君實生物董事長增持計劃進入最后一月

3 月 11 日，上海君實生物醫(yī)藥科技股份有限公司（688180.SH/ 1877.HK ，下稱 “君實生物”）發(fā)布控股股東、實際控制人之一兼董事長熊俊的股份增持進展公告。公告顯示，距 2025 年 4 月披露的 12 個月增持計劃到期僅剩約 1 個月，熊俊目前僅完成 A 股增持下限的 7.68%，增持進度遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期，而這一動作背后，是君實生物核心產(chǎn)品研發(fā)迎突破但短期業(yè)績?nèi)源鎵毫Φ男袠I(yè)典型現(xiàn)狀。

根據(jù)公告，熊俊于 2025 年 4 月 12 日披露增持計劃，擬在 12 個月內(nèi)通過上交所、港交所允許的方式增持公司 A、H 股股份，合計增持金額不低于 1 億元，其中 A 股增持金額不低于 5000 萬元，H 股增持金額 0-5000 萬元，增持方式包括集中競價、大宗交易等。

但截至 2026 年 3 月 11 日公告披露日，熊俊的增持動作僅發(fā)生過一次：2025 年 11 月 10 日通過上交所集中競價方式增持公司 A 股 10 萬股，約占公司總股本的 0.01%，累計耗資 383.84 萬元。這一金額僅達(dá)到其 A 股 5000 萬元增持下限的 7.68%，且截至目前，熊俊尚未對 H 股進行任何增持，公告亦明確標(biāo)注 “原定增持計劃期間過半，實際增持?jǐn)?shù)量未到區(qū)間下限 50%”。

從公司股權(quán)格局來看，此次增持并未改變君實生物的實控權(quán)結(jié)構(gòu)。增持前，熊俊直接持有公司 8785.6618 萬股股份，占總股本 8.56%，其中包含 8785.4018 萬股 A 股和 2600 股 H 股；其一致行動人合計持股 18398.3186 萬股，占總股本 17.92%，一致行動關(guān)系源于 2017 年至 2025 年間多份《一致行動協(xié)議》的簽署。本次增持后，熊俊及一致行動人合計持股增至 18408.3186 萬股，占總股本的 17.93%，持股比例小幅提升，公司控股股東及實際控制人未發(fā)生變化，且增持計劃的實施也不會導(dǎo)致公司股份分布不具備上市條件。

值得注意的是，此次增持計劃推進緩慢的背景下，君實生物的核心研發(fā)管線正迎來密集收獲期，這也是熊俊當(dāng)初推出增持計劃的重要信心支撐。就在本次增持公告發(fā)布前兩天，3 月 9 日君實生物宣布，公司自主研發(fā)的特瑞普利單抗注射液（皮下注射）12 項適應(yīng)癥上市申請獲國家藥品監(jiān)督管理局受理，該產(chǎn)品為首款進入上市申報階段的國產(chǎn)抗 PD-1 單抗皮下制劑，相較于傳統(tǒng)靜脈輸注制劑，可大幅提升患者用藥便捷性，其臨床研究也證實了與靜脈制劑在療效、安全性上的一致性，有望進一步打開核心產(chǎn)品的市場空間。

作為國內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，君實生物的業(yè)績?nèi)猿尸F(xiàn)創(chuàng)新藥企研發(fā)投入期的典型特征。2025 年三季報數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)總收入 18.06 億元，但歸母凈利潤仍為 - 5.96 億元，處于虧損狀態(tài)。不過從行業(yè)趨勢來看，公司核心產(chǎn)品特瑞普利單抗銷售收入持續(xù)增長，多款在研管線進入臨床后期，市場普遍認(rèn)為其正逐步向盈利拐點邁進。

對于后續(xù)增持安排，君實生物在公告中表示，熊俊將繼續(xù)按照增持計劃，以自有或自籌資金在剩余窗口期內(nèi)擇機增持，且目前未計劃提前終止增持計劃。但同時，公司也提示了增持計劃的潛在風(fēng)險，稱本次增持可能因資本市場情況變化、政策因素等無法達(dá)到預(yù)期，若出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險情形，公司將及時履行信息披露義務(wù)。

在創(chuàng)新藥企的發(fā)展周期中，實控人以真金白銀增持股份，是向資本市場傳遞公司發(fā)展信心的重要方式。此次熊俊的增持計劃僅剩最后一個月窗口期，其能否完成 5000 萬元 A 股增持下限乃至 1 億元合計增持目標(biāo)，成為市場關(guān)注的焦點。而對于君實生物而言，核心產(chǎn)品的商業(yè)化推進與研發(fā)管線的價值兌現(xiàn)，仍是支撐公司長期發(fā)展的核心邏輯，此次增持的落地節(jié)奏，也將成為市場觀察公司管理層對企業(yè)短期發(fā)展判斷的重要窗口。

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