理想汽車三季度營收利潤雙下滑 MEGA召回引“陣痛” | TC君聊財報

11月26日，理想汽車發布財報顯示，公司三季度營收274億元，同比下降36.2%；凈虧損6.24億元，去年同期為盈利34億元；毛利45億元，同比下降51.6%。這一系列核心數據的大幅下滑，標志著理想汽車在連續11個季度盈利后，再度陷入虧損境地，凸顯出當前面臨的嚴峻挑戰。

具體來看，盈利能力的走弱尤為明顯。今年第三季度，理想汽車的車輛毛利率為15.5%，相較于2024年同期的20.9%和2025年第二季度的19.4%，呈現顯著下滑趨勢。此外，公司的現金流狀況同步承壓，第三季度的自由現金流為-89億元，而去年同期為正值91億元，上一季度（2025年第二季度）也為-38億元，持續為負且缺口擴大。

市場表現方面，理想汽車第三季度總交付量為93,211輛，同比減少39.0%。反映在財務上，車輛銷售收入為259億元，較2024年第三季度的413億元大幅減少37.4%，較2025年第二季度的289億元也下降了10.4%。公司解釋稱，銷售收入的環比減少主要源于車輛交付量的下降，但部分被因產品組合變化導致的平均售價上漲所抵消。

交付量下滑明顯 MEGA召回帶來“陣痛”

第三季度交付量近四成的同比下滑，是導致理想汽車營收與利潤承壓的直接原因。市場競爭的日趨白熱化以及自身產品節奏的調整，共同影響了市場表現。其中，旗艦純電MPV車型理想MEGA（參數丨圖片）的召回事件，無疑是本季度財報中無法忽視的“陣痛”來源。

10月23日晚，上海徐匯區一輛理想MEGA在正常行駛狀態下突然起火，所幸未造成人員傷亡。本著對用戶安全高度負責、對潛在隱患零容忍的原則，理想汽車主動召回11411輛2024款理想MEGA。剔除理想MEGA召回預估成本的影響，理想汽車三季度毛利率為20.4%。

理想汽車首席財務官李鐵在財報中直面了這一挑戰。他表示：“在日趨激烈的市場競爭中，公司在第三季度還面臨供應鏈瓶頸及理想MEGA召回成本的影響。”他進一步指出，若剔除MEGA召回相關的預估成本影響，公司整體毛利率將達到20.4%，車輛毛利率則為19.8%。“這彰顯出我們一貫的運營韌性。”李鐵補充道。此番表述意在說明，一次性召回事件對當期財務指標造成了顯著沖擊，但公司基礎業務的盈利能力依然具有一定韌性。目前，公司正積極協同供應鏈伙伴，以更好地滿足市場對理想i8和理想i6等車型的需求。

i系列純電車型落地 VLA大模型擁有未來

盡管三季度業績遭遇逆風，但理想汽車也在財報中展示了面向未來的布局與信心。其中，新推出的i系列純電車型被視為重要的增長引擎。隨著理想i8和理想i6的陸續落地和交付，公司期望能豐富產品矩陣，并提振純電產品線的市場表現，從而帶動交付量的回升。

與此同時，理想汽車持續在智能化領域加碼投入。其自主研發的VLA（Vision-Language-Action）大模型技術被寄予厚望。該模型在感知、認知、決策與控制方面的能力，被認為是提升車輛智能駕駛水平和用戶體驗的關鍵。

作為理想全棧自研的輔助駕駛系統，VLA司機大模型于8月隨i8同步交付，9月開啟全量推送，迅速成為用戶高頻使用的功能。截至三季度末，理想汽車VLA司機大模型的累計行駛里程已超3.12億公里，里程滲透率較推送初期提升2.2倍，每日活躍度提升3倍。

VLA司機大模型的成功，源于其獨特的技術架構——通過視覺、語言、動作的融合，模擬人類駕駛的推理與決策過程。此外，VLA充電功能打通了“自主找樁-泊車充電-自動駛離”的全流程，實現了充電場景的智能化閉環。

理想汽車相信，在激烈的市場競爭中，核心技術優勢將是構建長期護城河、贏得未來的重要基石。

總體而言，理想汽車的三季度財報反映了其在市場轉型與激烈競爭中所經歷的陣痛。MEGA召回事件帶來的短期財務沖擊與交付量下滑是不爭的事實。然而，通過加速i系列新車型的供應，并堅持在智能化技術上的長期主義投入，理想汽車正試圖穿越周期，為下一階段的增長積蓄力量。能否迅速扭轉局面，市場正拭目以待。