上海
《科創板日報》3月20日訊（記者 黃修眉） 近日，一紙訴狀，讓才通過港交所聆訊的上海傅里葉半導體股份有限公司（下稱：“傅里葉半導體”）成為市場關注焦點。
就在傅里葉半導體通過港交所聆訊的次日（小K注：即今年3月16日，傅里葉半導體于今年3月15日通過港交所聆訊），同行艾為電子一紙訴狀將其告上法庭，案由是“侵害發明專利權”，開庭時間定在2026年4月27日早上9點；傅里葉半導體為民事一審被告。
而這起訴訟之所以備受市場關注，一方面因其時間恰逢傅里葉半導體通過港交所聆訊，市場關注相關訴訟是否會影響該公司港股上市進程和后續估值；另一方面，艾為電子2025年訴聚芯微的類似案件中，其發明專利獲司法支持，西安市中級人民法院一審判決聚芯微侵權成立。
在此背景下，傅里葉半導體能否順利沖擊“AI音頻芯片第一股”？
沖擊港股遇“狙擊” 發明專利引發知識產權糾紛
根據公開信息，傅里葉半導體成立于2016年，是一家采用無晶圓廠（Fabless）模式的芯片設計公司，專注于智能音頻及觸覺反饋芯片的研發與銷售。
其研發了國內首款集成ASIC DSP的便攜式功放音頻芯片、首款中大功率音頻芯片以及首款通過車規級AEC-Q100認證的功放音頻芯片。
該公司供貨三星、小米、vivo、榮耀等主流手機品牌，已切入比亞迪、長安、奇瑞等汽車品牌，以及海信、TCL、創維等智能家居廠商的供應鏈。
提起訴訟的艾為電子，則其是國內領先的模擬芯片設計企業，2021年科創板上市，是A股音頻芯片細分賽道的龍頭。
回溯傅里葉半導體此次港股IPO上市進程，由國泰君安國際和東方證券國際擔任聯席保薦人。
該公司于2026年3月13日獲得證監會境外發行上市備案通知書，獲準發行不超過3833.33萬股境外上市普通股，41名股東將合計9889.88萬股境內未上市股份轉為境外上市股份。僅兩天后（即：今年3月15日），傅里葉半導體便通過港股聆訊。
公開信息顯示，根據港交所相關規則，擬上市公司通過聆訊后需在招股書中充分披露可能對公司產生重大不利影響的未決訴訟。
“從律師和港股IPO實操角度看，艾為電子這次起訴的時間點，剛好卡在傅里葉半導體港交所聆訊次日，開庭又撞上路演、簿記、定價最關鍵的窗口期，這是典型的IPO關鍵節點知識產權‘狙擊’。”上海律協青工委委員、上海市海華永泰律師事務所高級合伙人孫宇昊在接受《科創板日報》記者采訪時表示。
“它對傅里葉半導體的港股IPO進程，會產生非常直接的、實質性的影響。”孫宇昊進一步分析表示：
一是公司路演和定價節奏或被打亂。聆訊后是公司沖刺發行的黃金時間，被起訴專利侵權后，基石投資者、機構資金可能會暫停、甚至重新盡調，從而影響本已基本確定的估值、發行價、認購數量等；
二是上市進程可能被迫延遲，甚至暫緩、撤回。根據港交所要求，聆訊后公司出現重大不利變化，必須立刻補充披露，嚴重的還要補充聆訊、重新審核，相當于上市節奏被卡住；
三是動搖企業的上市邏輯。芯片企業的上市支撐邏輯是技術獨立、自主可控、持續經營等，若是核心產品被訴專利侵權，會讓市場，特別是港股市場有著大量國際投資者，質疑其產品存侵權風險，投資者信心會直接受沖擊。
此外，孫宇昊認為，港交所的監管非常明確：只要涉及核心產品、核心營收的未決專利訴訟，一律認定為重大事項，必須全面披露；企業招股書里必須寫清楚：涉訴專利、涉案產品、營收占比、有沒有可能被禁售、可能賠償，及律師出具法律意見。
同時，公司通過聆訊后新出現的重大訴訟，監管要求更高：發行人、保薦人必須第一時間向港交所報告，更新招股書、發布補充公告，必須保證投資者在定價前獲得完整風險信息。
此外，港交所還會重點追問：訴訟會否影響持續經營，公司技術有無瑕疵，信息披露是否真實、完整，一旦監管認定風險過大，亦可以要求暫緩上市。
九輪融資“輸血” 產業資本加碼
根據弗若斯特沙利文的報告，按2024年收益計算，傅里葉半導體在全球功放音頻芯片供應商中排名第四，在中國供應商中排名第三；若按出貨量計算，其在中國功放音頻芯片供應商中排名第二，在用于智慧屏的該品類芯片中出貨量更是位居中國第一。
但目前出貨量已位居全國乃至全球前列的傅里葉半導體卻仍未盈利，且持續虧損。
根據其招股書，2022年度至2024年度及2025年前三季度，傅里葉半導體分別實現營收1.3億元、1.5億元、3.6億元、2.8億元；上述同一時期，其分別虧損6.59億元、9.4億元、5.68億元、4.69億元、5.18億元。
其中，根據2025年前三季度財務數據，計入存貨減值虧損后，該公司低功率音頻芯片營收貢獻占比達90%，單一產品依賴度高。
持續投入的背后是持續的融資。工商信息顯示，截至目前，傅里葉半導體已進行九輪融資。
該公司背后的產業資本股東包括華勤技術、傳音控股、聞天下（聞泰集團關聯方）、龍旗科技、小米旗下順為資本等。
（圖：傅里葉半導體前十五名股東）
從2018年天使輪到2023年D輪共9輪融資中，其陣容豪華的參投方包括達晨財智、合創資本、君聯資本、高瓴創投、紅杉中國、深創投，國家集成電路產業投資基金旗下的超越摩爾基金等頂級投資機構。
公開報道顯示，傅里葉半導體預計上市前融資總額高達6.71億元。最新D輪融資的投后估值約27.75億元。
上海律協青工委委員、上海市海華永泰律師事務所高級合伙人孫宇昊分析認為，“未盈利的芯片公司，港股估值主要以市銷率P/S定價；傅里葉半導體的特殊情況是，其低功率音頻芯片收入占營收比例達90%，因此一旦涉案專利覆蓋核心產品，其敗訴的后果或將直接動搖其估值邏輯，甚至可能會影響上市進程或結果。”
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