Vertiv（維諦技術(shù)）創(chuàng)下歷史新高，國(guó)內(nèi)液冷龍頭有望持續(xù)超預(yù)期

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月11日，英偉達(dá)液冷供應(yīng)商Vertiv（維諦技術(shù)）交出了一份頗為亮眼的財(cái)報(bào)。

2025年第四季度，Vertiv每股收益為1.36美元，銷售額為29億美元，同比增長(zhǎng)23%。華爾街此前預(yù)期每股收益為1.29美元，銷售額為29億美元。

不僅盈利超出預(yù)期，訂單量也十分強(qiáng)勁：報(bào)告期內(nèi)同比增長(zhǎng)252%，與2025年第三季度相比增長(zhǎng)了117%。奧本海默分析師Noah Kaye表示：“盡管本季度預(yù)期較高，但訂單強(qiáng)勁增長(zhǎng)依然令人矚目。管理層看到所有技術(shù)和地區(qū)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備都呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年訂單將繼續(xù)增長(zhǎng)。”

業(yè)績(jī)指引方面，Vertiv預(yù)計(jì)2026年每股收益為5.97美元至6.07美元，銷售額約為135億美元。目前，華爾街預(yù)測(cè)該公司2026年每股收益為4.85美元，銷售額為117億美元。首席執(zhí)行官Giordano Albertazzi表示：“我們第四季度的業(yè)績(jī)展現(xiàn)了Vertiv在日益復(fù)雜且競(jìng)爭(zhēng)激烈的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位，展望2026年，我們預(yù)計(jì)這一增長(zhǎng)勢(shì)頭將持續(xù)下去。”

受上述消息影響，昨夜Vertiv美股跳空大漲24.49%，創(chuàng)下歷史新高。

基于英偉達(dá)最新指引，上述機(jī)構(gòu)估計(jì)2025-2026年英偉達(dá)GPU出貨量分別為920、1250萬(wàn)顆。隨著新一代系統(tǒng)架構(gòu)推出，液冷占比也將提升。預(yù)計(jì)2025-2026年英偉達(dá)GPU對(duì)應(yīng)冷板式液冷需求有望達(dá)到69、173億美元，其他廠商ASIC芯片的液冷需求估計(jì)為5、12億美元。

而國(guó)內(nèi)液冷龍頭方面，與Vertiv一樣同樣作為英偉達(dá)液冷RVL的上市公司有英維克、領(lǐng)益智造（立敏達(dá)）兩家上市公司。

領(lǐng)益智造1月30日晚間公告稱，公司已完成對(duì)立敏達(dá)相關(guān)股權(quán)收購(gòu)的全部交割程序。立敏達(dá)不僅是英偉達(dá)AVL/RVL雙認(rèn)證供應(yīng)商，還是英偉達(dá)GB200/300系列產(chǎn)品的核心液冷部件供應(yīng)商，主營(yíng)AI服務(wù)器液冷板、液冷歧管、快接頭等核心部件，未來也有望像Vertiv一樣充分受益于液冷行業(yè)的高景氣度。

開源證券指出，未來在AI服務(wù)器領(lǐng)域，領(lǐng)益智造“液冷+電源”兩塊業(yè)務(wù)有望形成良好的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，提升公司AI服務(wù)器板塊業(yè)務(wù)規(guī)模與盈利能力。公司“端側(cè)AI+機(jī)器人

+AI服務(wù)器”三塊業(yè)務(wù)資源互補(bǔ)，有望打開遠(yuǎn)期增長(zhǎng)空間，上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，

預(yù)計(jì)2025/2026/2027年歸母凈利潤(rùn)為25.16/35.75/47.65億元（原值為24.82/33.30/42.86億元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為46.5/32.7/24.5倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。