北京
屈臣氏還在尋求上市？估計很多人第一反應是：哎，屈臣氏？我好像好幾年都沒進去過了。
確實，這幾年屈臣氏在中國市場的日子不好過，去年上半年收入66億多港元，連續第四年下跌；利潤就更慘淡了，比2024年同期暴跌了53%，直接創了七年新低。
為了止損，屈臣氏只能關店，從2022年到2025年上半年，加起來已經關了超過500家。
但這邊線下市場業績萎靡不振，那邊卻要緊鑼密鼓地沖刺資本市場，最近有報道稱，長和集團一口氣找了兩家頂級投行——高盛和瑞銀，打算把旗下的屈臣氏集團推到中國香港和英國倫敦雙重上市，募資規模可能超過20億美元（約156億港元）。
這反差，不禁讓人疑問——屈臣氏這回上市，到底是想有所作為，還是找資本市場“救個急”？
要弄明白這個問題，光看屈臣氏一家還不夠。比如同樣做美妝零售的莎莎，已經宣布退出內地線下市場；萬寧也發了公告，到今年1月中旬內地門店全部關閉。
說白了，整個傳統美妝集合店的經銷模式不行了，憑啥屈臣氏還能去沖刺上市？
因為屈臣氏“祖上闊過”，在電商還沒普及、渠道為王的年代，曾經一度手握全國超4000家門店，再加上手里捏著全球1.75億會員，當年的屈臣氏可是長和集團旗下響當當的“現金牛”，每天進賬就超4億。
可時代變了。互聯網時代的洪流沖垮了傳統美妝集合店的渠道特權，跨境電商隨便買，價格全網透明，線下店慢慢也從流量入口變成了成本負擔。
舊故事講不下去，屈臣氏的新故事叫“東方不亮西方亮”——人家在歐洲還能增長兩位數，全球門店超過1.7萬家，依然是零售巨頭！
所以長和這回推動屈臣氏上市，更像是一次高明的“包裝”：把還賺錢的海外業務，和需要輸血的中國業務打包在一起，把“轉型的陣痛”包裝成“增長的潛力”，然后到國際資本市場上賣個好價錢。
或許資本市場還會為屈臣氏的“全球故事”買單，但消費者早就用腳投票了。你們怎么看？
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