凈利首破500億，“礦茅”豪擲百億分紅

界面新聞記者 | 田鶴琪

受益于去年金價狂飆，“礦茅”紫金礦業(601899.SH)2025年凈利潤同比增長超六成。

3月20日晚，紫金礦業公布2025年業績，其全年實現營收3491億元，同比增長15%；歸母凈利潤518億元，同比增長62%，歷史上首破500億元。

紫金礦業擬向全體股東每10股派發現金紅利3.8元（含稅），共計派發現金紅利101.04億元。

去年，該公司經營活動產生的現金流量凈額754億元，同比增長54%；一年內到期的非流動資產1.4億元，較上期末下跌50.2%；資產負債率為51.56%，下降3.63個百分點。

該公司的亮眼業績，離不開宏觀環境的助推。

去年，美國關稅政策加速全球貿易壁壘重構、全球寬松周期延續以及地緣政治風險持續等多重因素共振驅動，金價實現歷史上最強勁的年度漲幅之一。

倫敦金銀市場協會(LBMA)去年底現貨黃金收于4308美元/盎司，較年初漲約63%，年內累計創53次歷史收盤新高；全年均價達3439 美元/盎司。

圖片來源：紫金礦業財報

銅價同行走勢強勁。LME三月期銅年內漲幅超40%，并于年末創下歷史新高。

圖片來源：紫金礦業財報

從紫金礦業各產品毛利率看，金精礦最高，達73.89%；其次是礦山產銀和銅精礦，分別為69.15%、64.85%。

鐵精礦毛利率為61.31%，同比下跌約12個百分點，降幅在各產品中最大。

圖片來源：紫金礦業財報

紫金礦業擁有龐大的全球資源版圖。目前，其在海外17個國家和中國17個省（自治區）擁有超30座大型及超大型礦產資源開發基地。

截至2025年末，該公司保有資源量包括：金4610噸、銅1.1億噸、鋅1256萬噸、鋰1883萬噸，以及銀3.2萬噸、鉬499萬噸。

圖片來源：紫金礦業財報

去年，紫金礦業礦山產金90噸，同比上升22.81%，居全球前五，其近五年礦產金產量年復合增長達17%。

據中國黃金協會數據，2025年中國實現礦山產金381噸，紫金礦業礦山產金相當于中國總量的23%。

此外，該公司礦山產銀439噸，同比上升0.72%；產銅109萬噸，同比增長1.56%；產鋅精礦含鋅量35.74萬噸，同比下降12.19%；產當量碳酸鋰2.55萬噸。

針對2026年的產量計劃，紫金礦業披露稱，將實現礦產銅120萬噸、礦產金105噸、礦產鋅(鉛)40萬噸、當量碳酸鋰12萬噸、礦產銀520噸、礦產鉬1.5萬噸。

圖片來源：紫金礦業財報

去年，紫金礦業處于快速發展的上行周期，去年9月，該公司分拆紫金黃金國際(02259.HK)以單獨上市，創下2025年全球第二大IPO的紀錄。

紫金黃金國際是推動紫金礦業黃金業務成長的主力軍。該公司旗下新并購的阿基姆金礦、瑞果多金礦，達產后年產金量將分別提升至15噸、1噸；羅斯貝爾金礦新增500萬噸/年處理量技改擴建，達產后年產金量將提升至12噸。

去年，紫金黃金國際實現歸母凈利潤16.02億美元(約合110.18億元人民幣)，同比增長233%；經營活動產生的現金流量凈額24.02億美元(約合165.41億元人民幣)，同比增長174%；資產負債率29.22%，較期初下降17個百分點。

銅礦方面，該公司旗下丘卡盧-佩吉銅金礦、博爾銅礦聯合成為歐洲第二大礦產銅企業，巨龍銅礦二期改擴建工程建成投產，年產銅將達30-35 萬噸，成為中國最大的銅礦山。

鋰礦方面，紫金礦業規劃至2028年形成27萬-32萬噸當量碳酸鋰產能，成為全球最重要鋰礦生產商之一。3Q鹽湖鋰礦一期項目投產，技改獲批達產后產量提升至3萬噸/年；二期4萬噸/年碳酸鋰項目建設正有序推進。

2025年年末，紫金礦業完成了重要的人事交接。創始人陳景河功成身退，鄒來昌正式接棒。其于1996年加入紫金礦業，歷任總工程師、高級副總裁、常務副總裁等職，2019年任總裁，2022年12月起任副董事長兼總裁。

鄒來昌在此次年報中稱，世界局勢復雜動蕩，供應鏈、產業鏈面臨多重風險挑戰，礦業的關鍵基礎地位被重新認識，全球治理體系的失序推升金價，大幅上漲，供需失衡加劇的預期支撐銅價高位運行，能源轉型催生鋰等關鍵金屬需求擴張，紫金礦業將始終堅持“資源為王”。

今年2月初，紫金礦業審議通過《公司三年（2026-2028 年）主要礦產品產量規劃和2035年遠景目標綱要》，明確未來三年主要礦產品產量規劃指標。

紫金礦業規劃，到2028年，資源儲量、主要礦產品產量、銷售收入、資產規模、利潤等綜合指標排名進一步提升，銅、金礦產品產量進入全球前三位；力爭到2035年，主要指標較2025年實現跨越式增長，部分指標達到全球首位。

今年3月以來，隨著中東局勢持續升級，加之美聯儲降息預期“退潮”、美元指數走強及流動性收緊等因素，金價遭遇重挫。本周金價更是創下自1983年3月以來近43年的最大單周跌幅。

受此影響，截至3月19日，紫金礦業股價報31.65元/股，較前一交易日下跌2.07%，總市值8416億元，較年初高點蒸發了3500億元。

紫金礦業于同日發布公告稱，公司擬使用自有資金以集中競價方式回購A股股份，回購金額不低于15億元且不超過25億元，回購價格不超過41.5元/股。本次回購股份將用于實施員工持股計劃或股權激勵，回購期限為董事會審議通過之日起12個月內。