造富神話終結：高毛利生意90天倒閉230家

民營口腔診所當年真是讓人眼紅的買賣。從2015年起步，好多小店就靠種植牙和正畸項目賺得盆滿缽滿。材料成本低得不行，一顆牙從廠家出來幾百塊錢，經過經銷商和診所層層環節，轉眼就賣到幾千甚至上萬。

患者一咬牙，花個兩三萬補牙是常事，診所老板們樂得合不攏嘴。行業數據顯示，2023年前，毛利率能輕松頂到60%以上，有些項目甚至更高。

資本也蜂擁而至，2021年融資事件多達85起，總額超130億元，大家都覺得這塊蛋糕大到吃不完。

那時候，民營機構數量蹭蹭上漲，從2015到2020年，年增長率17%。全國口腔市場估值在2023年已達2052億元，大家估摸著到2030年能翻倍到4000億元。公立醫院牙科雖有醫保兜底，但數量少，排隊時間長，許多人寧愿多花錢去民營店求快。

種植牙業務貢獻了行業40%的利潤，正畸也占30%，平均單客消費能破12萬元。不少人傳言，做這行一年回本，兩年小富，三年大賺，吸引一大批人跳進來開店。

可誰想到，轉眼就變天了。2025年第一季度，全國有230多家民營口腔機構關門歇業，有些甚至毫無征兆。

像成都的歡悅口腔，從2015年開張，在成渝地區開了7家分店，本來挺穩當，結果突然卷款跑路，欠下300萬元房租和上千萬貨款。

患者預付的錢打了水漂，正畸項目做到一半就停擺。類似情況在全國頻發，2024年跑路機構已超6000家，2025年勢頭更猛。

行業龍頭瑞爾集團，2022年在港股上市時發行價14.62港元一股，風頭無兩。可到2025年3月，股價跌破2港元，累計跌幅超80%。公司市值蒸發大半，審計問題頻出，甚至一度停牌。

青島優貝、天津津樂、上海臻威等連鎖店也接連出事，哈爾濱一些機構一夜關張。整體來看，民營口腔機構占全國13萬家總數的92%，但利潤大跳水60%，從前暴富的日子一去不復返。

根源在于2023年的種植牙集采政策，國家醫保局統一招標，把單顆牙價格限在4500元以下。以前動輒上萬的費用，現在患者只需4000多元就能搞定，降幅達55%。

這直接擠壓了診所的利潤空間，只剩原來的40%。公立醫院執行得早，民營機構被迫跟進，北京一些地方補牙從一萬七千元降到幾千元。競爭加劇，從2019年起新增5萬家機構，大家開始卷價格卷服務，走量維持開支。

泰康拜博等大機構也賣門店縮減規模，整體行業進入存量博弈。患者成了最大受害者，預付款幾萬元的正畸或種植項目，店一關就黃了。

維權群里消息滿天飛，衛健局介入協調，但追回欠款難上加難。2025年3月15日，歡悅口腔被正式公告欠款，地方部門介入調查。整個季度230家倒閉，相當于平均每天關兩三家，行業信心崩盤。

政策干預后，民營口腔開始大洗牌，存量競爭白熱化。一些機構轉向兒童護理或美容項目，擴展業務線穩住陣腳。

醫保覆蓋范圍擴大，牙科疾病逐步納入報銷，公立醫院雖仍占少數，但患者選擇多了起來。全國市場需求依舊旺盛，人口基數大，口腔問題多發，市場規模還在擴容。

診所老板們得調整策略，優化成本，注重服務質量。雖沒了從前的高毛利，但行業底子厚，規范后更可持續。

患者花錢少了，負擔輕了，這對大家來說是件好事。資本退潮后，盲目擴張的泡沫破滅，留下的機構更注重長遠發展。整體來看，這行從暴利轉向穩健，符合市場規律。

從數據看，2023年后利潤雖降，但總估值潛力不減。機構數量雖多達13萬家，但對比人口需求，還遠不夠用。

政策限價讓種植牙更親民，正畸項目也跟著調整。一些連鎖店通過并購整合資源，渡過難關。行業協會推動標準制定，避免惡性競爭。總的來說，這波調整雖痛，但長遠利大于弊，大家得適應新常態。