昆侖新能源赴港IPO，第一大客戶營收占比近50%，全球電解液供應商中排名第三，

上市之家獲悉，昆侖新能源材料技術(宜昌)股份有限公司（下稱“昆侖新能源”）近日向香港聯合交易所遞交上市申請，中信建投國際、平安證券（香港）擔任聯席保薦人。

昆侖新能源成立于2004年，前身為香河昆侖化學制品有限公司，2025年11月將注冊地址遷至湖北宜昌并完成更名，核心業務聚焦鋰電池電解液及先進電池材料的研發、生產與銷售。電解液作為鋰電池“血液”，直接影響電池容量、循環壽命、安全性等關鍵指標，廣泛應用于動力電池、儲能系統電池、消費電子電池及機器人、低空經濟等新興領域。

憑借技術積累與產能布局，公司市場地位穩步提升。根據弗若斯特沙利文數據，截至2025年9月30日止九個月，按出貨量計，昆侖新能源在全球電解液供應商中排名第三，市場份額達5.0%，較2024年的4.0%進一步提升。截至2025年9月30日，公司已在中國河北香河、浙江湖州設立兩大研發基地，擁有四個專業研發中心，累計獲得139項中國注冊專利，覆蓋新工藝、新配方、新材料應用等核心領域。

另外，昆侖新能源在先進電池材料領域持續發力，自主研發的硫化物固態電解質（SSE）離子電導率達12 mS/cm，接近液態電解質水平；阻燃凝膠電解質解決了電池安全與電解液泄漏問題，將電池耐熱溫度提升至145°C。同時，公司在鈉離子電解液、固液混合電解質等領域的戰略布局，已形成技術儲備優勢。

截至最后實際可行日期，公司電解液總產能達每年18萬噸，在浙江湖州、四川宜賓、山東濟寧等地設有生產基地，形成輻射新能源動力電池產業集聚區的地理優勢。為滿足市場需求，公司計劃在湖北宜昌、濟寧、湖州、宜賓及匈牙利索爾諾克新建或擴建生產基地，項目完工后總產能將突破每年50萬噸。其中，匈牙利基地是公司拓展歐洲市場的關鍵布局，使其成為目前唯一在匈牙利建立電解液產能的中國企業。

公司已與全球主流鋰電池制造商建立長期合作關系，2018年進入某全球領先創新型新能源技術公司供應鏈并成為重要供應商，2025年獲該公司“可持續發展獎”。供應鏈方面，通過權益投資及自有產能，公司從源頭鎖定關鍵原材料供應，同時實現成本控制，2025年前九月電解液產品合格率達99.95%，2024年向核心客戶供應實現零DPPM（每百萬個零件不合格數）業績。

財務數據顯示，公司收入呈現短期波動后回升態勢。2023年至2024年，公司總收入從15.77億元降至10.21億元，降幅35.3%，主要受核心原材料六氟磷酸鋰（LiPF6）價格下降導致電解液售價下調影響；但銷量增長部分抵消了降價沖擊，2024年電解液銷量從2023年的5.27萬噸增至6.07萬噸。2025年前九月，公司收入同比增長38.7%至10.32億元，電解液銷量進一步增至7.18萬噸，銷量增長的收入貢獻覆蓋了平均售價小幅下降的影響。

盈利方面，公司面臨一定壓力。2024年錄得凈虧損2760.9萬元，2025年前九個月凈虧損收窄至13.6萬元；毛利率從2023年的11.0%降至2024年的4.4%，2025年前九個月回升至5.7%，主要得益于規模效應改善，但儲能系統電池電解液毛利率仍低于其他產品。客戶集中度較高是另一特點，2025年前九月，前五大客戶收入占比73.0%，最大客戶收入占比49.6%。

在全球碳中和趨勢推動下，新能源汽車滲透率上升、儲能系統需求爆發，帶動電解液市場持續擴張。弗若斯特沙利文預測，全球電解液出貨量將從2024年的150.9萬噸增長至2030年的559.7萬噸，復合年增長率24.4%。中國作為全球電解液產業主導者，2024年出貨量占全球87.5%，2030年預計達480.2萬噸，為昆侖新能源的未來發展，帶來一定的增長空間。

根據申請文件，公司擬將上市募資用于三大用途：擴大產能及全球擴張，包括國內外生產基地建設；推進下一代電池材料研發，強化技術領先地位；補充營運資金及一般企業用途。

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