最壞情景：國際油價上百

周末美國以色列對伊朗發動打擊后，石油市場正準備迎接可能出現的供應沖擊，此次打擊重新引發了市場對霍爾木茲海峽石油運輸可能中斷的擔憂。

盡管分析師預計，周日晚間紐約交易重啟后油價會出現即時的 “應激式” 反應，但更大的問題在于，緊張局勢是否會升級為海灣地區石油出口的持續性中斷。

能源研究公司 Vanda Insights 首席執行官萬達娜?哈里表示：“目前來看，美伊似乎正走向全面軍事沖突，這將是史無前例的，其發展軌跡無法評估。”

她對美國CNBC稱：“如果沖突持續數天，伊朗及其代理人發動最大限度報復，那么石油市場將面臨最壞情景，包括中東石油運輸遭遇嚴重中斷?！背敲绹茴A先解除伊朗海軍與軍方武裝，并確保霍爾木茲海峽油輪運輸正常通行。

隨著緊張局勢升級，市場焦點再次轉向霍爾木茲海峽。該海峽一旦出現中斷，將對全球石油與液化天然氣運輸產生立竿見影的巨大影響。

霍爾木茲海峽位于阿曼與伊朗之間，是全球原油的關鍵運輸通道與潛在 “咽喉要道”。據大宗商品數據公司 Kpler 統計，2025 年，每天約有1300 萬桶石油途經該海峽，約占全球海運石油總量的 31%。

這條水道將沙特、伊朗、伊拉克、阿聯酋等海灣主要產油國與阿曼灣、阿拉伯海連通。

路透社周六報道，歐盟海軍 “阿斯皮茲” （Aspides）任務官員稱，商船收到伊朗革命衛隊通過甚高頻無線電發出的警告：“任何船只均不得通過霍爾木茲海峽”。報道援引該官員稱，德黑蘭尚未正式證實任何關閉海峽的指令。

路透社指出，多年來伊朗曾多次威脅，若遭遇針對伊斯蘭共和國的襲擊，將封鎖這一狹窄水道。

美國能源咨詢公司Rapidan Energy Group總裁鮑勃?麥克納利稱，這對全球油氣市場是 “非常嚴重的事態發展”，因為全球市場高度依賴霍爾木茲海峽的石油生產與運輸。他數周前就曾向客戶提示，沖突發生概率為 75%。

業內資深人士強調，更大的問題在于持續時間。麥克納利表示，石油與液化天然氣價格的上漲幅度，將取決于海灣地區生產與運輸中斷的時長和范圍。

最壞情景：油價破百美元

分析師稱，潛在情景從伊朗出口有限中斷，到霍爾木茲海峽全面封鎖不等。

全球市場最擔憂的不僅是伊朗石油出口中斷，更是整個海峽航運大范圍受阻。

投資公司 MST Marquee 能源研究主管索爾?卡沃尼克表示：“初步跡象顯示，對伊朗的打擊規模更大，且反擊可能升級，將多個海灣國家卷入其中?！?/p>

他稱，市場最初會計入一系列風險 —— 從每日最高 200 萬桶伊朗石油出口中斷，到地區能源基礎設施遇襲，極端情況下則是霍爾木茲海峽運輸中斷。

“如果伊朗政權認為自身面臨生存威脅，就不能排除其試圖封鎖霍爾木茲海峽的可能。” 他同時補充稱，美國及其盟友可能會出動軍事護航，保護航道安全。

一旦伊朗成功封鎖海峽，對全球石油市場的沖擊將極為嚴重。

卡沃尼克指出：“這一情景的嚴重程度可能是 20 世紀 70 年代阿拉伯石油禁運與伊朗革命的三倍，并將油價推至三位數，同時液化天然氣價格將重新測試 2022 年的歷史高點?！?/p>

上周五，布倫特原油收于72.48 美元，今年以來累計上漲約19%；美國西得克薩斯輕質原油（WTI）收于62.02 美元，年內漲幅約16%（去年6月以色列和美國轟炸伊朗核設施和軍事基地時，WTI曾一度上漲至77.62美元，但隨后數日較快回吐全部漲幅——編者注）。

Lipow Oil Associates 總裁安迪?利波表示，盡管目前伊朗石油設施尚未成為直接打擊目標，但此次襲擊將顯著加劇該地區石油供應中斷的風險。

利波將最壞情景描述為：“沙特石油基礎設施遇襲，隨后霍爾木茲海峽完全關閉”。他估計，鑒于伊朗可能感到被逼入絕境，這一情景發生概率約為 33%。