國新能源發(fā)布耐人尋味的公告：宏展地產(chǎn)計劃減持卻“按兵不動”？

2月13日，山西省國新能源股份有限公司發(fā)布了一則看似平常卻耐人尋味的公告：《關于股東減持計劃時間屆滿暨減持結果公告》。

公告顯示，持股5%以上股東太原市宏展房地產(chǎn)開發(fā)有限公司及其一致行動人蘭旭，在為期三個月的減持計劃期間內(nèi)，未減持任何公司股份，持股比例仍保持在9.2147%。

這一結果與2025年10月24日披露的減持計劃形成鮮明對比——當時宏展房產(chǎn)計劃通過集中競價和大宗交易方式減持不超過4000萬股，占公司總股本比例不超過2.07%。

01 計劃與結果

2025年10月24日，國新能源披露了宏展房產(chǎn)的減持計劃。根據(jù)當時公告，宏展房產(chǎn)因自身資金需求，計劃在公告披露之日起15個交易日之后的3個月內(nèi)（即2025年11月17日至2026年2月16日）進行減持。

具體計劃包括：通過集中競價交易方式減持不超過1000萬股（占公司總股本0.52%），通過大宗交易方式減持不超過3000萬股（占公司總股本1.56%），合計擬減持不超過4000萬股。

然而，截至2026年2月13日減持計劃實際可交易期限屆滿，宏展房產(chǎn)未通過任何方式減持公司股份，減持數(shù)量為0股，減持比例0%。

公告解釋稱，宏展房產(chǎn)未實施減持主要基于“自身需要、市場情況等因素”。

02 股東背景

要理解這一“零減持”現(xiàn)象，首先需要了解減持主體的背景。宏展房產(chǎn)是一家房地產(chǎn)開發(fā)公司，其實際控制人為蘭旭。

蘭旭本人也直接持有國新能源154,000股，占總股本0.0080%，與宏展房產(chǎn)構成一致行動關系。

宏展房產(chǎn)持有的國新能源股份來源多樣：其中58,981,453股是通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)取得，118,634,405股是通過其他方式取得。

這部分股份與國新能源的歷史重組密切相關。國新能源前身為上海聯(lián)華合纖股份有限公司，2014年7月更名為現(xiàn)名并轉(zhuǎn)型為燃氣供應企業(yè)。

2013年，公司完成重大資產(chǎn)重組，主營業(yè)務由原來的貿(mào)易和房地產(chǎn)開發(fā)全面轉(zhuǎn)向天然氣長輸管道及城市燃氣管網(wǎng)的建設和運營。

03 未減持的深層原因

表面上看，宏展房產(chǎn)未實施減持是因為“自身需要、市場情況等因素”，但深入分析可以發(fā)現(xiàn)更多可能性。

從市場環(huán)境看，2025年10月至2026年2月期間，A股市場整體表現(xiàn)波動，新能源板塊尤其面臨調(diào)整壓力。國新能源股價在此期間可能未能達到股東的心理價位。

從公司基本面看，國新能源作為山西省最大的天然氣管網(wǎng)運營企業(yè)，擁有獨特的行業(yè)地位。公司已建成省級骨干輸氣管網(wǎng)5000余公里，年輸氣量占全省用氣量的2/3以上。

2025年，公司完成了注冊資本從13.78億元增至19.29億元的增資，增幅約40%。這一資本運作增強了公司的資本實力與融資能力，優(yōu)化了財務結構。

盡管公司2024年凈利潤虧損3.40億元，但2025年上半年歸母凈利潤7482.71萬元，同比增長37.66%。這種業(yè)績改善可能增強了股東對公司的信心。

04 釋放的市場信號

宏展房產(chǎn)的“零減持”行為向市場釋放了多重信號。

首先，這可能表明股東對公司未來發(fā)展持相對樂觀態(tài)度。如果股東認為公司前景黯淡或股價已到高位，很可能會按計劃減持套現(xiàn)。而選擇不減持，尤其是在已公告減持計劃的情況下，往往意味著股東認為當前股價未能充分反映公司價值。

其次，這有助于穩(wěn)定市場情緒。大股東減持通常會對股價造成壓力，引發(fā)投資者擔憂。宏展房產(chǎn)未實施減持，避免了這一負面沖擊，有利于維護股價穩(wěn)定。

第三，這反映了股東對公司治理的認可。國新能源作為山西省屬國企華新燃氣集團旗下核心上市平臺，實際控制人為山西省國資委。公司近期完成了董事會換屆，治理結構不斷完善。

05 國新能源的基本面

要全面理解這一事件，必須深入了解國新能源的基本面情況。

公司主營業(yè)務覆蓋天然氣輸氣管網(wǎng)建設、儲運配送及銷售服務，構建了覆蓋山西省11市104縣（市、區(qū)）的燃氣供應網(wǎng)絡。年管輸設計能力達200多億立方米。

在能源轉(zhuǎn)型背景下，公司正積極布局新能源業(yè)務，包括生物質(zhì)能源循環(huán)經(jīng)濟，利用畜禽糞污生產(chǎn)生物天然氣、有機肥料，形成“廢棄物—清潔能源—用戶”閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

公司還涉足氫能技術研發(fā)、地熱能、風能、光能、節(jié)能技術等領域。這種多元化布局有助于公司在能源轉(zhuǎn)型中把握新機遇。

然而，公司也面臨挑戰(zhàn)。燃氣行業(yè)具有“保供優(yōu)先”的特殊屬性，政治任務往往優(yōu)先于短期經(jīng)濟利益。這種行業(yè)特性制約了市場化盈利空間。

06 行業(yè)前景與公司機遇

展望未來，國新能源在能源轉(zhuǎn)型背景下面臨多重機遇。

隨著“雙碳”目標推進，天然氣作為清潔能源的重要性日益凸顯。山西省作為煤炭資源大省，正全力推進能源結構轉(zhuǎn)型，這為國新能源提供了廣闊發(fā)展空間。

山西省正推進燃氣行業(yè)“一城一企”整合政策，國新能源憑借增資后的資本實力，有望加快對中小城燃企業(yè)的收購整合，進一步完善終端布局。

公司還將資本投向生物質(zhì)氣、LNG一體化及“燃氣+光伏+儲能”項目，契合行業(yè)從傳統(tǒng)燃氣向綜合能源服務轉(zhuǎn)型的趨勢。

在政策支持方面，工信部電子信息司副司長王世江表示，2026年是光伏行業(yè)治理的攻堅之年，治理行業(yè)內(nèi)卷是2026年工作的重中之重。這對整個新能源行業(yè)都是利好。

當市場關注點從“減持多少”轉(zhuǎn)向“為何不減持”，國新能源的股東用行動給出了答案。在能源轉(zhuǎn)型的大潮中，這家山西燃氣龍頭正悄然積蓄力量。

從5000公里管網(wǎng)到新能源布局，從資本增資到股東信心，國新能源的每一步都緊扣時代脈搏。零減持不是結束，而是新篇章的開始——在“保供第一、利潤第二”的行業(yè)邏輯下，這家國企的轉(zhuǎn)型之路才剛剛啟程。

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