2026年GDP增速目標設為區間值，背后有何深意？

全國兩會正在召開。在3月5日公布的政府工作報告中，2026年經濟社會發展的主要預期目標和重點任務得以明確。

作為“十五五”開局之年，今年政府工作報告突出開好局、強創新、惠民生、可操作，在體例、內容和任務舉措上都注重做好銜接。

“4.5%-5%”經濟增長目標積極又務實

“‘十五五’開局，歷史節點賦予了2026年全國兩會不同尋常的意義。”全國人大代表、北京大學博雅特聘教授田軒表示，今年的政府工作報告更顯理性與從容，以更貼合發展實際的目標和舉措，回應著市場與民生的期待。

一些重要指標放松了對數字的剛性追求。GDP增速目標在連續三年設為“5%左右”之后，2026年調整為區間值：4.5%-5%。

政府工作報告起草組負責人、國務院研究室主任沈丹陽在5日的國新辦發布會中表示，

這個目標既充分考慮今年要為調結構、防風險、促改革留出空間，又與2035年遠景目標總體銜接，是一個“既跳起來摸高、又穩得住步伐”的積極務實的目標。

《黨的二十屆四中全會<建議>學習輔導百問》指出，按照到2035年人均GDP達到2萬美元以上、比2020年翻一番(2020年不變價)的遠景目標倒算，“十五五”和“十六五”時期GDP需要年均增長4.17%。

“這意味著‘十五五’期間增長水平保持在4.5%-5%的區間下沿即可(實現遠景目標)。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

此外，GDP增速目標設為區間值，有利于各地因地制宜制定本地區增長目標，引導各方面把精力聚焦到高質量發展上來。

中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，2026年將增長目標區間化，本質上是強調質量重于速度，在防風險、調結構、促轉型中實現中高速增長，求真務實、做好“里子”。

從過往經驗來看，GDP增速通常和就業崗位的創造存在穩定關聯，而這一增速目標足夠托底。“這個區間的增長，能帶動足夠的新增就業，匹配高校畢業生、農民工這些重點群體的需求，也能為居民收入增長、民生保障投入攢下堅實的家底，實現‘增長為了民生，民生支撐增長’的良性循環。”田軒表示。

與此同時，區間值并不意味著“躺平”。沈丹陽在前述發布會上強調，今年的經濟增長目標實際上是兩句話，“經濟增長4.5%-5%”之后還有“在實際工作中努力爭取更好結果”。這個“兩句話的目標”，展現了積極進取的目標導向和政策取向。

“一方面，我國經濟具有強大韌性和活力，結構持續向優向好，新質生產力加快成長。另一方面，今年繼續實施更加積極有為的宏觀政策，同時還將深入實施一系列重點領域改革，勢必進一步釋放經濟增長潛力。”沈丹陽稱，只要把各種有利條件用好用足，完全可以爭取更好結果。

過去三年(2023-2025年)GDP增速分別為5.2%、5%、5%。“盡管2026年增長目標略有微調，但預計最終接近或達到5%的增速仍具較大可能。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

財政支出規模有保障、降準降息有空間

政府工作報告提出，今年將繼續實施“更加積極有為的宏觀政策”。

財政政策方面，支出繼續保持相當規模。按照政府工作報告，今年赤字率延續了4%左右，是歷史上比較高的水平，赤字規模增加2300億元。新增政府債務總規模達到了11.89萬億元，也是創歷史新高。今年一般公共預算支出將首次達到30萬億元，比上年增加1.27萬億元。

“總體上看，今年更加積極的財政政策基調沒有變化，總體財政支出規模將高于去年。”王青表示。

貨幣政策方面，政府工作報告提出“繼續實施適度寬松的貨幣政策”、“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”等。

“年內降準降息都有空間。”王青說，預計接下來央行會相機抉擇，推動全面政策性降息落地，全年降息幅度有可能達到0.2至0.3個百分點，上、下半年分別實施一次。“我們也認為，從推動房地產市場止跌回穩等角度出發，今年也有可能通過單獨引導5年期以上LPR報價較大幅度下行等方式，對居民房貸實施定向降息。”

推動消費價格合理溫和回升

政府工作報告提出，今年居民消費價格(CPI)漲幅預期目標是2%左右，與去年目標一致，而去年CPI實際漲幅為0%。

物價漲幅并不是越低越好。“從微觀角度或者從每位消費者的角度，當然價格低一點，我們肯定是歡迎的，這樣有限的收入就可以買到更多的東西，買東西更便宜。但是如果這個價格總是走低的話，就會產生問題，就會有不少商家東西就賣不出去了，然后企業就會減少投資，就會減少雇人。這樣作為消費者，同時又是勞動者，就有就業的壓力、增收的壓力。”在前述發布會上，政府工作報告起草組成員、國務院研究室副主任陳昌盛用通俗易懂的語言解釋了其中的邏輯。

王青認為，作為新興經濟體，我國將CPI增速目標確定為“2%左右”，屬于合理通脹水平。在2025年CPI增速為0%的背景下，這一物價漲幅目標有利于明確宏觀政策推動物價水平合理回升的政策取向，引導市場預期。

政府工作報告提出“通過改善總供求關系，推動價格總水平由負轉正、消費價格合理溫和回升，促進經濟良性循環”，以及“把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。

陳昌盛表示，這個目標強調要從宏觀上去發力，促進價格總水平的提高，努力促進名義GDP增速高于實際GDP，促進PPI的穩步回升、改善企業的利潤，促進消費價格的合理溫和回升。