科技賽道集體回調(diào)，接下來(lái)怎么辦？

A股市場(chǎng)走出了高開(kāi)低走的行情，三大股指集體收跌，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)盤中雙雙跌超4%。市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的 "高低切換" 格局。前期熱門的科技成長(zhǎng)板塊大幅調(diào)整，而金融、消費(fèi)等低估值板塊則逆勢(shì)走強(qiáng)。

截至10月14日收盤，滬指跌0.62%，深成指跌2.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.99%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，逾3400股收綠。滬深兩市成交額2.58萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量2215億。

盤面上，超硬材料概念股全天領(lǐng)漲，黃河旋風(fēng)漲停。港口航運(yùn)板塊逆勢(shì)上漲，南京港2連板，半導(dǎo)體板塊集體下跌，聞泰科技一字跌停，燕東微、芯源微跌超10%。有色金屬板塊沖高回落，興業(yè)銀錫觸及跌停。

01科技賽道為何集體回調(diào)？

今日科技股深度調(diào)整，半導(dǎo)體芯片聞泰科技一字跌停，燕東微、芯源微跌超10%，AI算力硬件股同樣跌幅居前，思泉新材、新易盛、中際旭創(chuàng)、深南電路等人氣標(biāo)的遭遇重挫。

當(dāng)天市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于科技股的深度調(diào)整，摩研君認(rèn)為主要由以下幾個(gè)因素導(dǎo)致。

首先，外部環(huán)境存在不確定性

機(jī)構(gòu)分析指出，國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題等外部因素仍存在較大不確定性，這影響了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)科技等成長(zhǎng)板塊形成壓制。

其次，累積漲幅較大，獲利了結(jié)壓力顯現(xiàn)

經(jīng)過(guò)前期的上漲，部分科技股估值已處于相對(duì)高位。在市場(chǎng)未有新的強(qiáng)勁催化劑的背景下，部分資金選擇賣出鎖定利潤(rùn)，導(dǎo)致板塊承壓。

最后，個(gè)股負(fù)面消息沖擊

聞泰科技因其子公司安世半導(dǎo)體遭遇海外管控的負(fù)面消息，已連續(xù)兩日跌停，這對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體板塊的情緒也造成了拖累。

02在業(yè)績(jī)中尋找確定性

在科技股退潮時(shí)，市場(chǎng)資金主要流向了以保險(xiǎn)、銀行、煤炭為代表高息股資產(chǎn)，白酒、零售為代銷的大消費(fèi)。

這清晰地說(shuō)明了在市場(chǎng)震蕩時(shí)期，資金的避險(xiǎn)情緒顯著升溫。

對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，專業(yè)機(jī)構(gòu)普遍持"短期震蕩、中長(zhǎng)期不悲觀"的態(tài)度。

光大證券認(rèn)為，多重因素交織下，市場(chǎng)或進(jìn)入寬幅震蕩階段。當(dāng)前操作上建議規(guī)避高估值高位科技股，并密切跟蹤市場(chǎng)節(jié)奏變化，短期切忌盲目抄底。

目前三季報(bào)預(yù)告披露正在進(jìn)行中，這也意味著A股市場(chǎng)迎來(lái)業(yè)績(jī)驗(yàn)證期。

同時(shí)，本月的下旬將會(huì)迎來(lái)非常重要的會(huì)議！進(jìn)一步的，也就意味著接下來(lái)將會(huì)進(jìn)入一次業(yè)績(jī)驗(yàn)證與政策窗口期驅(qū)動(dòng)的雙重疊加！

那么如何尋找三季報(bào)確定性？

三季報(bào)行情的核心邏輯是 "業(yè)績(jī)預(yù)期差修復(fù)"，即資金從估值透支的概念板塊流向業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的領(lǐng)域。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)特征，可從以下三個(gè)維度構(gòu)建策略：

1）選股上，聚焦 "估值安全墊 + 業(yè)績(jī)超預(yù)期"

在估值分化極致的市場(chǎng)環(huán)境下，需規(guī)避高估值陷阱。當(dāng)前科創(chuàng)50、國(guó)證芯片等指數(shù)PE分位數(shù)均超過(guò)99%，而消費(fèi)、銀行等板塊估值處于歷史20%分位以下。

篩選這兩類：

一是業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值匹配的細(xì)分龍頭； 二是環(huán)比改善超預(yù)期的周期股。

2）在策略上，分階段把握業(yè)績(jī)窗口期

10月上中旬為業(yè)績(jī)預(yù)告密集期，可重點(diǎn)跟蹤預(yù)增比例超50%的行業(yè)，如半導(dǎo)體、高端裝備等，提前布局業(yè)績(jī)確定性標(biāo)的；

10月下旬進(jìn)入正式報(bào)告披露期，需關(guān)注 "預(yù)告 - 正式報(bào)告" 的二次預(yù)期差，對(duì)于預(yù)告偏保守但正式報(bào)告超預(yù)期的企業(yè)可及時(shí)跟進(jìn)；月末則需警惕業(yè)績(jī)不及預(yù)期的 "踩雷風(fēng)險(xiǎn)"，尤其是前期漲幅較大但盈利支撐不足的中小盤股。

3）接下來(lái)可規(guī)避兩類標(biāo)的

一是 "高估值低增長(zhǎng)" 標(biāo)的，當(dāng)前中證500、中證1000等中小盤指數(shù)PE分位數(shù)達(dá)100%，但部分企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傥催_(dá)預(yù)期，存在估值回調(diào)壓力；

二是 "政策依賴型" 概念股，對(duì)于缺乏業(yè)績(jī)支撐的純政策題材，需警惕 "預(yù)期兌現(xiàn)即調(diào)整" 的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先選擇有訂單落地的企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，供交流參考使用，所有內(nèi)容不做買賣操作依據(jù)，據(jù)此介入，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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