即時零售大變局！美團擬收購叮咚買菜！是否涉嫌“壟斷”？

美團的小象超市，和餓了么（現淘寶閃購）上的叮咚買菜，是筆者日常生活最常用的兩個生鮮購物入口。如今，竟然要歸于一家了。

而老百姓更關心的，是叮咚買菜被美團統一收購，變成一家獨大后，原有的優惠是否會減少，價格是否會上漲。

2月5日，美團在香港聯交所發布公告，宣布將以約7.17億美元的初始對價，完成對生鮮電商巨頭叮咚買菜中國業務100%股權的收購，叮咚買菜海外業務將在交割前完成剝離，過渡期內維持原有運營模式。

叮咚買菜創立于2017年，是國內領先的生鮮即時零售平臺，主打“最快29分鐘送達”。公司于2021年登陸紐交所。2025年三季度，叮咚買菜實現營收66.6億元人民幣，創歷史季度最高；凈利潤0.8億元人民幣，連續7個季度實現GAAP標準下盈利。2月5日盤前，叮咚買菜市值為6.94億美元。

然而，這起本年度本地生活領域最重磅的整合案，“是否涉嫌行業壟斷”成為各界爭論的核心焦點。

據《星島》從消息人士處獨家獲悉，盡管內部討論過程中不少人擔心可能會觸發前置倉生鮮即時零售領域的反壟斷審查，但經過多輪評估，美團內部認為其具備應對“反壟斷調查”的能力。

反壟斷擔憂的核心，源于收購后美團在前置倉生鮮即時零售市場的份額將大幅飆升。消息人士稱，以上海為例，目前在這一領域的參與方主要是美團、叮咚和盒馬，在這一市場，美團前置倉數量在120左右，叮咚買菜前置倉超過300個，而深耕上海的盒馬前置倉大概在50-70之間。整個生鮮前置倉即時零售市場呈現“一超兩強”的競爭格局。但這一格局將在并購后被徹底打破，變成“一超多弱”的局面；如果美團和叮咚買菜合并，其在前置倉生鮮即時零售市場的份額將達到80%左右。

如果將視角擴展至全國，收購叮咚買菜后的美團，生鮮前置倉總數將逼近兩千。而盒馬在全國的前置倉不到200個。在全國前置倉布局上，美團將呈碾壓態勢，保守估計超過其他幾家總和的3-5倍，市場份額也將超過50%，而單一企業市場份額超過50%，將觸及國家反壟斷審查的紅線。

更值得關注的是，美團曾有反壟斷“前科”。2021年，美團因在外賣市場濫用市場支配地位，被市場監管總局處以34億元罰款，原定三年的整改期被無限期延長，近期還因外賣競爭問題遭新一輪反壟斷調查，監管部門對其合規經營的監管態度尤為嚴格。加之修改后的《禁止壟斷協議規定》剛實施，美團此前“先上車后補票”的并購套路已難適用，業內預計此次收購從申報到審查至少需6-12個月，期間可能面臨業務剝離、份額限制等強制要求，甚至被直接否決。

針對壟斷爭議，各方觀點不一。美團在公告中表示，此次收購旨在整合雙方商品力、技術、運營等優勢，提升消費者體驗，符合其食雜零售領域長期發展規劃，不構成壟斷行為。但行業分析人士普遍持謹慎態度，認為合并后美團將形成“一超多弱”的市場格局，擠壓盒馬、樸樸超市等玩家的生存空間，長期可能導致服務質量下降、價格壟斷等問題，損害消費者和從業者利益。

此次收購是否涉嫌壟斷，仍需等待監管部門的審查結果。

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