印度松綁FDI，對華限制取消了？

誰也沒料到，長期對中資保持高壓管控的印度，突然做出了讓人意外的政策轉向。就在2026年3月10日，由總理納倫德拉?莫迪主持的印度聯邦內閣正式拍板，修訂了執行近6年的外國直接投資規則，取消了對中國及陸地鄰國的FDI強制政府審批要求。

這一聲明剛落地，就讓不少關注跨境投資的人直呼看不懂。畢竟在過去數年里，印度對鄰國資本的管控堪稱嚴苛，尤其是針對中資的限制，幾乎覆蓋了所有投資領域。如今突然松綁，絕非簡單的政策調整，背后隱藏著印度經濟面臨的巨大困境。

按照印度官方公布的修訂內容，此次調整核心針對的是2020年發布的第3號新聞稿（PN3）。這份當年出臺的文件，要求所有與印度陸地接壤國家的實體，或是投資實益所有人屬于這些國家的投資者，在印度進行任何投資都必須走政府審批通道，沒有任何例外空間。

而新規則直接打破了這一壁壘。只要來自中國、孟加拉國、巴基斯坦、不丹、尼泊爾、緬甸、阿富汗這七個國家的投資者，持有的非控股實益所有權不超過10%，就可以通過自動通道完成投資，不再需要提前申請政府批準。

更關鍵的是，印度還為特定行業開了綠色通道。資本貨物、電子資本品、電子元件、多晶硅和晶圓等制造業領域的投資申請，官方承諾會在60天內給出審批結果。只是印度也留了后手，這類投資必須保證，被投資實體的多數股權和控制權，始終掌握在印度公民或印度本土實體手中。

很多人看到這里會產生一個錯覺，那就是印度終于要全面擁抱中資了。可現實數據卻給這種想法潑了一盆冷水，中資在印度的外資版圖里，存在感低到超乎想象。

據印度官方公布的統計數據，截至2025年12月，中國在印度整體外國直接投資流入中的占比僅為0.32%。從2000年4月算起，中國累計對印FDI也只有25.1億美元，這個數字在印度龐大的外資總量里，幾乎可以忽略不計。

反觀兩國的貿易往來，卻是完全不同的景象。即便地緣政治分歧一直存在，中國依舊是印度的第二大貿易伙伴，雙方貿易規模連年攀升，只是這份繁榮，對印度來說卻充滿了無奈。

印度商務部的公開數據顯示，2024-25財年，印度對中國出口總額為142.5億美元，相比前一年的166.6億美元下降了14.5%。同一時期，印度從中國進口的商品總額達到1134.5億美元，較2023-24財年的1017.3億美元增長11.52%。

一降一漲之下，印度對華貿易逆差直接擴大至992億美元，遠超前一年的850億美元。到了2025-26財年，印度對華出口出現大幅回升，漲幅達到38.37%，總額增至158.8億美元，可進口依舊保持13.82%的增速，達到1081.8億美元，貿易逆差仍高達923億美元。

一邊是貿易逆差居高不下，極度依賴中國商品，一邊是對中資投資嚴防死守，這種矛盾的操作，在全球貿易格局中都十分少見。那么問題來了，印度明明知道經濟合作的重要性，為何直到2026年才松綁FDI政策？

答案其實藏在印度的發展焦慮里。2020年印度推出嚴苛的投資管控，表面原因是加勒萬河谷沖突后外交關系緊張，深層則是擔心疫情期間本土企業被境外資本機會主義收購。當時印度一刀切的政策，確實守住了所謂的安全底線，卻也堵死了正常的投資通道。

可后續的經濟發展，讓印度不得不低頭。印度一直喊出自力更生印度（AtmanirbharBharat）的口號，想要打造本土制造業，發力電子、光伏、資本品等核心領域。可這些行業都是資本密集型產業，光靠印度本土資金根本不夠用。

更棘手的是，印度的初創生態系統，早年本就高度依賴中國的風險投資和戰略投資者。2020年的管控政策，直接導致大量初創企業融資受阻，不少處于早期和成長階段的公司，因為拿不到外資陷入發展停滯。這種限制看似保護了本土企業，實則拖慢了印度的產業升級速度。

SarafandPartners高級合伙人VaibhavKakkar對此給出了專業解讀，他表示印度此次放寬規范，屬于細致的政策重新調整，而非全面放寬現有法規。新政策稀釋了2020年的全面審批制度，減少了真正投資者的交易摩擦，同時保留了行業安全保障。

VaibhavKakkar還補充道，行業投資上限、實益持股披露等要求依舊有效，這一決定標志著印度外資政策轉向務實，試圖在戰略謹慎和資本流入需求之間找到平衡。

說白了，印度這波操作就是典型的“嘴上強硬，身體誠實”。這些年印度沒少在地緣層面做動作，封禁了TikTok、微信等多款中國應用，在投資領域設置層層壁壘，可市場規律不會因為政治立場而改變。

印度制造業缺技術、缺資金、缺產業鏈配套，想要融入全球供應鏈，就離不開境外資本的支持。而中國作為全球制造業核心節點，又是印度第二大貿易伙伴，完全切斷經濟聯系根本不現實。與其繼續死守限制拖累經濟，不如適度松綁，為自身貿易擴張鋪路。

值得注意的是，印度此次放寬政策，并不都不是無條件的信任。10%的非控股持股紅線、特定行業的印度控股要求、保留行業監管權限，每一條都在說明，印度依舊把安全考量放在重要位置。

這就好比印度打開了一扇小窗，而不是推開了大門。它希望引進中資的資金和技術，補齊制造業短板，卻又不想讓中資獲得核心控制權，這種既要又要的心態，貫穿了整個政策調整過程。

那么問題又來了，這樣有限度的松綁，真的能吸引中資大規模進入印度嗎？

從現有數據來看，難度并不小。中資在印FDI占比僅0.32%，多年的管控已經讓不少企業對印度市場的政策穩定性產生質疑。即便現在取消強制審批，地緣風險、政策反復性、市場環境等問題，依舊會讓投資者保持謹慎。

而且印度的核心目的，是借助外資實現自身的制造業崛起，并非單純為了方便境外資本盈利。對于中資企業來說，進入印度市場意味著機會，同樣也意味著未知的風險，貿然布局絕非明智之舉。

從更大的視角來看，印度此次FDI政策調整，本質是發展需求壓倒了單純的安全執念。在全球貿易一體化的當下，沒有任何一個國家能靠封閉實現崛起，印度最終還是認清了這個現實。

只是地緣政治的分歧不會因為一項政策就徹底消失，貿易逆差的問題也不會因為投資松綁就快速解決。印度想要在戰略安全和經濟發展之間找到平衡，中資想要在風險和機遇之間做出選擇，這其中的拉扯，注定不會輕易結束。

本文參考引用來源：印度斯坦時報、BusinessToday、SarafandPartners