半涼的債基，我該怎么愛你？

大家好呀，我是鄧姐姐。

小伙伴們反響挺熱烈，今天來聊下債市。

近半年來的債市，體驗(yàn)感可能不太好。

自從對(duì)等關(guān)稅落地后，股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，而債市則持續(xù)低迷。

一升一落，股債蹺蹺板效應(yīng)明顯。

近來還傳來新規(guī)可能即將落地的消息，引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。

之前證監(jiān)會(huì)就發(fā)布新規(guī)意見稿，要求公募基金調(diào)整收費(fèi)。

鼓勵(lì)大家做長期投資，如果你持有時(shí)間短，贖回費(fèi)就會(huì)高。

那些喜歡買短債基金的人或機(jī)構(gòu)，心里慌慌的。

淡定淡定，都能hold住。

10月底，央行行長說目前債市整體運(yùn)行良好。

將恢復(fù)——公開市場(chǎng)國債買賣操作。

然后前幾天的11月4日，央行就公告10月公開市場(chǎng)國債凈買入200億元。

可能有不少基友會(huì)問，這是啥意思？

能讓債市再漲一波嗎？

下面先來科普一下。

央行買賣國債，并不是直接從政府手里買新發(fā)行的國債。

而是在“二級(jí)市場(chǎng)”里操作。

花錢從銀行、基金這些機(jī)構(gòu)手里買回已經(jīng)發(fā)行的國債，錢就流進(jìn)了銀行、基金體系。

市場(chǎng)上錢變多了，就更寬松，有助于刺激經(jīng)濟(jì)。

當(dāng)市場(chǎng)錢太多，或者債市過熱的時(shí)候，央行就把國債賣給銀行。

把錢收回來，讓市場(chǎng)起到降溫效果。

本質(zhì)上跟大家總聽到的央行逆回購、中期借貸便利MLF（俗稱麻辣粉）是類似的工具。

一句話總結(jié)：

央行通過買賣國債，來調(diào)節(jié)市場(chǎng)上錢多錢少。

目的其實(shí)是給市場(chǎng)釋放穩(wěn)債市的預(yù)期。

不讓債市劇烈波動(dòng)，大家沒必要恐慌贖回。

波動(dòng)自然就會(huì)減小。

這招其實(shí)去年央行也用過。

2024年8-12月，累計(jì)凈買入1萬億。

短短五個(gè)月時(shí)間，給市場(chǎng)放了場(chǎng)大水。

然后，債市瘋牛接踵而來。

遙記得當(dāng)時(shí)，有部分債基年化收益率甚至超過10%。

隨后央行多次公開發(fā)話勸大家別再買了。

接著2025年1-9月，央行暫停公開市場(chǎng)國債買賣操作。

一方面抑制債市過熱、平緩利率下行速度。

另一方面還需要維持匯率的穩(wěn)定。

直到10月正式重啟，凈買入200億元。

嗯…只有200億元

跟之前比小巫見大巫，就跟200塊和1萬塊比似的。

明顯特意放慢了節(jié)奏。

既想起到流動(dòng)性呵護(hù)，又不想變成大放水。

避免債市再走上急漲急跌的老路。

所以，關(guān)于是否會(huì)讓債市再走牛一波也有了答案：

雖然指望不上像去年那樣猛漲，但也不會(huì)像坐過山車一樣忽上忽下。

債市會(huì)更平穩(wěn)，持有體驗(yàn)感更好一點(diǎn)。

說了這么多，最后總結(jié)一下重點(diǎn)。

如果是中短債基，完全可以繼續(xù)持有。

它是央行現(xiàn)在重點(diǎn)支持的對(duì)象，底層資產(chǎn)很安全，利率穩(wěn)定。

所以整體波動(dòng)會(huì)很小。

如果你追求的就是省心和穩(wěn)健，那拿著不動(dòng)就是最好的操作。

例如，我們的「朝花息拾」債基組合。

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而長債基金，建議不要盲目追高。

缺乏央行買入的持續(xù)支撐，后續(xù)波動(dòng)可能會(huì)比短債大。

如果想更有彈性、收益潛力更高，也可以關(guān)注下“固收+”基金。

它用一小部分資金投資股票來增強(qiáng)收益，可能是更合適的選擇。

但挑選的時(shí)候，非常看人。

厲害的基金經(jīng)理，通過投資小部分股票能起到加收益的效果。

水平一般的話，可能就看不到好甚至反向操作。

另外，從資產(chǎn)配置的角度看，不建議梭哈去股市哦。

還是要留部分，如30%-40%到債市，能起到防守作用。

萬一股市回調(diào)，債市還能對(duì)沖下風(fēng)險(xiǎn)。

PS.

暫無可轉(zhuǎn)債打新。

最近不少小伙伴都中簽，留言吃到肉了。

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