三季度賺了7個億，雷軍終于迎來汽車首季度盈利

年內，小米汽車因安全議題深陷輿論旋渦，這個誕生僅四年的汽車品牌收獲了比多數車企更高的關注度，也受到了更多的質疑。或擔心相關言論在社交媒體平臺被隨意解讀、引發輿論二次發酵，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍此前鮮少在公開場合置評此事。直至11月16日，他連發三條微博，正面回應外界對小米汽車安全性的質疑。

雷軍轉發了自己在小米SU7上市前（2023年底、2024年初）發布的博文，其中有“小米汽車采用最嚴苛的安全標準來設計”“小米汽車，安全高于一切”等表述。他直言，自己在受訪時曾提及“一輛車，好看是第一位的”，但這與“安全是基礎、安全是前提”并不矛盾。

頂著外界種種交織的聲音，11月18日，小米集團（01810.HK）公布2025年第三季度業績。

今年第三季度，小米汽車累計交付新車10.88萬臺，同環比大幅增長。得益于銷售規模的提升，期內，小米集團智能電動車及AI等創新業務營收提升至290.1億元，其中智能電動車業務實現營收283億元，占集團總營收的25%；毛利率同比提升8.4個百分點至25.5%；單季經營收益達到7億元，首次實現轉正。

2025年前三季度小米汽車收入（圖/小米集團財報截圖）

前三季度，小米集團智能電動車及AI等創新業務累計實現營收688.5億元，累計實現毛利173.1萬元，期內毛利率約為25.1%。

強勢增長的業績并不能完全平息輿論的聲音。小米汽車能否延續業績增長勢頭，并以實際行動回應市場對安全層面的關切，仍將是市場關注的焦點。

明年汽車毛利率或不會高于今年

今年第一季度，小米智能電動車及AI等創新業務的收入為186億元（其中智能電動車業務收入181億元），毛利率為23.2%；第二季度營收增至213億元（其中智能電動車業務收入206億元），毛利率提升至26.4%。兩個季度內，前述業務雖未實現盈利，但經營虧損由第一季度的5億元收窄至第二季度的3億元，直至第三季度實現盈利。

小米汽車各季度盈利情況（圖/小米集團財報）

小米集團在財報中提及，今年第三季度其毛利率同比提升的核心驅動因素包括：核心零部件成本下降，單位制造成本降低；小米SU7 Ultra自3月起正式交付，有效帶動小米汽車單車銷售均價上漲。此外，其他相關業務的毛利率提升也貢獻了積極作用。不過由于小米SU7 Ultra由上市熱銷期進入平銷期，導致其對集團營收的貢獻減少，第三季度小米汽車毛利率較二季度有所回落。

2月27日，小米集團正式發布了小米SU7系列最高版本車型小米SU7 Ultra。新車以超52.99萬元的售價攻入BBA等傳統豪華品牌腹地，更是創造了“上市2小時大定突破1萬臺”的紀錄。

4個月后的6月26日，小米汽車旗下首款SUV車型小米YU7正式上市，售價25.35萬-32.99萬元，起售價較小米SU7高3.76萬元。根據官方發布的信息，小米YU7車長近5米，車寬近2米、軸距3米，具備全系標配800V碳化硅高壓平臺、小米天際屏全景顯示、激光雷達、最高835km超長續航、15分鐘最快補能620km超快充等一系列產品亮點，受到了比小米SU7上市時更高的關注。

受兩款新車上市影響，小米汽車ASP（平均售價）由2024年第三季度的23.87萬元/臺上升至2025年第三季度的26.01萬元/臺。

盡管小米智能電動車業務擴張勢頭明顯，但管理層依舊保持審慎態度。

“我認為今年第四季度（毛利率）的整體態勢仍將保持穩定，但在2026年會面臨較大挑戰。”在第三季度業績電話會上，小米集團合伙人、集團總裁盧偉冰對《鳳凰WEEKLY汽車》等媒體直言，一方面，2026年行業將迎來購置稅補貼政策減半這一重要變化，各車企大概率會針對該政策進行調整，推出面向消費者的補貼措施，小米汽車也在積極研究并制定應對方案；另一方面，當前汽車行業仍處于發展早期階段，參與者眾多，行業格局需經過一段時間的激烈競爭才會逐步收斂。基于此，小米汽車也將主動適配行業環境變化，基于長遠視角布局。

周內完成35萬臺年度交付目標

2024年3月小米SU7一經上市就創造了訂單量4分鐘破萬、7分鐘破2萬、上市24小時大定量達到88898臺的驚人成績，實際銷量遠超管理層預期。然而因產能爬坡節奏跟不上訂單增長速度，車主需等待數月才能提車的情況也令小米汽車飽受外界詬病。

意識到問題的小米汽車隨之不斷提升產能。2024年6月起，小米汽車工廠一期正式開啟雙班生產模式；同時，工廠二期于去年動工，并于今年4月15日完成驗收，按計劃七八月正式投產，產能可達到30萬臺/年。

《鳳凰WEEKLY汽車》在小米汽車APP上查詢到，目前小米YU7系列車型的交付周期在32-38周，小米SU7 Pro、Max版本和小米 SU7 Ultra的交付周期較短，鎖單后6-9周即可交付，較第二季度已實現大幅提升。

“前段時間我們在不斷地對我們的工廠進行技改（技術改進），我覺得我們的技改應該說成就很大。”盧偉冰用財報里的一組數字直觀地向媒體展示了小米汽車產能提升的階段性成果：第三季度小米汽車累計交付量在10萬臺以上，前三個季度已累計交付新車26.5萬臺。

根據汽車之家數據，小米YU7在10月交出了3.37萬輛的銷售答卷，是當月中國大陸地區SUV銷量第一，一舉超過吉利博越L、比亞迪海獅06、豐田RAV4榮放等強勁對手。

2024年，小米SU7創下了13.5萬臺的上市首年交付紀錄。而今年，擁有小米SU7及小米YU7兩款熱門車型的小米汽車將挑戰升級后的35萬臺年度交付目標。盧偉冰說，預計這一目標在本周內就能完成。

不過汽車雖然是小米集團目前最受關注的一項業務，但也僅僅是其龐大業務版圖上的一個分支。

今年第三季度，小米集團總營收達到1131億元，同比增長22.3%，連續4個季度突破千億；經調凈利潤達到約113億元，同比大增80.9%。高盛分析指出，從長遠來看，小米集團穩健的資產負債表、強大的生態整合能力以及因規模和深度參與電動汽車供應鏈而產生的成本優勢，將提升其在電動汽車領域的競爭力和吸引力。