股債雙殺，發生什么了？

昨天的行情是股債雙殺，到底是怎么回事呢？分享一下我社群的復盤，原文如下：

今天市場波動較大，股和債一起跌，搞得不少人都摸不著頭腦。

本質上，都是流動性惹的禍。

一、美國流動性短缺

雖然美聯儲已經宣布了降息和擴表，但美國那邊的流動性短缺還沒有緩解。

聯儲隔夜逆回購（ONRRP）余額依然處于枯竭的狀態，上周五居然只有8億美元左右。

這個是美元蓄水池，它耗盡了，美元流動性就會有一些困難。

從利差來看，也是持續是上升，顯示資金面沒有緩解。

短期來說，主要是美國財政釋放流動性的節奏太慢了。

因此，不用過于在意這種短期的流動性不足。

等到流動性緩釋后，該怎樣，還是怎樣。

放心，有人比我們急！

至于上周五美股市場對科技泡沫再度升溫，我覺得這是次要原因。

而且，只要市場一直有這個擔憂，那么泡沫反而就是可控的。

AI在應用端的落地，很可能會在中國，畢竟中國才有完備的產業鏈可以讓AI進行實踐。

當然，短期內，這種擔憂也會擴散到A股科技股上。

但本質上就是調整還不夠充分，所以即便有利好，也很難有持續性的行情。

二、順周期回升

今天白酒有所反彈，消息面上是茅臺有挺價的動作。

不過吧，我估計企穩尚需時日

這種去金融化的下跌，往往慣性很大。畢竟沒人知道社會上的庫存有多少。

今天茅臺的股價走勢也是高開后，持續下壓。

值得一提的是，今天保險創出了新高。

還記不記得上周我再帶大家分析了一下保險的投資價值？

其實投資不難，只要做到心中有價值，持股就不慌張。

短期波動沒人能預測。但價格最終都會向價值回歸。

所以之前在回撤的時候，我就提醒過好幾次，可以低吸了。

現在中概和恒生科技由于流動性的原因被壓制得很慘。

反正我會用閑錢持續低吸，然后躺平等它均值回歸。

三、人民幣新高，債市慘不忍睹

今天，離岸人民幣突破了7.05，距離破7更進一步了。

央行允許人民幣升值，那么債市就慘了。

今天長債再度下跌，估計利率突破前高也是遲早的事了。

境外銀行在持續拋售國內債券，因為跨國資金在取回美元存款回流中國。

所以要看清楚大趨勢。

股市的震蕩是短期現象。

隨著資金回流 ，慢牛的格局還會持續。

這里尤其要注意的是，央行允許匯率升值，就是在表明適度寬松的貨幣政策的態度。

四、幾個宏觀數據出爐

首先是二手房價格環比繼續下跌，且一線城市有擴大的現象。

這個并不意外，以為中指研究院早就公布了數據。

從風險偏好上來說，意味著居民還是很“膽小”。但同時意味著資金會持續從樓市搬家到股市。

第二，社零增速下降到1.3%。

第三，社融增速8.5%，M1是4.9%，M2是8%。

M1下降的幅度較大。

市場對這些數據做出反應了嗎？

并沒有。

今天消費板塊反而是上漲的。

股市對資金回流反應很敏感，但經濟相對滯后。

回顧歷史數據，滯后的時間經常都有1年以上。

為什么會滯后呢？因為兩者對資金回流的臨界點不同。

股市的臨界點低，經濟的臨界點高。

M1的下降，主要是因為美國鬧錢荒，導致回流的速度下降。

從匯率的走勢看，12月的M1很可能會回升。

其實在中央經濟工作會議上，管理層對央行的考核都不是這些金融數據了，而是物價等指標。

所以這些金融數據對我們的指導意義會越來越低。

機構們分析美股，就不怎么分析這些金融數據。

咱們在步入高質量發展后，也同樣如此。

總之，現在市場更多是因為流動性在震蕩。

但長期來看，流動性會恢復的！

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