青島這家三板掛牌公司去年巨額虧損，同比下降422.38%！

近日，青島浩海網絡科技股份有限公司（以下簡稱“浩海科技”）披露2025年年度業績快報。公告顯示，公司2025年實現營業總收入1.15億元，同比下降16.05%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-1185.80萬元，而上年同期為-227.00萬元，同比下降422.38%；扣非后凈利潤為-1592.03萬元，同比下降172.78%。

對比浩海科技2025年半年度報告與2025年業績快報可以發現，公司業績壓力主要集中在下半年釋放。半年度報告顯示，2025年上半年公司實現營業收入5739.67萬元，同比增長2.17%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為343.00萬元，同比增長19.77%；扣非后凈利潤為163.58萬元，彼時公司仍保持盈利態勢。

以此測算，公司下半年營業收入約為5750萬元，與上半年規模大體相當，但下半年歸母凈利潤虧損約1528.80萬元，扣非后虧損約1755.61萬元，顯示收入端并未明顯塌縮，真正惡化的是盈利能力。與此同時，公司歸屬于掛牌公司股東的凈資產由2025年6月末的約1.48億元進一步降至年末的1.33億元，半年時間縮水逾1500萬元，也從側面印證了下半年虧損對股東權益的明顯侵蝕。整體來看，浩海科技2025年并非全年持續低迷，而是呈現出“上半年尚可、下半年失速”的特征，這也使其全年業績出現了較為明顯的“變臉”。

對于一家曾在公開場合頻頻釋放“創新增長”信號的青島新三板掛牌企業而言，這樣一份成績單無疑稱得上“業績大變臉”。

就在2025年4月18日青島市政府新聞辦舉行的“發揮企業創新主體作用，以新質生產力引領高質量發展”媒體見面會上，浩海科技還以“持續加大研發投入，推動行業從‘人防’向‘智防’升級”的形象出現。彼時，公司副總裁逄增輝表示，企業專注于森林防火與智慧應急領域，擁有雙光譜監測一體機、智能語音卡口、火險因子監測站以及森林防滅火一體化平臺等產品，并稱將繼續加大研發投入、深化產學研合作、推動科技成果轉化。

從“新質生產力”敘事下的成長型企業，到一年后交出大額虧損的業績快報，浩海科技的反差，折射出部分中小科技企業在項目制經營、回款周期、成本控制以及盈利模式上的現實壓力。

收入下滑疊加虧損擴大 經營質量明顯承壓

從數據層面看，浩海科技2025年的核心問題并不只是“由盈轉虧”，而是收入、利潤、凈資產等多項指標同步承壓。業績快報顯示，公司2025年營業總收入較上年減少2196.45萬元，歸母凈利潤虧損額則較上年進一步擴大近千萬，基本每股收益由-0.04元降至-0.21元，加權平均凈資產收益率亦由上年的-1.50%降至-8.43%，扣非后加權平均凈資產收益率降至-11.32%。

這意味著，公司并非單純因一次性事項導致報表波動，而是主營業務的盈利能力出現了更深層次的弱化。尤其是扣非后凈利潤虧損達到1592.03萬元，較上年的583.64萬元虧損進一步擴大，說明主營業務本身尚未形成足夠穩固的利潤支撐。

值得注意的是，在收入下降16.05%的背景下，公司總資產卻基本維持穩定，期末總資產約3.00億元，僅較期初增長0.56%。但與之對應的是，歸屬于掛牌公司股東的所有者權益明顯縮水。這表明，公司資產規模表面變化不大，但凈資產已被持續虧損所侵蝕。對于掛牌公司而言，這種變化雖然暫未觸發公告所稱“被調整至基礎層的風險”，但若未來經營遲遲不能改善，資本市場對其成長性和持續經營能力的判斷勢必趨于謹慎。

更值得警惕的是，浩海科技所處的并非完全標準化、快周轉的消費類賽道，而是森林防火、智慧應急、智慧城市、智慧社區等項目型較強的細分領域。根據此前公開介紹，公司硬件與軟件產品深度融合，構建的是覆蓋多場景的全過程行業解決方案。 這類業務模式往往具有項目金額較大、實施周期較長、驗收節點復雜、資金占用較高等特點，一旦回款不及預期，就容易對收入確認節奏、毛利率乃至全年利潤造成連鎖影響。