加大市場規范整治力度

其中一個舉措，就是要求各大保司的美元保單預期演示利率上限降到6.5%，港幣保單則降到6%

deadline：6月30日

誰知這個意在風險提示，給市場降溫的舉措，反而成為末日營銷抓手……

因為過去幾年，大陸這邊保險最高預定利率的確多次被監管強行下調，多次引發搶購浪潮，而且早年買的還真就賺到了

3.5%甚至4%+的長期IRR一鎖就是一輩子，那可是如今市場上打著燈籠也找不到的大寶貝！

大陸人多壓力大，什么好東西都要搶，很多人形成思維慣性，覺得一定要趁港險利率沒下調時，趕緊入手

問題是，兩者有本質區別

大陸這邊要求下調的，是險司需剛性兌付的保證收益（主要是年金險和增額終身壽）

將來哪一年，險司要給你發多少養老金，都是合同里明確寫清楚的，所以 每一年實際IRR多少，可以明確算出數字，童叟無欺，達不到就是違約，可以打官司，也可以舉牌子要求為民作主，上頭不可能不管

但香港監管要求降低的，不是剛性兌付的實際利率，而是演示利率

演示利率=保證利率+非保證利率

香港那邊 保證利率都比較低，也就0.5%-2%這樣，其實和大陸分紅險差不多

但 非保證利率比較高，能有3.5%-5%，遠超大陸分紅險

加起來演示利率就有4%-7%

敲黑板：演示利率≠保證利率≠承諾利率

但演示利率也不能拍腦袋瞎說，必須根據歷史經驗和投資數據進行理性推測，一旦分紅實現率很低，投資者會有被忽悠的感覺，險司口碑聲譽也會受影響

這也是港府要求香港險司降低 演示利率的原因

3、港險為啥收益高？

港險敢給出遠高于大陸的演示利率，本質是吃了監管紅利

香港是自由港，險司可投資全世界，在世界范圍內尋找高收益機會

現在美元計價的短債收益率都有4%+，長債更是高達4.5%+，再做一些策略操作，美債投資年回報超5%也不是難事

哪怕險司把你的保費都拿去買美債，給你4%+的回報也不難

更何況，人家不可能都拿去買固收，肯定還有大量權益類資產

不僅有美國、日本、歐洲、新興市場等全球股票，還有各種基金，包括海外很火的REITS

相比而言，大陸險司則被監管困住手腳，海外投資困難重重，主力資金只能在境內市場卷

那無論買存款、買國債、還是買股票，可選空間實在太小，預期收益差很多

但監管也是一把雙刃劍

大陸監管超嚴，束縛住險司手腳，沒法給客戶承諾高收益，但也把險司亂買暴雷的風險控制住了

香港險司天高任鳥飛，可放開手腳全球投資，但也要承擔更大風險，自然不敢承諾太高的保證利率，怕哪天再來個金融危機，把自己搞垮了

從這角度看，港險有點像以前的可轉債——下有保底，上不封頂

這個“底”，就是只要拿得久，鐵定不會虧，多少還會給你點回報

這個“頂”，就很難說，要看險司每年收成如何

運氣不好，可能只有70%、80%的分紅實現率，也就是年化4%、5%啥的

運氣好呢？

最終超過100%的分紅實現率也有可能！

也就是實際分紅的錢，比之前理性推演的演示利率還要高，能有6%、7%，甚至更高

這種風險可控的半黑盒模式，和大陸不太一樣

我們這邊嚴監管，萬一哪家出事需要全行業一起兜底，所以選產品時只要看性價比，保司品牌大小和美譽度反而不重要

相反，X壽X安X邦之類的大品牌反而仗著品牌知名度，可能推出性價比更差的產品，專門忽悠那些理財外行

但港險不能只看哪個產品給的保證利率和演示利率高，更要看險司實力和美譽度，特別是“歷史分紅實現率”這個剛性指標

過去10年，香港主流險司的分紅實現率普遍在90%-100%之間，偶有個別險司爆出分紅實現率較低，已是天大的“雷”，品牌形象嚴重受挫，投資者避之不及

4、誰適合買港險？

本來我想說，至少高級中產

但“中產”定義，北上深和十八線可能有天壤之別……

那就給個明確數字：300萬+

有自住房且無房貸（或扣掉房貸余額），還有300萬+可投資資產

不到這個級別的，不好意思耽誤您時間了，完全沒必要看這篇~

