小米讓位、富途接盤，這家香港數字銀行低調易主

互聯網券商富途控股(FUTU.US)一樁低調的投資，正悄然改寫香港數字銀行的股權格局。

據香港《信報》3月2日獨家披露，富途在2025年9月已再度向天星銀行母公司注資5億港元，持股比例由44.11%一舉提升至68.43%，取代小米集團-W(01810.HK)成為天星銀行控股股東。

這意味著，自2019年香港發出8個虛擬銀行牌照以來，首次出現創始控股股東更換的案例，也標志著首家非銀行中資券商入主香港數字銀行。

時間回溯至2024年6月，富途以4.4億港元首次入股天星銀行母公司引力金融科技有限公司，成為天星銀行第二大股東。

當時，小米持股由90%攤薄至50.3%，仍維持控股股東地位。天星銀行另一創始股東尚乘集團，其持股則由10%攤薄至5.59%。

而隨著2025年9月新一輪增資，小米持股進一步被攤薄至28.41%，退居第二大股東；尚乘集團的持股亦由5.59%降至3.16%。

公司官網顯示，富途創始人兼CEO李華目前為天星銀行董事會主席及非執行董事，小米副總裁兼CFO林世偉為該銀行非執行董事。

股權結構的劇烈變化背后，是數字銀行長期虧損與資本耐力之間的博弈。

天星銀行成立于2018年，是香港首批虛擬銀行之一，由小米與尚乘集團聯合發起，并于2020年3月底正式啟動試營業。

根據公開數據，2020年至2024年，天星銀行累計虧損11.84億港元。截至2025年上半年，天星銀行仍錄得1.27億港元凈虧損，較上一年同期略有收窄，但尚未實現盈利。

在香港8家虛擬銀行中，只有眾安銀行、理慧銀行及匯立銀行實現半年度虧轉盈，其余機構仍處于燒錢換規模的爬坡階段。

在此背景下，控股股東更替并不令人意外。

近年小米戰略重心逐漸向電動車與人工智能轉移，對金融業務的持續投入意愿下降，市場多次傳出其有意淡出香港數字銀行領域的消息。

相比之下，富途的介入被視為更具產業協同邏輯的資本接棒。

一方面，富途本身擁有龐大的投資客群。截至2025年9月底，其富途牛牛與Moomoo平臺注冊用戶已達2816萬，有資產客戶313萬，客戶資產規模高達1.24萬億港元。

在投資者配置海外資產需求持續高漲的背景下，富途若引導客戶將天星銀行作為首選銀行服務平臺，可有效提升后者客戶數量，促進其利息收入及收費收益。

另一方面，數字銀行牌照為富途帶來的意義在于，通過天星銀行吸收存款，富途不僅可以整體降低資金成本，還在資金調配上擁有更大彈性。

2025年11月下旬，招銀國際在一份研究報告中披露了富途上述增資動作。

招銀國際指出：“[富途]管理層預計未來2-3年內，該銀行仍將處于投資階段，其凈虧損對集團整體盈利能力的影響有限。”

從行業角度看，這一股權更替亦具有風向標意義。

自2019年發牌以來，香港虛擬銀行賽道一度被寄予“顛覆傳統銀行業”的厚望，但現實卻是獲客成本高、盈利路徑長，多數機構仍未實現規模化盈利。

香港經濟學家李兆波此前接受媒體采訪時直言，虛擬銀行數量偏多、競爭激烈，未來不排除出現整合、易手甚至退出市場的情況。

富途入主天星銀行，或許正是這一行業整合周期的開端。

隨著4月底香港8家數字銀行陸續披露2025年全年業績，行業分化與重組節奏或將進一步加快。

值得注意的是，對于富途二次增資，天星銀行并未像2024年富途首次入股時那樣發布公告，引發市場對于其低調入主的猜測。

有分析認為，這或與富途歷史合規壓力有關。2022年底，富途曾因跨境證券業務問題被中國證監會要求不得招攬境內新客戶。

在此背景下，控股一家香港數字銀行雖能提升合規與資金調配能力，但對其品牌與監管環境亦具有敏感性。

從經營數據來看，富途正處于高速擴張階段。2025年第三季度，公司實現營收64.03億港元，同比增長86.3%；非美國通用會計準則(Non-GAAP)下實現凈利潤33.12億港元，同比增長136.9%。

這個季度，富途交易傭金、利息收入及財富管理等業務全面增長，顯示其用戶規模與資產沉淀仍在快速放大。