對房企的清算，進入深水區

財聯社11月25日消息，陽光城集團股份有限公司副總裁陳霓因涉嫌行賄犯罪被黑龍江省齊齊哈爾市鐵鋒區監委實施留置。

非官方渠道信息顯示，除了已知的“行賄”外，陳霓還有可能涉嫌“跨境資金違規操作”；

如果后者，則與陽光城實控人林騰蛟滯留海外存在關聯。

2024年3月，自陽光城老板林騰蛟卸任董事長后，基本上已處于失聯狀態；有傳言說林董滯留海外，完全不排除成為“賈躍亭第二”的可能。

老板跑了，手下管賬的親信跑不了；林董嫡系加陽光城財務首席的陳霓被調查，表面上是又一個閩系千億級房企進入終章；而本質上是對房企的清算，進入了深水區——

陽光城，某種程度上和恒大恒二很相像

一樣的高周轉，同樣有自己的財富平臺，一樣的以坑自家員工而且樂此不疲，一樣的境外資產轉移

到最后，一樣的資不抵債

2022年陽光城尚有52.2億元凈資產；2023年陽光城財報顯示，歸母凈資產-31.96億元；到了2024年歸母凈資產已經到了-227.02億元

2025年中期報，資產1744.26億元，負債1947.93，凈資產-255.08億元

營收39.05億元，毛利率2.53%，凈利潤-30.6億元——造血功能喪失殆盡

貨幣資產24.08億元，一年到期非流負債539.92億元——債務兌付完全坍塌

存貨982.88億元，合同負債211.17億元，應付賬款278.25億元，應繳稅款172.14億元，其他應付款547.55億元——欠客戶的房子、欠供應商的錢、欠政府的稅，完全還不上。

先于陽光城暴雷的，是陽光控股六大板塊之一的陽光金服，陽光金服下面有兩個融資平臺，針對外部融資的華冕財富，和針對員工籌資的華冕聚財

華冕財富巔峰時期規模超200億元，涉及投資者約1.3萬人，其中陽光城員工3000余人，規模在地產圈理財平臺中僅次于恒大、佳兆業

福州市馬尾區金融辦明確認定，"陽光控股有限公司陽光金服華冕平臺未經過任何金融監管部門審批，不屬于金融機構，華冕理財為私自發行"，涉嫌非法吸收公眾存款犯罪。

2021年11月，華冕財富出現兌付危機，正式違約

當年，陽光城推出"6+6展期方案"（到期當月還10%本金，后續分期兌付）暫時安撫投資者，但僅四個月后便撕毀協議；

2022年3月20日，陽光城單方面發布"320方案"，宣布停止計息、所有產品提前到期，30萬元以下小額投資者承諾3-6個月內兌付，大額投資者被強制要求債轉股或實物資產抵償，實物抵債的實物大多為樓盤尾貨或偏遠項目

2023年8月16日，ST陽光城被深交所摘牌

2025年10月，華冕財富兌付工作組出臺《華冕財富信托兌付方案》及《關于對部分華冕投資人實施主動兌付的通知》，資金來源主要為陽光控股大廈13.1億元的拍賣成交款

兌付方案僅適用于300萬及以下投資本金的投資人，且處于訴訟、執行過程中的投資人不在兌付范圍內；方案僅執行一個月，未在規定時間反對的投資人將視為默認接受，已收兌付資金卻拒絕方案的需全額退回。

陳霓被抓了，林騰蛟跑了，隨著被資產和股權法院查封和凍結的增加，陽光城債務重組似乎遙遙無期。

而最近包括泰禾老板黃其森、萬科前總裁祝九勝在內的接二連三的房企前高管被查，是不是也預示著對房地產行業的清算進入了深水區呢？