數(shù)字人民幣助力人民幣國(guó)際化的思考｜國(guó)際

文/中國(guó)社科院金融所支付清算研究中心主任、研究員楊濤

2025年發(fā)布的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》明確提出要“推進(jìn)人民幣國(guó)際化，提升資本項(xiàng)目開(kāi)放水平，建設(shè)自主可控的人民幣跨境支付體系”。同時(shí)，自中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研發(fā)工作組于2021年7月發(fā)布《中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》以來(lái)，相關(guān)試點(diǎn)應(yīng)用不斷推進(jìn)。為了更好地促使數(shù)字人民幣助力于穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化，有必要深入剖析二者的內(nèi)在關(guān)聯(lián)與融合機(jī)制。

人民幣國(guó)際化及數(shù)字人民幣發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)人民幣國(guó)際化進(jìn)程穩(wěn)步前行。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）的數(shù)據(jù)顯示，2026年1月人民幣在國(guó)際市場(chǎng)支付份額中的比重為3.13%，是全球第五大活躍貨幣。另?yè)?jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年銀行自選代客人民幣跨境收付金額同比增長(zhǎng)14.0%，已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計(jì)算，人民幣則為第三大支付貨幣。此外，據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）在2025年9月發(fā)布的報(bào)告顯示，人民幣繼續(xù)保持全球第五大交易貨幣地位，全球交易份額占比8.5%，較2022年上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，是全球占比增幅最大的貨幣。

人民幣國(guó)際化水平持續(xù)提升的背后，一是歸因于在日益復(fù)雜的全球經(jīng)貿(mào)格局下，我國(guó)始終堅(jiān)持制度型開(kāi)放的基本原則，對(duì)外經(jīng)濟(jì)活躍度仍然較高。二是作為“巨國(guó)經(jīng)濟(jì)體”的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)依舊明顯，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，這有效支持了人民幣在跨境經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的應(yīng)用。如2025年11月，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）宣布將人民幣正式納入其清算系統(tǒng)。三是全球貨幣體系的分化與多元化進(jìn)程不斷加快，人民幣資產(chǎn)的投資儲(chǔ)備與戰(zhàn)略對(duì)沖價(jià)值持續(xù)顯現(xiàn)。

第一，需要看到新形勢(shì)下人民幣國(guó)際化仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，一是全球地緣政治格局深刻調(diào)整，美元主導(dǎo)體系也存在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)壁壘；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量與速度尚在修復(fù)中，房地產(chǎn)市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)需偏弱等制約因素，都可能削弱市場(chǎng)主體對(duì)人民幣資產(chǎn)的長(zhǎng)期信心；三是資本項(xiàng)目管制仍存在“隱形圍墻”，金融市場(chǎng)開(kāi)放深度與廣度不足，匯率形成機(jī)制有待優(yōu)化，政策協(xié)調(diào)與規(guī)則透明度還需要提升；四是以支付清算體系為核心的金融基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)際化程度不足，制約了人民幣國(guó)際化的“血脈暢通”。

第二，數(shù)字人民幣經(jīng)過(guò)多年積極探索，目前已經(jīng)初步建立多層次生態(tài)體系，創(chuàng)新應(yīng)用和場(chǎng)景建設(shè)持續(xù)深化。據(jù)統(tǒng)計(jì)截至2025年9月末，數(shù)字人民幣試點(diǎn)覆蓋17個(gè)省（區(qū)、市）的26個(gè)地區(qū)，試點(diǎn)地區(qū)累計(jì)處理交易33.2億筆，累計(jì)交易金額達(dá)14.2萬(wàn)億元；至2025年11月末，數(shù)字人民幣累計(jì)處理交易34.8億筆，累計(jì)交易金額16.7萬(wàn)億元，通過(guò)數(shù)字人民幣App開(kāi)立個(gè)人錢包2.3億個(gè)，數(shù)字人民幣單位錢包已開(kāi)立1884萬(wàn)個(gè)。

就應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，一是在境內(nèi)零售試點(diǎn)方面，運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)和地方政府主要以促消費(fèi)為抓手，通過(guò)發(fā)放數(shù)字人民幣消費(fèi)券或消費(fèi)紅包來(lái)增加用戶吸引力。運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)也充分發(fā)揮數(shù)字人民幣可編程性特點(diǎn)，以預(yù)付資金管理為切入點(diǎn)，在特定支付場(chǎng)景體現(xiàn)其自動(dòng)履約、高效精準(zhǔn)的優(yōu)勢(shì)。二是在跨境零售試點(diǎn)方面，除服務(wù)境外來(lái)華人員外，如人民銀行以雙邊對(duì)接模式深化內(nèi)地與香港地區(qū)數(shù)字人民幣跨境試點(diǎn)合作，試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至全香港市民。三是在跨境批發(fā)試點(diǎn)方面，多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項(xiàng)目已進(jìn)入持續(xù)運(yùn)營(yíng)的最小可行化產(chǎn)品（MVP）階段，有潛力成為區(qū)域新型跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施、截至2025年11月末累計(jì)處理跨境支付業(yè)務(wù)4047筆，累計(jì)交易金額折合人民幣3872億元，其中數(shù)字人民幣在各幣種交易額占比約95.3%。