都說理財因人而異，最大差異來自風險承受能力和風險偏好

過去我一直科普理財教科書上對這兩者的定義：

風險承受能力是客觀的，比如年紀越大，一般承受能力越弱

風險偏好是主觀的，激進型投資者虧30%也能忍，保守型投資者虧10%就哇哇大叫

隨著年紀增長，我發現核心差異不是什么年齡性格，而是資產規模！

資產規模太小，穩健理財沒意義

比如你只有10萬，每年利息2%or5%有差嗎？

你是差這兩三千利息嗎？連下個月房租都不夠付

你需要的是資產快速增值，每年50%回報都不嫌高！

但這要冒多大風險？實現概率多大？

手里只有10萬的最好選擇是壓根別花時間理財，全放活期+plus就行

反正再怎么折騰理財也還是窮鬼，不可能靠理財逆天改命

精力應該全花到自我提升和搬磚搞錢上

如果有100萬，那2%還是5%，就有點差距了

但每年多個三五萬的資本回報，也就只夠帶全家出國玩一次，離財務自由，躺平退休依然遙遠

如果有1000萬，好好理財，每年資本回報沒準能覆蓋全家生活開支，那整天搗鼓理財不僅有意義，而且是剛需

多數人到了這個資產級別，不管此前風險偏好如何，如今也會趨向穩健——因為輸不起，這輩子怕很難再賺1000萬

而只有10萬的年輕人就算虧光，大不了從頭再來，拼命打工，省吃儉用，一兩年也能再賺回來

這兩年宏觀增速下行，越來越多人吹紅利股，那是中產和富人的理財優選

窮人“不配”買紅利股——你的資產規模根本沒到能穩穩吃分紅的水平

要么玩點刺激的，期貨期權打板炒幣，虧死人不償命

膽小的，就要多動腦子多學習，比如買點成長股

更膽小的，可以玩點套利，打新股打新債啥的

還有LOF套利，前兩年中概股大火時可以溢價套利，去年是美股，今年是黃金LOF，雖然開拖拉機賬戶每次也就只能賺個大幾百，但你本金小，收益率不算差

再如近期的REITS打新，還有前幾天創信ETF套利事件，雖然如今市場越來越卷，知道套利的人越來越多，想靠信息差賺錢越來越難，沒準還會偷雞不成蝕把米，但本金少也沒得選，萬丈高樓平地起，能賺一點是一點

除了資產規模這個核心門檻，還有一些情況，也適合買港險

比如有持續的海外收入，或本就有一筆海外資產不知如何打理，與其擔驚受怕冒風險，不如拿來買港險，比換回人民幣理財收益更高，最差也能保本

比如想要做資產全球配置，特別是想要積累多一些美元計價資產，兩頭下注的

比如孩子以后要留學的，或者自己以后想潤的

比如對資產的長期配置和領取有個性化需求的，相比大陸保險，港險更易滿足（有點信托的味道）

港險有很多行業黑話，比如255，意思是連續2年繳費，第5年開始領錢，每年領總保費的5%

假如你現在55歲，想5年后退休多一筆穩定的退休金，就可以考慮

這錢一直領下去，沒領完的還能子女繼續領

還有更主流的567—— 連續5年繳費，第6年開始領錢，每年領總保費的7%

當然，也可以選擇不領，繼續利滾利

這就牽涉到更復雜的專業知識，分紅也分周年紅利、復歸紅利、終期紅利

確定性上： 周年紅利>復歸紅利>終期紅利

港險最終收益率，很大程度取決于最后那個大bonus（ 終期紅利 ），到底能有多驚艷（or驚嚇？）

三種紅利發放模式組合搭配，適用于不同理財需求的人群

有人就想按期發放穩定的養老金

有人不差錢，更期待有個大bonus

還有人更多考慮財富傳承問題，希望這筆財富既能保障子女今后生活，又能避免子女亂花錢

當然，如果你路子玩得比較花，想給私生子、小三或給同性伴侶啥的留一筆錢，大陸保險很難搞，但港險都沒問題

總之一句話，對于有三五百萬以上的“中產+”來說，港險擁有長期回報率更高、資產風險隔離（離岸+美元）、產品結構靈活等多項優點，可以滿足自身實際理財需求

想清楚了，作為資產配置的一部分，也是不錯的選擇

但沒到這資產規模的，真沒必要跟風硬買分紅型產品，連紅利股都不該買，何況要長期投資且美元計價的分紅險呢？哪天你要買房買車結婚生娃或突然家人要住院開刀，這錢一時半會也拿不回來呀……