光大永明人壽3年虧損35億元，業績增速后勁不足

作者：宋涵

出品：全球財說

背靠光大集團等一眾實力大咖，光大永明人壽卻走的跌跌撞撞。

早期外資股東主導下水土不服，保費規模難以突圍。2010年“合轉中”后，光大永明人壽迎來高速發展期。保費規模迅速突破百億元，持續盈利下卻暗藏危機。規模效益不成正比；與銀行深度綁定，銀保渠道依賴癥加重。

近年，光大永明人壽業績斗轉直下，連續3年累計虧損額達35億元。2025上半年雖較2024年同期扭虧為盈，但分季度來看其業績表現稍顯后勁不足。

董事、高管雙落定

自2024年3月劉鳳全卸任光大永明人壽總經理，同年8月張晨松接棒成為新任總經理后，外界對光大永明人壽一舉一動就頗為關注。

2025年4月25日，光大永明人壽面向全球公開招聘副總經理起，已經過去了3月有余。

近日，天津金融監管局發布兩則任職資格批復顯示，核準范思遠光大永明人壽副總經理、董事會秘書的任職資格；同時核準譚海峰光大永明人壽董事的任職資格。

值得一提的是，新晉董事譚海峰的到來彌補了2025年第2季度梁慧敏卸任董事的空缺。

譚海峰有北美精算師背景，于2025年4月加入永明金融，現任永明人壽亞洲區新興市場副總裁。曾在英杰華亞太區、英杰華越南人壽、職總英康人壽、安盛新加坡人壽、中荷人壽任高管。

另一高管范思遠是財務出身。曾任光大集團下屬企業——中青旅（600138.SH）財務部總經理、資產管理部副總經理、審計/法律事務部總經理、內控部總監、證券/法律事務部總監、財務/預算管理部總經理、財務總監等職務。2017年9月接任中青旅副總裁。直至2025年4月18日，中青旅發布公告稱范思遠因工作變動辭去公司副總裁（分管財務工作）、董事會秘書及在下屬子公司的職務。

值得注意的是，彼時光大永明人壽公開招聘時曾要求應聘者需符合具備履行崗位職責所需的專業知識和業務能力，熟悉保險公司業務結構和運作流程，掌握國內外金融市場和行業情況；具有15年以上金融工作經歷，其中保險業工作經歷不少于10年，并擔任銀行、保險等金融機構相當管理職務2年以上。

范思遠雖然財務背景突出，但保險公司從業經驗較為欠缺。

不過，范思遠的加入無疑影響了光大永明人壽高管架構、職責調整。范思遠接棒副總蘇揚任董事會秘書，令光大永明人壽高管團隊由6人攀升至7人。

總經理兼首席風險官張晨松，副總兼財務負責人、首席投資官陸衛東，副總兼董事會秘書范思遠，副總蘇揚，總精算師區永耀，合規負責人兼法律合規部總經理王首陽，審計責任人兼稽核審計部總經理田崗。

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后勁不足

光大永明人壽成立于2002年4月,是光大集團控股的國有保險企業。截至目前其注冊資本金為54億元。其中，光大集團持股50%、加拿大永明人壽持股24.99%、鞍山鋼鐵集團持股12.505%、中兵投資管理持股12.505%。

2025上半年，光大永明人壽錄得保險業務收入121.07億元，同比增長5.77%；錄得凈利2.77億元，較2024年同期凈利-8.67億元，同比扭虧為盈。光大永明人壽報告期能實現凈利成功扭虧或緣于投資端發力。2025上半年公司錄得綜合投資收益率5.10%，投資收益率2.89%。

但若分季度來看，光大永明人壽業績表現似乎稍顯后勁不足。2025年前2個季度分別貢獻保險業務收入64.22億元、56.85億元，同比降幅達11.48%。同時規模保費同比增速由38.18%降至7.44%。期間凈利依次為3.52億元、-0.74億元。

事實上，光大永明人壽雖成立時間較早，但前7年在外資股東主導下，更側重個險渠道及長期價值型業務，弊端是保費規模擴張慢。在2010年完成“合轉中”后，光大永明人壽經營才算真正走上正軌，保費規模和凈利水平有較大改善。

2009-2010年光大永明人壽保費收入分別為12.27億元、39.42億元。并于2018年首次突破百億大關，2023年保費收入朝著200億元狂奔，但好夢難圓最終錄得保費收入194.73億元。2024年其保費收入不增反降，出現11年來首次負增長，為188.17億元。

期間，光大永明人壽雖然凈利扭虧為盈。2013年打破虧損局面，并連續9年盈利。只是凈利規模較小，9年累計盈利9.08億元。其中，僅2015年凈利水平較高，達3.26億元。相較動輒百億保費收入來說，光大永明人壽整體是“增收不增利”。

且較為可惜的是，光大永明人壽盈利本就孱弱，近年受資本市場波動，以及計提保險責任準備金大增等因素影響，2022-2024年，其凈利分別虧損13.57億元、5.13億元、17.07億元。3年合計虧損額達35.77億元。

光大永明人壽作為銀行系險企，聚焦到具體業務層面，銀保一直都是其保費拓展的重要渠道。但因該渠道銷售產品多為短期理財型產品，受利率環境以及銷售與服務等問題影響，相應的該渠道退保率較高。

2025上半年光大永明人壽有4款產品退保率較高，均是兼具投資和保障功能的保險產品，退保率在8.31%-19.94%區間。其中，光大永明附加豐盛投資連結保險（A款）這款產品，截至2025上半年年度退保率已達19.94%。值得注意的是，2024年度該款產品累計退保率竟高達48.41%。

考慮到未來業務對資本的持續消耗及資本市場不確定性等因素，光大永明人壽償付能力充足性水平值得關注。截至2025上半年，其核心償付能力充足率173.70%，綜合償付能力充足率213.77%，尚符合監管要求。不過最優估計假設下，預測下季度其償付能力充足性水平降幅較大，核心償付能力充足率約為146%，綜合償付能力充足率約為185%。

這還是在采用過渡期延期政策下，對光大永明人壽面臨的償付能力壓力有一定緩解作用。但隨著2025年底過渡期政策到期，其償付能力將面臨更大挑戰。

持續虧損境遇下，光大永明人壽開始“降本增效”，包括“減機構、減人”。

截至2024年末，光大永明人壽個險代理人數量下降13.49%，降至1417人。不過，董監高最高年度薪酬由2023年161.81萬元，攀升至2024年185.09萬元。

光大永明人壽在2024年撤銷多家分支公司、毛細血管機構。2025年光大永明人壽持續“瘦身”，陸續撤銷咸陽中心支公司、寧波分公司城區支公司。

然縮減分支機構同時，光大永明人壽合規問題亟待加強。

8月7日，光大永明人壽遼寧分公司因財務數據不真實、跨區域經營保險業務被警告并罰款20.5萬元。雙罰制下時任光大永明人壽遼寧分公司總經理宋萬寶、總經理助理鄭新雙雙被警告合計罰款7.5萬元。

6月19日，光大永明人壽上海分公司因對個人保險代理人、保險代理機構存在管理缺失的違法違規行為，被責令改正，給予警告并處1萬元罰款。

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