連接器巨頭立訊精密再戰港交所

2026年2月27日，連接器公司立訊精密(002475.SZ)火速向港交所二次遞交上市申請，距離其首次招股書失效僅9天，這家果鏈龍頭沖刺A+H股的決心顯露無疑。

從2025年首次遞表到2026年快速重啟港股上市進程，連接器公司立訊精密的資本動作背后，是其擺脫單一代工標簽、布局全球化精密智造版圖的深層考量，而強勁的財務基本面與多元業務的快速增長，也為其港股闖關筑牢了根基。這是連接器巨頭的又一新發展轉折點。

圖 / 立訊精密

01連接器公司立訊精密二次赴港

無縫銜接闖關，招股書全面升級

連接器公司立訊精密的港股IPO之路始于2025年8月18日，彼時連接器公司立訊精密首次向港交所遞交H股上市申請，由中信證券、高盛、中金公司三大頂級投行聯席保薦，邁出沖擊A+H股的第一步。但因超過6個月未獲聆訊，這份招股書于2026年2月18日正式失效。

市場尚未消化招股書失效的消息，連接器公司立訊精密便迅速啟動二次遞表，2月27日更新后的新版本登陸港交所網站，港股股票臨時代碼定為91221，募資規模或超300億港元，有望成為2026年港股最大IPO之一。

相較于首次招股書，二次遞表的申請材料藏著連接器公司立訊精密“去果鏈化”的新路徑：

其一，細化募資用途，將汽車電子列為投資核心，明確資金將投向新生產基地建設與現有設施升級;

其二，對AI服務器、人形機器人、智能汽車等賽道的發展路徑作出具體說明，凸顯業務多元化轉型成果。

02連接器公司立訊精密闖關底氣：

財務業績穩增，三大業務多點開花

連接器公司立訊精密敢于快速二次遞表，源于其業務結構的本質變化：消費電子基本盤穩固，汽車電子與AI服務器成為新增長引擎，三重業務支撐下，連接器公司立訊精密成長韌性凸顯。

圖 / 豆包AI生成

消費電子作為基本盤，依舊是業績壓艙石。2025年上半年消費電子營收977.99億元，占比78.55%，連接器公司立訊精密仍是蘋果核心供應商，iPhone組裝份額從35%向45%邁進，獨家供應AirPods、VisionPro2核心結構件。同時，連接器公司立訊精密主動降低單一客戶依賴，蘋果收入占比從2022年的75.2%降至2025年9月的56.3%，消費電子業務結構持續優化。

汽車電子成為增長最快的核心業務，2022-2025年9月收入占比從6%提升至10.7%，2025年前9個月收入237億元，同比大增155%，毛利率15.2%顯著高于消費電子。2025年7月收購德國萊尼后，連接器公司立訊精密汽車線束全球市占率提升至15%以上，躋身全球第三，切入特斯拉、奔馳、比亞迪等頭部車企供應鏈。

AI服務器賽道則成為新的業績爆發點，連接器公司立訊精密切入英偉達GB200服務器高速線纜供應鏈，800G/1.6T光模塊組件實現批量交付，深度受益全球算力基建需求爆發。2026年2月，總投資超百億元的新一代人工智能終端專案在昆山開工，聚焦AI服務器、人工智能PC等高附加值算力硬件，建成達產后預計年產值突破千億元，為AI業務增長定下基調。

03連接器公司立訊精密執著A+H：

撕掉“代工”標簽的四大邏輯

連接器公司立訊精密執意沖刺A+H股，并非簡單的資本融資，而是基于企業全球化發展、業務轉型、風險管控的多重戰略考量，四大核心邏輯共同構成其闖關港股的底層動因。

拓寬國際融資渠道：港股上市將打通立訊境外資本市場通道，獲取成本更低、靈活性更強的國際資金，填補全球業務擴張的資金缺口。相較A股單一內資市場，港股投資者結構多元、國際資本占比高，能提供長期穩定的跨境資金支持，規避內資市場流動性與政策限制，支撐AI終端研發、海外生產基地擴建等核心布局，同時為全球產業鏈并購儲備資本，擺脫對國內單一融資渠道的依賴。

強化供應鏈韌性與客戶粘性：立訊核心客戶為蘋果、英偉達等海外科技巨頭，已在全球29個國家布局百余生產基地，全球化生產格局成熟。港股作為國際核心資本平臺，能進一步貼近海外客戶，快速響應區域市場需求，穩固大客戶合作關系;同時優化全球供應鏈布局，有效規避地緣貿易風險，提升跨境產能調配效率，夯實海外市場核心競爭力。

托雙平臺分散風險、實現協同：當前立訊資本運作高度集中于A股，單一市場布局易受國內行情、行業政策波動影響，風險高度集中。登陸港股后，公司將搭建A+H雙資本平臺，實現股權融資渠道多元化，從根本上優化資本結構，分散單一市場風險。兩大平臺形成高效協同，A股對接本土產業資源與國內資本，港股鏈接全球資本與海外產業資源，大幅提升跨境資本運作效率。

重構估值體系，擺脫單一果鏈代工標簽：長期以來，“果鏈代工”的刻板標簽讓立訊估值飽受偏見，A股市盈率遠低于全球精密制造同行。事實上，立訊早已完成轉型，從單一消費電子代工廠，成長為覆蓋消費電子、汽車電子、AI算力的多元精密智造龍頭，高附加值新業務增速迅猛。港股對硬科技、高端制造企業的估值更貼合實際價值，上市后可向全球資本展現新業務潛力，打破市場偏見，推動估值合理回歸，穩固全球精密智造龍頭地位。

連接器公司立訊精密二次遞表，是其從“果鏈龍頭”邁向“全球精密智造巨頭”的關鍵轉折。

A+H布局一旦完成，連接器公司立訊精密將擁有更靈活的全球資本調度能力，去布局那些門檻更高、利潤更厚的“深水區”賽道。2026年，連接器行業不再僅僅是簡單的插拔件競爭，而是系統級能力的較量。

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