零跑賺錢了，但年會“拉胯”了？

作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，據媒體報道，零跑汽車2026年年會結束后，不少員工爆料吐槽，稱這場年會簡直“拉垮到離譜”。

據員工爆料，年會離譜到中午不管飯。HR建議大家自備干糧，活動開到一半餓得找零食、啃面包墊肚子。除了沒飯吃，會場環境更是一言難盡。現場不僅沒有空調“凍得要死”，而且廁所數量嚴重不足，熱水供應也跟不上。更慘的是，部分承辦方還趕上了下雨天，只能在戶外臨時搭棚子硬撐。

根據網友曬出的圖顯示，引發熱議的是零跑2026電子產品線年會盛典。有網友表示，“破年會不如不開，把錢省下來發紅包，早上冒著雨往湖州開，開到了就凍著等菜，沒信號，沒網絡，凍的腳都發麻，然后開始吃涼菜，領導坐中間，員工在周圍吹著風吃，兩邊的音響太差，領導說話一句都聽不清，不如分會場線上開，到家了凍的直流鼻涕。”

圖片來源：微博截圖

此事在網上引發討論，有網友表示，“錢賺了，搞成這樣？”“這點財力都沒有，如何保證產品質量”“對員工都這樣了對車主會如何呢”。

不過，“趣解商業”注意到，相關報道評論區，有網友表示和實際情況有出入。“有飯的，有抽獎20臺蘋果17”，還有網友透露，環境確實差了點，但是抽獎環節是20臺蘋果17外加各類的電子產品，最次的是個鼠標墊，那天正好趕上下雪，在新廠房辦的，菜上來都涼了是實話，但是菜品不差，甲魚鮑魚啥肉都有。

圖片來源：公眾號截圖

截至2月2日發稿，零跑汽車方面未就員工吐槽進行回應。

成立于2015年的零跑汽車在2025年迎來了爆發元年，自2025年3月起，零跑汽車連續10個月蟬聯新勢力銷冠，7至8月破5萬、9月破6萬、10至11月破7萬輛、12月破6萬。

去年全年，零跑汽車累計交付約59.66萬臺，同比增長103%，獲得新勢力車企銷量冠軍。銷量上的優秀表現，讓零跑汽車在今年年初給出了年銷破百萬的目標指引。

2026年1月，零跑汽車雖然被鴻蒙智行和小米汽車反超，但交付量仍同比增長27%至32059臺。

圖片來源：零跑汽車公眾號

財務方面，2025年上半年，零跑汽車實現凈利潤0.3億元，撇除作為雇員福利開支一部分的以股份為基礎的付款，經調整凈利潤（非國際財務報告準則）為3.3億元。繼理想汽車后，零跑汽車成為中國造車新勢力中第二家實現半年度盈利的企業。

彼時，零跑汽車提出年度盈利5億至10億元的凈利潤指引，也就是說，今年零跑汽車或能實現年度盈利。

不過，在新能源車競爭日趨激烈的當下，零跑汽車想要持續實現“領跑”并不容易。

2024年，零跑汽車毛利率為8.1%，2025年第三季度提升至14.5%。但是，整體盈利能力在市場中依然顯得較為脆弱。例如，2025年第三季度，理想汽車的毛利率為 15.5%，剔除理想 MEGA 召回預估成本的影響，2025 年第三季度的車輛毛利率為19.8%。

同時，毛利率的提升并未完全對沖研發費用的激增——為了維持LEAP 3.5架構的競爭力及智駕團隊的擴張，零跑汽車在2025年的研發投入強度從未減弱。2025年前三季度研發支出達31.04億元，超2024年全年總和，研發團隊規模超6000人。

圖片來源：三季報截圖

持續高額的研發支出或在一定程度上對公司的現金流形成潛在挑戰。

2025年10月，零跑汽車發布了品牌旗艦D平臺和基于其打造的首款車型D19。這款全尺寸科技豪華旗艦SUV的亮相，標志著零跑汽車正式向高端市場發起進攻。而在競爭層面，D19的壓力同樣不小，將直接對壘華為問界M8\M9。建立起高端、豪華、可靠的認知，這并非一日之功，要用戶接受30萬的零跑汽車同樣需要時間。

2025年底，中國一汽與零跑汽車在杭州舉行簽約儀式，一汽股權和一汽旗新動力（長春）科技有限公司（下稱“旗新動力”）分別與零跑汽車簽署投資協議和合作協議。根據協議，一汽股權將以內資股增發方式入股零跑汽車，成為其戰略股東；旗新動力將與零跑汽車共同推動插電混動、增程等動力總成聯合開發及生產協同。

此次發行標志著雙方自2025年3月簽署戰略合作備忘錄后，在資本層面實現深度綁定。

在零跑汽車CEO朱江明看來，一汽、Stellantis等大股東入股零跑汽車，可以增強公司穩定性，抗風險能力更強。“未來幾年汽車賽道并不會一帆風順，還是有一定風險，大股東的加持和零部件層面的合作，對零跑是非常好的選擇。”朱江明說。

零跑汽車真正的規模化盈利之路，或許才剛剛開始。