第三，數(shù)字人民幣發(fā)展也面臨許多挑戰(zhàn)，如交易呈現(xiàn)典型的季節(jié)性特征、活躍用戶規(guī)模占比不斷下降、轉(zhuǎn)賬類交易金額遠(yuǎn)超消費(fèi)類交易等。究其根源，一是就商業(yè)模式而言，數(shù)字人民幣M0定位帶來(lái)了較大約束，影響了參與機(jī)構(gòu)的積極性。同時(shí)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)在角色定位、責(zé)任劃分和信息保護(hù)等環(huán)節(jié)缺乏明確規(guī)則，也影響到其他機(jī)構(gòu)參與試點(diǎn)的積極性。二是就用戶價(jià)值而言，數(shù)字人民幣在小額零售場(chǎng)景的增量?jī)r(jià)值較為有限，影響了用戶使用和商戶受理的接受度。鑒于此，近期在總結(jié)十年研發(fā)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，人民銀行出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字人民幣管理服務(wù)體系和相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行動(dòng)方案》（簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），新一代數(shù)字人民幣計(jì)量框架、管理體系、運(yùn)行機(jī)制和生態(tài)體系已于2026年1月1日正式啟動(dòng)實(shí)施。可以預(yù)見(jiàn)，當(dāng)數(shù)字人民幣在貨幣層次中的定位進(jìn)一步拓展之后，將會(huì)給相關(guān)管理體系、賬戶特征、商業(yè)模式等帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，很有可能給人民幣國(guó)際化帶來(lái)更多助力。

跨境支付體系如何支撐人民幣國(guó)際化

從技術(shù)角度來(lái)看，為了保證人民幣國(guó)際化程度不斷提升，需要使得人民幣在跨境與國(guó)外場(chǎng)景更加自由地流通和使用。對(duì)此，既需要使得人民幣能夠“走出去”，也應(yīng)該更容易“流回來(lái)”，還要順暢地進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)移和計(jì)價(jià)。因此，人民幣在境內(nèi)外的循環(huán)流動(dòng)，離不開(kāi)高效的跨境支付清算基礎(chǔ)設(shè)施支撐，從而為人民幣國(guó)際化應(yīng)用建設(shè)高質(zhì)量的“機(jī)場(chǎng)、港口與高速公路”。

一是跨境批發(fā)支付系統(tǒng)是人民幣國(guó)際化的“主干線”。通過(guò)推動(dòng)人民幣全球清算服務(wù)網(wǎng)絡(luò)更加高效、便捷，可以便利市場(chǎng)主體在對(duì)外貿(mào)易、跨境投資中更多、更容易使用人民幣。如截至2025年12月末，我國(guó)的人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）共有直接參與者193家，間接參與者1573家。間接參與者中，亞洲1154家（境內(nèi)565家）、歐洲261家、非洲67家、北美洲35家、南美洲32家、大洋洲24家。CIPS系統(tǒng)參與者分布在全球124個(gè)國(guó)家和地區(qū)，業(yè)務(wù)可通過(guò)5000多家法人銀行機(jī)構(gòu)覆蓋全球190個(gè)國(guó)家和地區(qū)。因此，CIPS通過(guò)從“區(qū)域布局”向“全球網(wǎng)絡(luò)”加速演進(jìn)，為跨境支付提供穩(wěn)定高效的清算保障，已經(jīng)成為全球人民幣流通 “大動(dòng)脈”。通常認(rèn)為，傳統(tǒng)跨境支付體系存在成本高、效率低、周期長(zhǎng)、透明度不足等痛點(diǎn)，建設(shè)和完善高質(zhì)量的跨境大額資金清算系統(tǒng)，有利于在跨境支付中有效應(yīng)對(duì)這些痛點(diǎn)，進(jìn)而深化本國(guó)貨幣的國(guó)際支付職能.....

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來(lái)源 | 《清華金融評(píng)論》2026年3月刊總第148期

編輯 | 周茗一

審核丨秦婷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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