中東戰火擊碎降息夢！市場開始談論加息 德銀：美聯儲將避免重蹈覆轍

財聯社3月24日訊（編輯 卞純）投資者原本預計美聯儲今年會降息兩到三次，但現在他們認為可能連一次降息也不會有。甚至市場已經在談論加息的可能性。

根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具（FedWatch），到2026年12月的會議時，聯邦基金利率維持在目前3.5%-3.75%水平的概率高達74%。而在今年1月，投資者認為出現這種結果的幾率僅為5%，當時他們預計至少有50%的可能性會迎來兩到三次降息。

與此同時，交易員加大對美聯儲加息的押注，預計到年底前美聯儲將加息20個基點。周一，掉期市場顯示，今年美聯儲將加息20個基點，高于上周五的8個基點，而一周前則顯示降息25個基點。

這一預期轉變的主要驅動因素是油價飆升。在美國和以色列襲擊伊朗后，伊朗事實上封鎖了霍爾木茲海峽，擾亂了全球石油供應，導致油價飛漲。

周一，布倫特原油價格有所下跌，因為美國總統特朗普釋放出了緩和局勢的信號，但自戰爭爆發以來，油價仍上漲超過40%。

這種上漲趨勢推高了汽油價格，并引發了人們對更廣泛通脹飆升的擔憂。當美聯儲擔心高通脹的影響超過勞動力市場疲軟的風險時，往往會采取更鷹派的立場，而投資者現在已將此納入定價考量。

芝加哥聯儲主席古爾斯比周一就暗示了這一點。他表示，鑒于失業率保持相對穩定，通脹目前是美國經濟面臨的主要風險。他還稱，可以設想在某些情況下，美聯儲可能需要加息，但如果伊朗沖突迅速得到解決，美聯儲今年晚些時候仍可能進行降息。

這將打破看漲股市的主要論據之一。自去年年初以來，投資者一直對降息前景感到興奮，因為美聯儲在通脹降溫的情況下發出了更鴿派的信號，而更低的利率是大多數華爾街頂級預測者所持看漲觀點的關鍵要素。

隨著對通脹重新升溫的擔憂日益加劇，市場已經在談論加息的可能性。

美國銀行上周表示，“美聯儲今年是否會加息”已成為其客戶近期一直詢問的問題。而該行對此的回答是：盡管不能完全排除這種可能性，但美聯儲要加息必須滿足三個條件：穩定的勞動力市場、通貨膨脹進一步加劇、鮑威爾留任美聯儲主席。

德銀：美聯儲將避免重蹈覆轍

雖然近期不降息的理由已得到加強，但德意志銀行的分析師日前提出了另一個理由，說明投資者降低降息預期是正確的。

該行在周一給客戶的一份報告中表示，美聯儲可能會參考近期的歷史來做出決策，并選擇鷹派做法，以避免重蹈2021年和2022年通脹飆升的覆轍。

德意志銀行指出，1979年的石油危機期間，美聯儲在通脹肆虐的情況下采取了比該十年早期更為激進的加息舉措。此外，該行還提到，在應對新冠疫情時，美聯儲采取了極度鴿派的政策，而在應對2008年金融危機時反應則不夠寬松。

“從過去的危機中汲取的一個關鍵教訓是，央行會糾正上一次危機中被認為犯下的錯誤，”德銀宏觀策略師Henry Allen在報告中寫道。“因此，在我們面臨新一輪通脹沖擊時，央行希望避免像2022年那樣受到指責，當時他們對通脹的應對政策過于寬松。我們可以看到，這種認識正在影響當下的應對策略，即在通脹處于某一水平時，央行會發出更為強硬的言論。”

在上周舉行的聯邦公開市場委員會3月會議上，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，該委員會將密切關注伊朗戰爭對通脹數據的影響。他表示：“如果我們看不到（通脹方面）取得進展，你就不會看到降息。”

周一，特朗普總統表示，美國與伊朗就結束沖突進行了“富有成效”的會談，因此利率預期可能會在未來幾天或幾周內發生轉變。但就目前而言，霍爾木茲海峽仍處于關閉狀態，今年降息的可能性已大幅降低。