Mysteel解讀：玉米淀粉強勢沖高 下旬或高位震蕩

3月份，玉米淀粉價格出現(xiàn)久違的大幅上漲行情，華北玉米淀粉突破3000元點位，東北玉米淀粉突破2750元點位，創(chuàng)近兩年新高。價格上漲主要受到原料玉米成本端的強勁推動，年后基層售糧積極性恢復較慢，且貿(mào)易商普遍看好后市，出貨意愿偏低，導致市場有效供應不足。本月國際市場的地緣沖突，通過原油市場帶動了大宗商品的看多氛圍，也對國內(nèi)玉米及玉米淀粉市場情緒產(chǎn)生了短期提振。

截至3月18日，華北地區(qū)主流成交價格參考2980-3060元/噸，較月初上漲200元/噸左右，原料玉米漲至2470-2520元/噸，較月初上漲140-170元/噸。下游對高價承接能力有限，目前僅剛需成交。后續(xù)玉米淀粉走勢如何，還要重點關注原料走勢、其次是供需方面的變化。

從原料端看：基層余糧見底、糧權轉移至貿(mào)易商手中的成本支撐、中儲糧的持續(xù)收購以及國際地緣沖突帶來的能源成本支撐，共同支撐玉米底部。同時小麥拍賣增量加資質(zhì)放開帶來的替代效應和看漲情緒抑制，以及氣溫回升帶來的階段性流通增加，或壓制玉米漲勢。

從供應端看：玉米淀粉開機恢復偏緩，同比往年偏低，本周（3月12日-3月18日）周度開機率為58.8%，較上周升高3.07%，同比去年降低7.35%。本周行業(yè)略有下降，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主，走貨平穩(wěn)，市場整體供需結構偏寬松，華北局部企業(yè)小包貨源略顯緊張。截至3月18日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量120.3萬噸，較上周下降0.60萬噸，周降幅0.50%，月增幅0.42%；年同比降幅10.89%，供應方面暫無明顯壓力。

從需求端來看，當前淀粉糖行業(yè)開工仍處恢復階段，對玉米淀粉的消耗節(jié)奏偏慢。造紙行業(yè)開機恢復較好，同時對木薯淀粉的替代性需求也有所增長，對玉米淀粉需求形成一定支撐。民用市場需求相對平穩(wěn)，食品等下游行業(yè)雖已復工，但整體開機率不高。受前期價格上漲影響，下游企業(yè)備貨較為積極，帶動企業(yè)出貨速度加快，但實際淀粉需求的釋放仍處于恢復進程中。

預計3月下旬玉米淀粉價格將呈現(xiàn)高位震蕩格局，繼續(xù)上漲缺乏需求支撐，回落有成本托底，不排除局部地區(qū)供應壓力顯現(xiàn)有小幅回調(diào)可能，上下波動空間約20-50元/噸。關注原料上量情況及玉米淀粉自身供需動態(tài)。

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