中藥茅片仔癀市值4年蒸發1800億，前海開源投資副總監還在重倉？

被稱為“中藥茅”的片仔癀，正迎來自己的“至暗時刻”。

公開資料顯示，2004年至2020年間，片仔癀錠劑零售價通過19次提價從325元漲至590元，2023年5月又逆勢提價至760元，創下近二十年最大漲幅。產品終端的回收價還曾在2021年被炒到高達1600元/粒。

近日，據海報新聞報道，記者在濟南某藥店了解到，目前片仔癀錠劑的銷量并不樂觀，價格也出現下跌，“去年還能賣800多元一粒（3g），去年底到今年初能賣到原價760元一粒，現在還能在原價上給你打個折扣。”上述連鎖藥店的店長表示，由于價格偏高，今年片仔癀錠劑的銷量降低，“一個月可能也賣不了幾顆。”

此外，如今在一些電商平臺上，片仔癀錠劑每粒零售價與官方設定的760元零售價出現倒掛，甚至有的售價低于600元。

反映在財報數據上則更為直觀。東方財富網數據顯示，2025年前三季度，片仔癀實現營業收入74.42億元，同比減少11.93%；實現歸母凈利潤21.29億元，同比減少20.74%。值得注意的是，片仔癀前三季度的扣非凈利潤同比減少30.38%，這意味著其主營業務盈利能力正大幅下滑。

其中，2025年第三季度更為慘淡。根據財報數據，片仔癀第三季度實現營業收入20.64億元，同比減少26.28%；實現歸母凈利潤6.87億元，同比減少28.82%。扣非凈利潤“腰斬”，同比下降54.6%，創下歷史最差季度表現。

同步受影響的還有股價，2021年7月，片仔癀股價一度高達491.88元/股，市值接近3000億元。而截至2025年10月20日收盤，其股價為187.09元/股，總市值1128億元。四年間，片仔癀市值蒸發近1800億元。

天天基金數據顯示，截至2025年9月30日，共有52只基金持倉片仔癀，但基本都是ETF基金或指數基金，為數不多的股票型基金中，前海開源中藥股票A/C持倉占比8.23%，東財醫藥A/C持倉占比2.48%。

天天基金資料顯示，前海開源中藥股票A成立于2018年3月21日，截至2025年9月30日規模為3.38億元（其中，持倉片仔癀占凈值比例為8.23%，持倉市值0.56億元），基金經理為范潔。

范潔女士，注冊會計師,香港科技大學、北京協和醫學院(清華大學醫學部)碩士研究生。2014年加入前海開源基金,曾任研究員、基金經理助理、投資經理,現任前海開源基金投資副總監、基金經理。

范潔累計任職時長9年又55天，現任基金總規模18.36億元，在管最佳任職回報67.44%。

（范潔女士資料圖）

探長讀財注意到，作為范潔在管最佳任職回報基金——前海開源中藥股票A近3年（-10.42%）、近1年（-8.27%）、近6月（-3.57%）、近3月（-5.91%），以及近1月（-0.63%）的漲幅均為負。而范潔之所以還有超60%的任職回報，全靠管理時間長（累計任職6年又168天），以及前兩年攢下的收益回報。

與前海開源中藥股票A/C相比，范潔在管的前海開源公共衛生股票A/C、前海開源醫療健康A/C表現“略好”，但與同類基金相比也只能算“一般”。天天基金資料顯示，截至2025年10月27日，范潔管理前海開源公共衛生股票A/C時長為4年又218天，任職虧損超53%；管理前海開源醫療健康A/C時長為7年又263天，任職回報不到30%。

天天基金數據顯示，前海開源公共衛生股票A/C今年來漲超47%，但近3月、近1月處于虧損狀態；今年來前海開源醫療健康A/C漲超45%，但近3月、近1月同樣出現虧損。

作為前海開源基金投資副總監、基金經理，范潔不止重倉片仔癀，近3年業績持續“拉胯”。足以說明，范潔的投資能力差強人意，與其投資副總監的職位形成反差，這在一定程度上反映出前海開源基金的整體投資水平。

探長讀財注意到，現任前海開源基金副總經理、權益投資決策委員會主席、基金經理的曲揚，在管13只基金，近2年、近1年、近6月、近3月全線飄紅（近1年9只基金漲幅超15%，近6月13只基金漲幅均超17%），但截至2025年10月27日，曲楊在管基金中，還有7只基金任職回報為負，其中5只基金虧損超30%。

與范潔、曲楊相比，現任前海開源基金副總經理、專戶投資決策委員會主席、FOF投資決策委員會主席、基金經理的邱杰，以及前海開源基金首席經濟學家、基金經理的楊德龍的業績相對較好。

天天基金資料顯示，邱杰管理過的18只基金中，只有3只基金任職回報為負，在管的8只基金中，共有2只基金任職回報為負（任職時長近5年，任職虧損超17%）。不過，邱杰在管的8只基金，近2年、近1年、近6月、近3月全線飄紅，整體表現較穩。

楊德龍管理過的24只基金中，共有7只基金任職回報為負。楊德龍在管13只基金中，共有4只基金任職回報為負。近1年，楊德龍在管的13只基金，只有1只基金任職回報為負，近6月、近3月則權限飄紅。