豬價跌破10元，官方緊急“催減產(chǎn)”！這輪豬周期底在何方？

每頭豬虧超200元，養(yǎng)殖戶的“心理防線”正經(jīng)歷前所未有的考驗。

3月20日，國家發(fā)展改革委官網(wǎng)的一則消息引發(fā)廣泛關(guān)注：國家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)司局近日組織生豬養(yǎng)殖企業(yè)召開座談會，會議指出，受節(jié)后消費需求回落等因素影響，生豬價格走低，已進入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間 。

這并非簡單的預(yù)警，而是一聲實實在在的“集結(jié)號”。會議透露，國家已開始中央凍豬肉儲備收儲，并指導(dǎo)各地同步加大收儲力度。但比收儲更引人注目的是會議對養(yǎng)殖企業(yè)提出的明確要求：嚴(yán)格落實產(chǎn)能調(diào)控措施，有序調(diào)減能繁母豬存欄量，合理控制生豬出欄量 。

這意味著，官方正在試圖從供給源頭“擰緊水龍頭”，以行政指導(dǎo)與市場調(diào)控相結(jié)合的方式，為跌跌不休的豬價踩下剎車。

豬價逼近歷史極值

如今的養(yǎng)豬業(yè)，究竟有多冷？

數(shù)據(jù)觸目驚心。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)監(jiān)測，截至3月19日，全國外三元生豬價格已跌至10.26元/公斤，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低，年內(nèi)最大跌幅接近23%，同比下跌超30% 。這一價格水平，距離2018年二季度創(chuàng)下的9.92元/公斤的歷史低點，僅差0.3元/公斤 。

豬價的持續(xù)探底，讓整個行業(yè)深陷虧損泥潭。根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)，3月中旬生豬養(yǎng)殖端平均每頭虧損已擴大至225元左右 。廣發(fā)期貨生豬研究員朱迪也指出，春節(jié)假期后現(xiàn)貨價格加速下跌，全行業(yè)已進入現(xiàn)金流虧損階段 。

更令人擔(dān)憂的是，與豬價持續(xù)走低形成鮮明對比的，是飼料成本的節(jié)節(jié)攀升。豆粕主力價格年內(nèi)累計上漲11%，玉米近半年上漲8%，這無疑讓養(yǎng)殖戶的處境雪上加霜 。成本端高企，銷售端失血，行業(yè)正在經(jīng)歷“兩頭擠”的嚴(yán)峻考驗。

這一次的座談會，傳遞出的信號與以往截然不同。回顧過去幾年，政策的重點是穩(wěn)定生豬產(chǎn)能，防止供應(yīng)短缺導(dǎo)致肉價飛漲。而此次會議的核心關(guān)鍵詞是“調(diào)減”——不僅要調(diào)減能繁母豬，還要合理控制生豬出欄量 。

這種轉(zhuǎn)變的背后，是供需關(guān)系的根本性逆轉(zhuǎn)。據(jù)知情人士透露，3月19日的會議進一步壓實了企業(yè)責(zé)任，要求各養(yǎng)豬企業(yè)全面梳理并如實匯報2026年度生豬生產(chǎn)目標(biāo)，并做出產(chǎn)能調(diào)減承諾 。會議甚至明確提及，生豬出欄體重需嚴(yán)控至120公斤，并全面禁止二次育肥銷售 。

這表明，監(jiān)管層已經(jīng)意識到，單純依靠收儲這樣的短期“信號彈”，已難以扭轉(zhuǎn)市場的供需基本面。必須從源頭上削減產(chǎn)能，推動供需實現(xiàn)新的平衡。這標(biāo)志著生豬產(chǎn)能調(diào)控進入了更加精細化、責(zé)任化的新階段 。

龍頭也開始“收縮戰(zhàn)線”

面對行業(yè)寒冬和政策新規(guī)，即便是抗風(fēng)險能力較強的上市豬企，也開始調(diào)整策略。

銷售數(shù)據(jù)清晰地反映了“量增價減”的窘境。據(jù)統(tǒng)計，19家上市豬企1-2月累計出欄生豬3043萬頭，同比增長9.9%，但銷售收入?yún)s普遍下滑。行業(yè)龍頭牧原股份前2個月銷售收入同比分別下降11.93%和23.98%；溫氏股份2月銷售收入更是創(chuàng)下2025年同期以來最低值 。

面對虧損，頭部企業(yè)的態(tài)度變得務(wù)實而謹慎。溫氏股份在與機構(gòu)交流時表示，已做好豬價持續(xù)低迷的思想準(zhǔn)備，底氣在于其成本優(yōu)勢和養(yǎng)雞業(yè)務(wù)帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金流 。牧原股份則重申“不賭周期、不猜價格”，強調(diào)依靠成本與管理穿越周期 。

值得注意的是，早在3月初，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就曾召集7家大型豬企召開專題會議，提出能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)或?qū)⑾抡{(diào)至3650萬頭左右，并建立備案制，進一步壓實企業(yè)的產(chǎn)能調(diào)控責(zé)任 。如今，隨著3月19日會議的召開，產(chǎn)能去化已從行業(yè)共識上升為硬性約束。

那么，行業(yè)苦苦期盼的價格拐點，究竟何時能來？

從產(chǎn)能傳導(dǎo)周期來看，能繁母豬存欄量影響約10個月后的生豬出欄。結(jié)合當(dāng)前數(shù)據(jù)，有機構(gòu)推算，2026年第三季度有望迎來豬價拐點，預(yù)測全年平均豬價約為13元/公斤，上半年約為12.2元/公斤，下半年反彈至14元/公斤 。

然而，上市豬企普遍對周期反轉(zhuǎn)持謹慎態(tài)度。一位豬企負責(zé)人坦言，行業(yè)去庫存速度慢于預(yù)期，加之飼料成本上升，企業(yè)利潤空間將進一步被壓縮。“真正反轉(zhuǎn)要等產(chǎn)能實質(zhì)性出清，目前行業(yè)仍在周期磨底階段” 。

卓創(chuàng)資訊的分析也指出，3月至6月可能是產(chǎn)能加速去化的關(guān)鍵期。政策加碼疊加持續(xù)虧損，有望推動高成本產(chǎn)能加速出清 。但這個過程顯然不會一蹴而就。

對于普通投資者和消費者而言，這輪豬周期的底部，或許比預(yù)想的更長，也更磨人。而每一次行業(yè)陣痛，都將是優(yōu)勝劣汰、重塑格局的必經(jīng)之路。