信號！“反內卷”動真格的了！

最近A股開始交易“反內卷”邏輯。鋼鐵、光伏、水泥……這些過去因為內卷導致嚴重產能過剩而長期虧損的行業，股價幾乎正在全面反彈。

這件事的起因是7月1號中央財經委員會召開的重磅會議，里面提到要治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出。

信號一出，行業立刻有了反應

——光伏企業率先行動，多家頭部企業宣布7月起集體減產30%；

水泥協會緊跟其后，發布穩增長反內卷的文件；

鋼鐵、建材等行業也傳出減產風聲。

連比亞迪都官宣不搞價格戰了。

這場幾大行業聯動的反內卷運動，讓很多人想起來2015年那次轟轟烈烈的供給側改革，從那之后無數人的命運和財富因此被改寫。

這次，時代會不會又把我們領到了一個關鍵的十字路口呢？

首先，我覺得沒必要過度亢奮，現在和2015年相比，不可同日而語，原因有幾點：

1、需求端的問題

2015年的那場供給側改革，后續是有配合貨幣化棚改和轟轟烈烈的房地產擴張行情的（背后是債務擴張空間），這也就意味著在經歷淘汰過剩產能和產品提價后，后端是有需求承接的，如今的情況顯然不可同日而語。

2、 監管問題

地方會不會暗中保護本地企業，限產聯盟因此瓦解。

3、 自律問題

2015年的供給側改革，行政力量可以貫穿落地，因為涉及的主要是鋼鐵煤炭等國企扎堆的企業，如今像光伏、新能源車等行業是民間資本為主，能不能做到自律減產、心往一處使，是一個蠻大的挑戰。

4、 就業問題

長期看，產業格局重構后，頭部企業會“勝者為王”，盈利擴大，在擴產，創造就業；

可短期而言，陣痛難免。因為落后產能出清，就必然意味著有些廠要倒閉關門，有些員工要歇業下崗，這對本就低迷的就業市場而言，如雪上加霜。

5、 稅收問題

我之前的文章提到過，西方是消費稅為主，只要老百姓消費，ZF就會有稅收，因此他們非常有動力把刺激政策放在需求端，比如直接給居民發錢。

中國不同，我們是是生產型社會，稅法體系也是以增值稅這種流轉稅為主，只要工廠甩開膀子干，不管賺不賺錢，都會有稅收產生，這就導致地方減產的動力不足。

這兩年，消費稅改G的工作也一直在做，不過還尚未落地，如果反內卷這件事可以得到消費稅改革的助攻，也許能達到事半功倍的效果。

盡管困難和挑戰重重，推動反內卷這件事也是很有必要的，因為這已經是時代走到今天的必然選擇。

PPI和CPI已經連續三年在低位徘徊，內卷的結果就是企業一起降價，員工996，最后的結果是大家又累又不賺錢。

企業沒利潤，也會影響到員工的工資和獎金，員工的工資和獎金又會影響到消費意愿，消費意愿降低優惠，繼續導致企業降價保量，形成惡性循環。

總之，這輪反內卷確實是有動真格的架勢，不過和2015年相比還是差點意思。

2015年供給側改革是“需求端點火+供給端滅火”，而今年的反內卷更像是“供給端自救+需求端爬坡” 。

這次的過程會更煎熬，效果會更慢熱，但這一步不得不走——畢竟當全行業都在“賠本賺吆喝”時，所謂的高質量發展，終究只是一句空談。

另外，對于資本市場來說，有時候比的是預期，不管能不能實現，有故事就不耽誤炒作，加上很多行業的估值處于低位，甚至破凈，如果市場情緒還在，反內卷還是有可能成為接下來市場關注的主線的，接下來，大家可以持續關注。

（注：本文只是邏輯分享，不做任何投資建議~）