基金新規帶來的行情變化，感受到了嗎

基金新規帶來的行情變化，感受到了嗎

　　基金新規對市場的影響正在逐步顯現。Wind數據顯示，截至2025年12月，全市場共有8546只主動權益基金(普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型)，剔除成立時間不足三年的2417只 ，納入統計的共有6129只基金(不同份額分開計算)。有3708只主動權益基金過去三年沒有跑贏業績比較基準，占總數比例為60.5%。其中，低于業績基準超過10%的基金有2454只，占比40%。超出業績比較基準不足10%的有943只，超出10%不足50%的有1261只，超出50%不足100%的有181只，超出100%的有36只。

　　根據基金2023年報、2024年報、2025中報的利潤情況顯示，目前的28只百億主動基金中，過去三年獲得超額收益、并且連續利潤為正的僅有諾安成長、大成高鑫、華泰柏瑞鼎利三只基金。以張坤、葛蘭、趙詣、劉彥春、劉格菘等多位知名基金經理，都有管理的百億基金在過去三年均跑輸業績比較基準10%以上，因此壓力還是很大的。所以，我們看到基金公司，如今大量發的是被動指數的ETF基金了，而這也帶來了市場明確的改變。

　　我們看到“易中天”“紀連海”等諸多大塊頭，都是ETF的主要標的，包括其他板塊的諸多大塊頭，千億元、萬億元市值品種，這其實改變了不少市場運行模式，不再是主動基金的扎堆，而是被動指數基金的推動。類似的變化，還有量化，這樣就形成了微盤股指數與大塊頭這樣一對杠鈴配置模式大行其道的情況，而這兩個恰恰是傳統思維股民所感受不到的，這樣的情況還是非常明顯的。

指數模式大行其道的思考

　　實際上，玉名也和一些基金經理做了溝通，以前他們的倉位不能降下來的時候，就扎堆重倉股，踏實一些，大家一起漲跌嘛；如今則完全不同了，要推倉位上去就是大塊頭或ETF，這樣更直接，也不會有相互的影響，反而簡單了。因此，大家要對行情有更多的研究，有所改變，這樣才能實現好的收益。當然，操作不順利的時候，一定要敢于跳出來原有的圈子，感受市場的善意，明白自己有忽略的因素，要有所改變，這是很關鍵的。

　　牛市普漲行情，可以躺贏，賺錢容易？但隨著行情的持續，股民的認知也在被市場糾正。其實，美股早就如此了，外界總說美股牛長熊短，賺錢容易。其實只要親身經歷了，就會發現并不是如此，甚至標普500可以分化成7 VS 493的情況，這就是很現實的；還有就是哪怕是七巨頭，動輒20%+的下跌，算力泡沫，人工智能的業績考驗等諸多因素，觸發技術熊市的情況也很多，所以這些都說明成熟市場也是明確的結構分化，跟隨時代因素變化的。

　　因此，盡管是各種所謂的牛市，但只要一個不小心，不但賺不到錢，還會虧錢的，這也是為何被動指數模式流行的原因，簡單有效。尤其是我們要承認一點，如今很多新興行業的因素是我們想象不到的，比如說人工智能、人形機器人、商業航空等諸多因素一定會實現，但問題是怎么能知道就是如今這些企業呢，就好比當年互聯網泡沫的時候，誰又能預測出來如今的谷歌、英偉達、蘋果、亞馬遜等公司跑出來呢，當時所謂的巨頭們如今還有誰呢。所以，個股就是會有這樣、那樣的因素，但指數始終存在，始終被反復推高的，這是值得思考的。接下來，介紹兩個弱者體系的賺錢因子，對股民來說非常有效。